《并购概述》PPT课件

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1、导读：企业并购重组发展历史授课人：张旭企业并购重组的发展过程海外企业的并购重组发展史中国的企业并购重组发展史海外企业的并购发展史美国的五次兼并浪潮英国企业并购的发展日本企业的并购发展美国的第一次兼并浪潮美国的第一次兼并收购浪潮出现在资本主义自由竞争阶段向垄断阶段转变的19世纪末至20世纪初时间发生2864起并购，其中1898-1903年高峰期就有2563家企业被兼并，涉及资产总额63亿美元规模以横向并购为主；以国内兼并为主；非规范性操作；促进企业组织形式的变革所有权与经营权的分离特点美国的第二次兼并浪潮20世纪20年代时间第二次兼并浪

2、潮的规模大于第一次。从1919年到1930年，美国有数千家公司被兼并涉及130亿美元资产，占其制造业总资产的17.5%规模以纵向并购为主；产业资本和银行资本互相渗透为特征；国家出面并购特点美国的第三次兼并浪潮二战后的50至60年代，其中60年代后期为高峰时间规模空前，据统计，仅1960-1970年间，并购数目就高达15598起，其中工业企业占一半多，并购资产占全部工业资产的21%规模以混合并购（跨国、跨行业）为主；银行间兼并加剧；职业经理层对企业的控制与支配加强特点美国的第四次兼并浪潮从70年代至80年代，以1985年为高潮时间197

3、6-1981年间，并购交易额分别为200、342、435、443和826亿美元。在1985年的高潮期，并购交易额高达1796亿美元规模并购范围广泛；借债并购成为主要形式；投资银行在并购中的作用越来越大特点美国的第五次兼并浪潮20世纪90年代时间1995年美国并购数量为9152起，涉及金额5290亿美元；1996年美国并购数量高达10200起，涉及金额6588亿美元；1997年共有7941起并购事件，并购总额高达7026亿美元规模并购企业大型化；以股票收购成为主流特点英国企业的并购日本企业的并购海外市场并购的特点及发展趋势并购金额：并购

4、的交易总额呈现螺旋不断上升的趋势并购方式：并购需求的变化；资本市场功能法律环境：对反垄断和并购立法有放宽的趋势行业：高新技术产业和第三产业资产剥离：在交易中所占比例不断扩大中介机构：投资银行投资银行主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。中国的企业并购并购模式：保定模式和武汉模式几个阶段：“拉郎配”的“包办婚姻”；政府主张下的“自主择偶”；市场机制下的自主并购；买壳上市；“寻租”动机我国企业的并购重组发展史发展阶段时间主要特征起步阶段1984-

5、1987年自发性、规模小发展阶段1988-1991年政策推定、规模增加、政府主导转型阶段1992-2002年企业主导型增强逐渐规范阶段2003-2008年国有资产转让逐步规范化规划引导阶段2009年-至今政府产业政策引导和推动我国的企业并购中国在进一步扩大对外开放的过程中，资本市场将进一步开发。对于任何一家企业而言，除了做好自身的经营和发展外，不可避免的要在全球或局部区域内面对一个现实问题：要么去并购别的企业，要么被别的企业并购！第二章并购并购具有无穷的诱人魅力。它是巨幅的戏剧，是动人的舞姿。大笔一挥之间，你的公司就可以有上亿美元进账

6、，成为报纸的头版头条，引发市场兴奋。——迈克尔·波特2.1并购的概述并购的含义企业并购的动因企业并购的成败并购的优缺点并购的含义并购的基本含义并购的实质兼并与收购的区别与联系并购的基本含义并购是指一个企业通过取得另外企业所有权而控制其经营资源与活动的战略活动。并购是实现多元化战略和一体化战略的主要途径和方法企业并购是企业兼并与企业收购的总称资料：新一轮的并购及其特点情况：2004年起世界进入新一轮的并购潮流，到2006年达到创纪录的高峰，全球并购总额达到3.5万亿美元，2007年1-4月并购协议总额达到2万亿美元，增幅60%。特点：全

7、方位综合并购，包括金融、金属及开采、发电、地产、传媒、消费品等产业，从地区看欧洲已经超过美国，发展中国家广泛参与；并购的形式更多，其中私募基金的股权投资已占到1/5之多。备忘录：中国企业并购加速增长速度：2001年中国企业并购总额仅为119亿美元，2002年为304亿美元，2004年增为588亿美元，2006年全国大小企业并购达3000起，总额超过900亿美元，几乎1-2年翻一番。海外并购：2005年超过100亿美元，比2004年翻了一番，2006年超过200亿美元。发展前景：2006年中国企业并购占全球并购份额很小，仅占2.4%；规

8、模较小，单笔交易额平均只有0.43亿美元，而美国是2亿美元，欧洲是1.4美元，全球平均为1.22亿美元。兼并（1）概念：指两家或多家的独立企业、公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司（2）广义控