《资本预算》PPT课件

《《资本预算》PPT课件》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、资本预算基本原理公司理财预测收益资本预算：资本预算是通过一定的方法列示未来投资项目的投资列表。同时，是分析投资机会并决定接受哪些投资的过程估计收入和成本预测收益的过程中需要通过市场调查等方法估计未来投资项目的收入与成本并列出相应的投资列表。例家庭网络产品收入与成本：经调查，家庭网络年销售量为10万套，产品寿命4年，零售价为375元，批发价为260元。硬件开发需要先期投入500万元，一旦完成设计将以110元每套的价格外包给制造厂商生产。除此之外，软件开发需要50名工程师耗时1年设计，每名工程师每年相关费用为20万元，除此之外还需

2、另行购买实验设备共计750万元。研发完成后每年市场营销等费用为280万元。增量收益预测（会计收益预测）预测项目增量收益表（损益表）年012345预计损益表（000）——1销售收入——26000260002600026000——2销售成本——-11000-11000-11000-11000——3销售利润——15000150001500015000——4销售、一般及管理费用——-2800-2800-2800-2800——5研究和开发支出-15000——————————6折旧——-1500-1500-1500-1500-15007税

3、前收益-1500010700107001070010700-15008所得说600042804280428042806009无杠杆净收益-90006420642064206420-900增量收益预测（会计收益预测）折旧利息费用税费对增量收益的间接影响机会成本机会成本就是该资源作为他用时可为公司提供的最大价值。机会成本是公司为了投资于该项目放弃的其他收益，所以在计算增量收益或会计利润时应将机会成本计算在内。项目的外部性：是指项目带来的可能增加或减少公司其他经营活动利润的间接效应。对增量收益的间接影响假设网络项目占用的仓库另作出租

4、的话，年租金可赚20万元。则项目占用仓库导致损失的机会成本为20×（1-40%）=12万假设现有年销量10万间中25%为原有市场中的份额，原有产品价格为100元，则间接成本为10×25%×100对增量收益的间接影响预测项目增量收益表（损益表）年012345预计损益表（000）——1销售收入——23500235002350023500——2销售成本——-9500-9500-9500-9500——3销售利润——14000140001400014000——4销售、一般及管理费用——-3000-3000-3000-3000——5研究和

5、开发支出-15000——————————6折旧——-1500-1500-1500-1500-15007税前收益-150009500950095009500-15008所得说6000-3800-3800-3800-38006009无杠杆净收益-90005700570057005700-900估计与现实的误差我们对公司投资项目的估计都是基于简化的环境，然而现实过程中存在大量不确定因素，故我们的估计只能作为决策的一项参考。确定自由现金流和NPV项目对公司可动用现金的增量影响即为该项目的自由现金流。资本性支出和折旧：折旧并没有实际现金

6、支付，折旧是基于会计和纳税目的，在资产寿命期内分摊资产初始购买成本的一种方法。确定自由现金流和NPV折旧净营运资本（NWC）净运营资本成本=流动资产-流动负债=现金+存货+营收账款-应付账款确定自由现金流和NPV预测项目增量收益表（损益表）年012345预计损益表（000）——1销售收入——23500235002350023500——2销售成本——-9500-9500-9500-9500——3销售利润——14000140001400014000——4销售、一般及管理费用——-3000-3000-3000-3000——5研究和开

7、发支出-15000——————————6折旧——-1500-1500-1500-1500-15007税前收益-150009500950095009500-15008所得说6000-3800-3800-3800-38006009无杠杆净收益-90005700570057005700-900自由现金流10加：折旧1500150015001500150011减：资本性支出-750012减：净营运资本的增加-2100210013自由现金流-1650051007200720072002700直接计算自由现金流自由现金流自由现金流=（收入

8、-付现成本-折旧）×（1-τ）+折旧-资本性支出-净营运资本变动计算NPV假设资本成本为12%，计算该计划的净现值。项目选择假设公司自行组装产品，成本为每套95元，但选择后者则需在期初支出500万元经营费用，并且公司需维持一个月所需存货水平，那么如何与原有公司外包生产模式对比