《国际货币体系》PPT课件(I)

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1、第三章国际货币体系1本章概览一、各种汇率制度二、国际货币体系简史三、欧洲货币体系和欧洲货币联盟四、新兴市场货币危机2一、各种汇率制度I.汇率的五种市场机制A.自由浮动(“清洁浮动”)1.自由市场汇率是由货币供求关系决定的。3一、各种汇率制度2.供求曲线受以下因素影响：a.价格水平的变化b.利率差异c.经济增长3.汇率随机波动4一、各种汇率制度B.管理浮动(“肮脏浮动”)1.市场力量决定汇率，使经济波动有所增加。2.国家试图通过中央银行的干预来消除汇率波动。5一、各种汇率制度B.管理浮动(“肮脏浮动

2、”)3.管理浮动把中央银行的干预分成三类。根据对市场力量的依赖的不同，其方法有：消除每日波动顺势而行的干预非官方盯住6一、各种汇率制度C.目标区安排a.市场力量限定汇率波动的上下限b.在一个目标区体系里，各国调整自己的经济政策，把本国汇率维持在商定的固定中心汇率周围。7一、各种汇率制度D.固定汇率制度a.政府要维持目标汇率b.一旦汇率偏离其平价超过一定百分比时，中央银行便主动在外汇市场买卖本国货币c.为了使固定汇率制能够正常运行，每个成员必须将集团的共同通货膨胀率作为自己的通货膨胀率。其必然结果就是

3、货币政策要服从汇率政策。8一、各种汇率制度E.现行汇率制度（混合式）a.一些主要货币在管理基础上浮动，一些货币则自由浮动b.其他货币则属于不同类型的盯住汇率制9二、国际货币体系简史I.黄金的使用A.优良特性B.短期:生产成本高，库存的短期变化有限C.长期:黄金所能够买到的其他商品和服务，与黄金的长期生产成本是趋于一致的。10二、国际货币体系简史II.古典金本位制(1821-1914)大多数主要货币直到最近，一直在实行金本位制，用金本位来规定它们之间的相对价值和汇率。金本位(goldstandard)

4、要求参加国承诺以特定黄金数量确定本国货币的价格，方法就是通过按该价格向任何人购买或出售黄金来维持这些国家的货币价格。11二、国际货币体系简史II.古典金本位制(1821-1914)法定货币是不可兑换的纸币，唯一支持它的是人们对货币当局的信任，相信它不会有欺骗行为(发行更多的货币)。这种信任已被严酷的事实所粉碎。发行新币可获得100％的利润，这对于大多数政府来说是一个难以抗拒的诱惑。12二、国际货币体系简史II.古典金本位制(1821-1914)反之，在金本位制下发行更多的货币所获得的净利为零，政府在

5、发行更多货币之前，必须获得更多的黄金，并且政府获得额外黄金的成本与其发行货币的价值相等。这样，货币供给的扩张受到黄金供给的限制13二、国际货币体系简史II.古典金本位制(1821-1914)在古典金本位制下，一国物价水平的混乱会全部或部分被一种自动的收支调节机制，即价格及黄金流动机制(price-specie-flowmechanism)(黄金是指金币)所抵消，这一调节机制的运行使国家间的物价相等，并且自动使国际收支重新平衡。14价格黄金流动机制15二、国际货币体系简史II.古典金本位制(1821-

6、1914)1821年，即拿破仑战争及与之相伴的通货膨胀结束之后，英国重新采用金本位制。从1821年到1880年，越来越多的国家加入金本位制。至1880年，世界上大多数的国家采取了某种形式的金本位制。1880-1914年，是世界经济史上一个极不平凡的时期，古典金本位制的最原始形式极为盛行，这一阶段的特点是迅速扩大的国际自由贸易、稳定的汇率和物价、跨国界的劳动力与资本的自由流动、快速的经济增长和总体上的世界和平。金本位制的倡导者用这一时期来说明金本位制的价值。16二、国际货币体系简史II.古典金本位制(

7、1821-1914)1821年，即拿破仑战争及与之相伴的通货膨胀结束之后，英国重新采用金本位制。从1821年到1880年，越来越多的国家加入金本位制。至1880年，世界上大多数的国家采取了某种形式的金本位制。1880-1914年，是世界经济史上一个极不平凡的时期，古典金本位制的最原始形式极为盛行，这一阶段的特点是迅速扩大的国际自由贸易、稳定的汇率和物价、跨国界的劳动力与资本的自由流动、快速的经济增长和总体上的世界和平。金本位制的倡导者用这一时期来说明金本位制的价值。17二、国际货币体系简史III.金

8、汇兑制(1925-1931)第一次世界大战期间，金本位制崩溃，1925-1931年曾一度以金汇兑制恢复。在这一制度下，美国与英国以黄金为储备，其他国家以黄金和美元或黄金和英镑作为储备。1931年，由于不现实的汇率，英国面临大量的黄金和资本流动，只得与黄金脱钩。金汇兑制度终结。18二、国际货币体系简史III.金汇兑制(1925-1931)A.竞争性法定货币贬值英镑贬值之后，其他25个国家也宣布货币贬值以保持贸易竞争力，这种降低货币价值的“以邻为壑"的贬值虽然促进了本国出