MBA财务管理实务与案例(I)

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1、《财务管理实务与案例》11MBA精品课程系列教材第十一章财务分析【学习目标】财务分析既是对企业已经发生的财务活动的过程及其结果进行分析和评价的方法，又是对企业未来的财务预测、决策和财务预算制定提供有用信息的一项工作。通过本章学习，你应该掌握财务分析的基本原理和财务比率分析法，掌握财务综合分析，包括杜邦分析体系以及改进的杜邦分析体系。11．1财务分析的内容与方法财务分析是财务管理循环中起着承上启下作用的重要一环，财务分析既是对已经完成的财务循环的总结，又是下一个财务循环进行财务预测的前提，不做财务分析就无法做好财务管理。那么，我们怎么样进行财务分析呢？财务分析究竟分析什

2、么内容，有哪些方法呢？本章将为您解答上述问题。11．1．1财务分析的作用通常，企业的财务状况和经营业绩通过财务报告的方式提供给投资者、债权人及其他利益相关者。各方利益相关者只能从这些报告中了解企业的财务信息，并作为决策的基础和依据。财务分析既要分析本公司的现状，又要将本公司和同行业的其他公司的数据进行比较，了解公司在行业中的地位，发现公司目前的优势和劣势，以便采取措施，趋利避害。11．1．2财务分析的内容一般而言，不同的利益主体对企业财务状况的关注重点有所不同，企业管理者侧重于关心企业的经营状况，股东关注企业价值的最大化、债权人最关心债务能否偿还。尽管不同利益主体对于

3、财务分析有着不同的需要，但其核心仍然是分析企业的绩效。为了满足各方利益主体的需求，财务分析的内容主要有以下几个方面。1．偿债能力偿债能力是企业赖以生存和发展的前提。企业的短期偿债能力主要取决于流动资产与流动负债的对比关系；资本结构是反映企业长期偿债能力的重要标志，企业长期负债、短期负债和所有者权益等资金之间是否保持合理的比例关系影响长期偿债能力。偿债能力直接关系到企业是否能够持续经营，对偿债能力的分析，是判断企业财务状况稳定与否的重要依据。2．资产管理能力资产管理能力的高低决定了企业的经营水平。企业资产的管理主要体现在资产的运用上，具体表现为资产的周转。有效的经营可以

4、使企业在一定资产的基础上才增加收入。因此，只有分析企业是否有效地运用资产，才能判断企业是否有获取较多收入的能力。3．盈利能力盈利能力的大小是衡量企业经营好坏的重要标志。一般来说，经营良好、管理有方的企业具有较强的获利能力。因此，良好的获利能力是企业具有活力和发展前途的重要保证。11．1．3财务分析的方法比较分析法的功能主要是“发现差异”，而分析差异形成的原因则需要通过因素分析法来解决。1．比较分析法比较分析法是指对两个或几个有关的财务数据进行对比，揭示差异和矛盾的一种方法。根据比较对象的不同，比较分析法可以分为以下几类：（1）与本企业历史相比，即不同时期（2年至10年

5、）指标相比，也称“趋势分析”；（2）与同类企业相比，即与行业平均数或竞争对手比较，也称“横向比较”；（3）与计划或者预算相比，即实际执行结果与计划指标比较，也称“差异分析”2．因素分析法因素分析法是指依据财务指标与各影响因素的顺序关系和数量关系，定量确定各因素对指标影响程度的一种分析方法。因素分析法可以分为连环替代法和差额分析法两种。（1）连环替代法当有若干个因素影响某个财务指标时，为了确定每个因素对于指标的影响程度，我们可以假定其他各因素不变，顺序确定每个因素单独变化对指标的影响。例如，“权益净利率”指标可以分解为“销售净利率×资产周转率×权益乘数”即：权益净利率=

6、销售净利率×资产周转率×权益乘数用符号表示：N=A×B×C若以下标“0”代表上年；下标“1”代表本年，则有：上年指标：N0=A0×B0×C0第一次替代：N2=A1×B0×C0第二次替代：N3=A1×B1×C0本年指标：N1=A1×B1×C1A因素变动的影响：N2-N0B因素变动的影响：N3-N2C因素变动的影响：N1-N3（2）差额分析法差额分析法是因素分析法的一种简化形式，本质上与连环替代法相同。它是根据各因素的实际数与目标值之间的差额，来计算各因素变动对指标的影响程度。例如，当N=A×B×C时，如果用下标“0”代表目标数，下标“1”代表实际数，则有：A因素变动的影

7、响=（A1-A0）×B0×C0B因素变动的影响=A1×（B1-B0）×C0C因素变动的影响=A1×B1×（C1-C0）11．1．4财务分析局限性1．财务报表本身的局限性会计政策与会计处理方法的多种选择，使不同企业同类的报表数据缺乏可比性。对同一会计事项的账务处理，会计准则允许使用不同的规则和程序，企业可以选择不同的方法。会计报表中的某些数据并不是十分精确的，有些项目数据是会计人员根据经验和实际情况加以估计计量的。比如坏账准备的计提比例，固定资产的净残值率等都是人为估计的。这就使会计报表所提供的数据的质量受到这些人为估计准确程度的影响。2．财务报表的可