民间借贷疯狂背后的金融体系缺失

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1、民间借贷疯狂背后的金融体系缺失近期，温州及鄂尔多斯等地区民间借贷市场接连暴露出了一定的风险。这种风险的背后隐藏着一张张因过度疯狂而扭曲的脸谱，一些企业或个人因为深陷高息借贷的“绞肉机”中而苦苦挣扎。是什么原因导致了如此疯狂的剧目上演？民间借贷市场危机会否形成多米诺骨牌效应？民间借贷风波过后，中国金融体系应该如何完善？带着这些问题，证券时报记者昨日对国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松、广东社科院综合开发研究中心主任黎友焕、深圳大学金融研究所所长国世平等三位经济学家进行了采访。证券时报记者杨冬影子银行暗藏的金融风险证券时报记者：目前影子银行（包括信

2、托、担保公司、小贷公司以及民间借贷等）的贷款规模已相当庞大，请问影子银行市场是如何形成的？在整个社会融资体系中的作用如何？巴曙松：影子银行一直都存在着，凡是中国经济比较活跃的地区，影子银行都比较发达，这是对银行体系的补充，并且影子银行的效率比较高，需求也比较大。这一次影子银行规模扩张比较快的原因在于严厉的金融管制，可以从两个方面来理解：一是银行信贷规模的管制非常严格；二是银行利率的管制也比较严。这两个因素将资金驱逐至以民间借贷为代表的影子银行系统。2008年四万亿元经济刺激计划出台后，很多地方大型项目在今年和明年进入建设期，此时银行的后续信贷资金必须

3、跟上，否则会出现坏账，这使得银行信贷资金留给实体经济的部分变得较小。此外，在目前的通胀环境下，存款的实际利率呈现负数，这也驱逐了资金从正规金融体系流出。影子银行与正规金融体系应该存在一个良性互动的关系，也就是说将目前正规金融与影子银行的双轨关系实现并轨。那么，两者该如何并轨呢？一方面影子银行要趋于规范化，另一方面银行应该趋于市场化，只有这样，才能防止在“双轨制”的情况下出现套利、腐败的行为。此外，从监管方面，我们也应改变“各扫门前雪”的现状。比如，现在对小额信贷公司的监管是地方政府金融办，对典当行、拍卖行的监管是在地方工商局，对大型融资担保公司的监管

4、是在银监部门，由此产生了一些监管上的空白，客观上使得留在民间借贷的资金趋于隐蔽化，从而使风险无法把控。因此，监管体制要跟上，并实施利率市场化改革，彻底改变目前经济发展所承载的高成本。黎友焕：影子银行体系的出现、发展、壮大有一定的必然性，这是由目前金融体系的缺陷所导致的。2008年全球金融危机时，民间借贷曾对国内中小企业渡过难关起到了很大的作用，但到今天却变质了，异化成了高息借贷，扰乱了金融秩序，绑架了经济运行，对实体经济的负面作用要远大于正面作用。国世平：目前商业银行法定存款准备金率已经上调至21.5%，银行的信贷供给能力基本上受到了明显制约，这是目

5、前民间借贷市场火爆的根本原因。从整个社会融资体系来看，目前民间借贷的负面影响很大，比如非法融资和高利贷，应该对此加强监管。民间借贷异化背后实业之困证券时报记者：民间借贷异化的主要原因是什么？从目前来看，中小企业获得银行贷款的难度是否有所降低？巴曙松：首先影子银行与高利贷很难去区分，因为实行有效监测比较困难；其次，一部分民间借贷异化成高利贷的主要原因还是信贷的紧缩，导致了资金供求关系出现了失衡。监管层实行的提高中小企业贷款不良率容忍度、存贷比等措施，可能会取得一定的效果。但是目前中小企业融资难的主要原因还在于利率的双轨制以及金融体系存在的缺陷。当然，局

6、部的政策性支持效果是有的，但不能期望过高，因为银行作为盈利主体要在风险与收益之间取得平衡，中小企业显然不是他们的优质客户群。黎友焕：民间借贷出现初期，利率并不高，比如2008年时只有银行基准利率的几倍，但现在已飙升得比较高了。此外，市场需求的庞大也迅速吸引了大量资金的参与，这推高了整个市场的泡沫。目前中小企业获得银行贷款的难度并没有降低，而银行对中小企业贷款也是很谨慎的。在银行看来，中小企业是短命的、没有信用的、抵押资产价值过低的。目前监管部门对中小企业贷款释放出了一系列积极的信号，可能会对解决中小企业融资难题有所帮助，但作用不会非常大。国世平：资金

7、的表象短缺是导致一部分民间借贷异化成为高利贷的根本原因，比如很多资金都进入到了银行的表外资产，还有部分资金进入到“空转”的恶性循环当中。因此，虽然整个社会的流动性总量并没有减少，但从表象来看，正规金融机构可贷资金已经非常少了。这就造成了资金供求关系的极度失衡，也催生了相当一部分的高利贷。中小企业获得银行贷款已经越来越难，基建等大规模投资吸纳了大部分银行资金，中小企业融资困境一时半会难以解决。警惕民间借贷危机的多米诺骨牌效应证券时报记者：目前温州民间借贷危机的根源在哪里？就全国而言，整个民间借贷市场的风险大不大？巴曙松：从局部地区来看，民间借贷出现问题

8、很多都与房地产和矿业有关。因为这两个产业的盈利预期高，对高利率的承受能力较强，比如资产规模几亿元的企业通常都