中央银行货币政策的目标选择与决策(中央银行学王广谦)

《中央银行货币政策的目标选择与决策(中央银行学王广谦)》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第九章中央银行货币政策的目标选择与决策第一节货币政策在宏观经济及调控体系中的作用一、货币政策的内涵二、货币供求与社会总供求三、货币政策对经济运行的影响四、货币政策在宏观调控中的地位一、货币政策的内涵（一）货币政策的定义★货币政策，是指中央银行为实现一定的经济目标，运用各种工具调节和控制货币供给量，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。★货币政策在国家的宏观经济政策中居于十分重要的地位。（二）货币政策的内容★货币政策包括：政策目标、实现目标的政策工具、监测和控制目标实现的各种操作指标和中介指标、政策传递机制和政策效果等基本内容。（三）货币政策的功能

2、★促进社会总需求与总供给的均衡，保持币值稳定。★促进经济的稳定增长。★促进充分就业，实现社会稳定。★促进国际收支平衡，保持汇率相对稳定。★保持金融稳定，防范金融危机。二、货币供求与社会总供求★促进社会总供求的均衡是货币政策的主要功能之一，而这主要是通过影响货币供求来实现的。图9-1我国改革以来的总供求均衡状况变动图★从中我们可以看到总供求的均衡是一个不断变动调整的动态过程。★货币供求均衡与社会总供求均衡之间具有十分紧密的联系货币供给决定总需求。总需求决定总供给。总供给决定货币需求。货币需求决定货币供给。总供总需给求货币货币需求供给三、货币政策对经济运

3、行的影响★通常认为货币政策对经济运行具有重要影响，但也存在不同的观点。分歧主要存在于两个方面：（一）货币政策对货币供给的影响：货币供给是内生变量还是外生变量★究竟是内生的还是外生的，我们可以通过对货币供给决定公式的分析来说明。▲Ms=m·B其中：Ms为货币供给量；m为货币乘数；B为基础货币▲基础货币是由通货C和存款准备金R这两部分构成，即B=C+R；货币供给量是由通货C和全部存款货币D这两部分构成，即：式中：C/D为通货──存款比率；R/D为准备──存款比率。总体来看，通货──存款比率的大小主要取决于公众的行为，但也受中央银行政策调整的影响。准备─

4、─存款比率的大小特别是超额准备的大小，主要取决于存款货币银行的行为，但中央银行对此有很大的影响力。基础货币主要取决于中央银行的行为，中央银行根据货币供给的意向，运用政策工具直接影响基础货币的数量。★因此，货币供给虽然不完全是外生的，但中央银行对货币供给基本上是可控的。★如果对上面的货币供给决定公式作更细致的划分，其基本结论仍是如此。（二）货币政策对经济的影响1.货币政策对产出、就业和通货膨胀的影响。★货币政策对经济增长、就业和通货膨胀的影响可以通过AD-AS（总需求-总供给）模型来进行分析。如图9-2所示：图9-2货币政策对经济的影响AD1ASQ1Q

5、2Q3Q4AD1AD2AD3AD4ASP4P3P2P1E1E2E3E4★从AD-AS模型中可以看出，货币政策对经济的影响，是通过货币供给的变动推动总需求曲线移动，使经济的均衡点从原有的均衡点向新的均衡点移动来实现的。2.货币政策对经济波动的影响。货币政策是重要的宏观调控手段，具有扩张或紧缩经济的作用，适当的逆风向行事的货币政策有利于抑制经济的剧烈波动。但是，由于货币政策作用的时滞影响和货币政策使用时机、力度等掌握难度的影响，货币政策的不当也可能加剧经济的剧烈波动。图9-3中国改革以来的经济增长和通货膨胀3.货币政策对金融稳定的影响。适当的货币政策有利

6、于金融稳定，而不适当的货币政策将导致金融动荡。（三）有关货币政策效应的理论分歧★西方经济学界对货币政策效应问题存在较大的分歧，其中集中体现在对总供给曲线形状的不同观点上。1.古典学派的观点；2.早期凯恩斯主义者的观点；3.早期菲利普斯曲线；4.弗里德曼附加预期的菲利普斯曲线；5.卢卡斯的政策无效性命题；6.新凯恩斯主义的政策有效论。综上所述：从理论演变过程来看，关于货币政策有效性问题的认识经历了有效—无效—有效的演变；从宏观调控的实践来看，随着金融创新工具的迅速发展，货币政策有效调控的难度在增加，但总体上仍不失为宏观调控的重要工具之一。货币政策作用的

7、有效发挥是与各个国家各个时期的宏观经济环境、经济波动的不同阶段、各种政策工具的合理使用和有效性协调分不开的。四、货币政策在宏观调控中的地位★国家实施宏观调控的主要手段为经济手段、法律手段和行政手段。主要的经济手段有货币政策、财政政策、产业政策和收入政策等。★现代市场经济是高度货币化的经济，货币政策在宏观调控中居于主要的地位。★随着现代市场经济的发展，货币政策的重要性正日益增强。第二节货币政策的目标选择一、货币政策目标体系二、货币政策目标三、货币政策目标的统一性与矛盾性四、货币政策目标的选择一、货币政策目标体系★中央银行制定和实施货币政策(moneta

8、rypolicy)，必须围绕着货币政策目标进行。★一般认为，货币政策目标由操作目标(operatingtar