借势――战略型资本运营

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1、战略型资本运营第1章资本与资本市场1.1资本资本的含义：资本是一家公司的总财富或总资产，不仅包括有形资产，而且包括商标、商誉和专利权等无形资产。(摘自D•格林沃尔德主编的《现代经济词典》)资本的特点：增值性、流动性、风险性、多样性资本的构成资产负债表实收资本资本公积盈余公积未分配利润所有者权益流动负债长期负债流动资产长期投资固定资产无形资产其他资产负债资产狭义的理解:企业资本=实收资本较广义的理解：资本就是所有者权益更广义的理解：企业资本=所有者权益+借入资本资产是资本的表现形态货币资本实物资本各种应收款无形资本对外投资资本的新概念人力资本人力资本理论是由美国经济学家西奥多•舒尔茨1960年

2、提出来的，他认为对人的知识、能力、健康等方面的投资要比对实物资本的投资重要得多，对经济增长的作用也更大。知识资本指企业所拥有的知识财产，它们也是能带来价值的价值。社会资本法国学者布尔迪厄和美国学者科尔曼于上世纪70-80年代提出来，指的是个人通过社会联系涉取稀缺资源并由此获益的能力。这里指的稀缺资源包括权力、地位、财富、资金、学识、机会、信息等等。1.2资本市场资本市场是指筹措中长期资本的市场，是中长期资本需求与供给交易的总和。它既包括证券市场，也包括中长期信贷市场，还包括非证券化的产权交易市场。（一）中长期信贷市场（二）证券市场1，股票市场、债券市场、基金市场2，发行市场、交易市场3，场内

3、市场、场外市场（三）产权市场1，证券化的产权市场2，非证券化的产权市场广义的资本市场狭义的资本市场资本市场的功能1、筹资功能6、优化资源配置功能5、促使资本流动功能4、风险定价功能3、改制功能2、投资功能中国资本市场特征1、资本市场规模过小，总市值小。6、市场分割，流动性受阻，不利于资源配置。5、交易品种和交易工具的结构残缺。4、制度不健全。3、资本市场主体缺位。2、市场体系不完善，层次单一。2861国际商用机器14882640沃达丰集团14802449英特尔13602449汇丰控股12702322默克12482109葛兰素史克11901614宝洁11891585思科11521532诺华11

4、311501可口可乐113012345678910排名通用电气微软埃克森美孚辉瑞沃尔玛花旗集团强生壳牌集团英国石油美国国际集团公司名称股票市值11121314151617181920排名公司名称股票市值单位：亿美元2003年全球股票市值最大的20家公司我国企业债券和股票发行规模对比（单位：亿元）在发达国家，企业债券的发行量往往远远大于股票发行量，如2000年，美国共有1592家上市公司发行债券进行融资，仅199家上市公司发行股票。股权分置下的内忧外患股权分置导致同股不同权、不同价、不同利股权分置导致的股东利益取向不一致股权分置严重阻碍证券市场的发展股权分置将引发资本外流等许多新问题中国证券市

5、场最大的国情是“股权分置”，而不是“一股独大”。1.3资本运营战略型资本运营就是从企业的中长期发展战略出发，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。广义资本运营增量资本运营存量资本运营金融资本运营产权资本运营无形资本运营产品生产经营股份制改造与上市资产重组兼并与收购剥离与分立产权投资证券投资狭义资本运营资本运营和生产经营的关系区别联系1.经营对象不同3.经营方式不同2.经营领域不同3.相互渗透2.相互依存1.目的一致资本运营的分类：（一）从资本运营的全过程来分：（二）根据资本运营的方式分：（三）根据运作对象分：1、资本的筹集2、投资决策和资本投入3、资本的运动与增值4、资本增值的分配1、内

6、部管理型资本运营2、外部交易型资本运营1、实业资本运营2、金融资本运营3、产权资本运营（整体、分割、分期）第2章中小企业融资与风险资本0-1年资金主要来源形式资金来源选项所占比例（多选）业主及所有者出资66.3政府投资（投资基金）25.4亲友借款20.5信用担保贷款16.4不动产抵押银行贷款12.3其他个人投资6.6其他3.3风险投资1.72.1.1中小企业融资方式的选择现状2.1中小企业融资单位：%2-4年资金主要来源形式资金来源形式选项所占比例（多选）企业留存收益再投资58.2业主及所有者出资50.8信用担保贷款33.7不动产抵押银行贷款27.9政府投资（投资基金）18.0亲友借款12.

7、3其他个人投资10.7供货商与购货商提供信贷8.2租赁融资3.3应收票据抵押贷款3.3非金融机构贷款1.6存货抵押贷款1.6风险投资0.8产权交易市场筹资0单位：%5年以上资金主要来源形式资金来源选项所占（多选）企业留存收益再投资54.1业主及所有者出资41.0信用担保贷款39.3不动产抵押银行贷款27.9非银行金融机构贷款8.2主板市场筹资2.9被其他企业并购1.6海外资本市场筹资0.64发行企业债券0.1