铜基本面分析

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1、铜基本面分析一、国际市场　　1、铜资源主要分布从国家分布看，世界铜资源主要集中在智利、美国、赞比亚、独联体和秘鲁等国。智利是世界上铜资源最丰富的国家，探明储量达1.5亿吨，约占世界总储量的1/4;美国探明储量9100万吨，居第二;赞比亚居第三。世界上最大的铜矿是智利的埃斯康迪达。　　2、铜的产量铜的产量在20世纪50年代至70年代得到急速发展，1950年全世界精铜产量只有315万吨，到1974年达770万吨。但两次石油危机导致了铜消费的萎缩从而使铜产量大幅下降。90年代铜产量再次迅速增加，其中以智利最为突出。智利于199

2、9年超过美国成为全球最大的精铜生产国，宣告了美国在铜生产方面遥遥领先的时代的结束。从储量基础看，南美洲占58%。非洲和欧洲分别占14%，亚洲和大洋洲分别占7%。全球铜矿山产量    从地区分布来看，全球精铜消费区主要集中在亚洲、欧洲和北美洲，分别占全球精铜产量的64%、21%和10%。分国家来看，亚洲地区铜消费主要集中在中国、日本、韩国和中国台湾地区，以上4个国家和地区铜消费占亚洲铜消费总量的80%以上；西欧是传统的三大铜主要消费地区（美国、日本、西欧）之一，但近几年的其对铜的消费维持一个比较稳定的水平，其铜消费量占全球

3、铜消费量的比例呈递减趋势。第10页共10页第10页共10页3、铜的全球流动铜精矿主要出口国：智利、秘鲁、美国、印尼、葡萄牙、加拿大、澳大利亚等。铜精矿主要进口国：中国、日本、德国、韩国、印度等。精铜主要出口国：智利、俄罗斯、日本、哈萨克斯坦、赞比亚、秘鲁、澳大利亚、加拿大等。精铜主要进口国：中国、美国、日本、欧共体、韩国、中国台湾等。二、国内市场　　1、铜资源主要分布2006年，我国在新一轮国土资源大调查中对铜矿勘查取得重大突破，新增铜资源量2678万吨，截至目前我国累计查明资源储量（铜金属）8531万吨，已占同年世界储

4、量基础的12.1%居智利和美国之后,列世界第3位。我国著名的大型铜矿有西藏玉龙铜矿、驱龙铜矿，江西德兴铜矿及近年来新发现的云南普朗、羊拉铜矿。第10页共10页2、铜的产量及进出口2000年之后，我国自产铜精矿（按含铜量计算）一直徘徊在56-65万吨水平，但近年来铜精矿产量有较快增长，2007年达到95.1万吨,较2006年增长8.93%。我国虽然铜资源贫乏，但却是世界主要的精炼铜生产国之一。2004年阴极铜产量达209.2万吨，占世界总产量的13%，仅次于智利。主要对韩国、东盟、香港地区和欧盟出口，智利为最大进口来源地。

5、外商投资企业是出口大户，主要分布在长三角和中部地区。我国铜生产地集中在华东地区，该地区铜生产量占全国总产量的51.84%，其中安徽、江西两省约占30%。周三(3月4日)上海期货交易所铜库存增加1697吨至61769吨。我国近年来铜加工材产量、消费量情况如下图所示：第10页共10页2000-2010年我国铜加工材产量与销量单位：万吨2000-2010年我国铜加工材进出口量单位：万吨3、行情回顾第10页共10页2014年全年，铜的波动率大约在15%左右。相对于能源化工板块和黑色产业链比较而言，波动性太低。回顾2014年铜价走

6、势，铜价重心整体下移，但途中经历一波三折。大量抛盘集中在国内，年初三月份下跌由国内市场主导，内弱外强格局加剧，进口铜大幅亏损，市场对进口铜需求相应减弱，精铜加工厂转而向保税区出口，随着铜价迅速逼近43740，现货市场出现局部短缺现象，尤其是广东佛山地区的现货报价一度达到升水500-1000元/吨。现货抄底盘涌入，投机空头在低位回补，期铜随即展开一轮反弹行情至50000附近。自第二季度到第三季度，随着青岛港事件利空逐渐消化，中美经济数据逐渐利好，铜价得到短期支撑，地产销售数据从前期的不断下滑，近几个月信贷数据增长情况表现不

7、佳，企业忙于去杠杆化，贷款需求降低。在银行方面，随着放贷条件逐渐收紧，中小型钢贸商有面临倒闭的现象，但是目前还没爆出铜贸易商资金链断裂的消息。在第四季度，国际能源市场原油价格崩塌，布伦特原油向下突破数年支撑位90美元，一路创新低在60美元下方运行。对于大宗商品全体整体而言，加剧市场对通缩预期的担忧。铜也并未出现之前普遍预期的年底补库带来的反弹行情，而是在2014年底小碎步滑向新低。2014年沪铜走势图图4：铜矿供求平衡表预测表 第10页共10页房地产开发投资与商品房销售累计增速SMM数据显示2013年开始的新增产能如下(

8、按新增产能排列)矿山开采周期通常时间较长，自2014年开始新矿山投入运行，在国内我们列出了2013年以来新增矿山产能和投产时间表，2015年将有50万吨以上产能进行投产。在2014年底原有闲置产能开始恢复投产，因为冶炼厂加工利润在100美元/吨以上，为2008年以来的较高水平。第10页共10页5、各行业对铜需求中国铜