医药行业2019年中期投资策略：关注行业逻辑的深层次变化

《医药行业2019年中期投资策略：关注行业逻辑的深层次变化》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、目录医药板块核心观点——关注行业逻辑深层次变化5行业唯一不变的，是持续且刚性的需求增长5支付方角色的回归和强化，是当下行业最关键变量5关注由此带来的行业投资逻辑深层次变化6制药工业：三种属性，三条主线7创新药及配套产业链：品种申报和获批数量继续加速82018、2019年国产创新药的获批数量有望快速增加82019年国产新药有望陆续在海外提交上市申请，开启国际化进程10港交所和科创板带来更多投资选择10着重看好创新药及其配套产业链的投资机会13特色原料药和制剂出口：有望迎来全球性机遇16特色原料药：全球性供给侧改革，优质企业的竞争力进一步凸显16制剂出口：国内领先企业竞争力初显17偏消费属性产品：

2、格局相对稳固，渗透率决定空间19医疗器械：关注大型设备、POCT和第三方实验室等领域发展机遇21大型医疗设备进行替代空间巨大22POCT：当下小行业，拥有大未来23第三方医学实验室持续受益分级诊疗24服务/药店：龙头企业长期成长前景明确26医疗服务：量价齐升推动细分领域高成长26零售药店：整合延续，龙头企业竞争优势进一步强化282019年医药行业中期投资策略及重点推荐公司30图表目录图1：我国卫生费用及增速5图2：我国卫生费用占GDP的比重5图3：中国医疗卫生费用支出结构6图4：美国医疗卫生费用结构6图5：中国药品市场规模及增速7图6：制药工业的三种属性7图7：国产新药IND数量统计（个）9第

3、42页共42页图8：恒瑞医药新药IND数量（个）13图9：恒瑞医药创新药管线14第42页共42页图10：凯莱英战略布局15图11：2012年-2018年我国原料药出口额16图12：2010年全球仿制药原料药市场格局16图13：2015-2017财年，印度原料药和中间体进口情况（单位：亿元）17图14：天宇股份2018Q1-2019Q1扣非净利润17图15：普洛药业2018Q1-2019Q1扣非净利润17图16：中国药企获得美国ANDA数量18图17：2014-2018年片仔癀产品销量持续提升19图18：片仔癀国内出厂价19图19：片仔癀出口价格19图20：片仔癀归母净利润及增速20图21：金赛

4、药业收入及增速20图22：部分二类疫苗批签发（单位：万支）20图23：全球医疗器械市场规模增长缓慢21图24：中国医疗器械市场规模依旧保持较快增长21图25：我国药品和医疗器械销售额的比例较低21图26：拟科创板上市医药企业中医疗器械领域企业占比最高22图27：拟科创板上市医疗器械企业细分领域22图28：国产品牌的逆袭之路22图29：全球/中国POCT市场增速23图30：中国IVD市场各子行业占比23图31：万孚生物心脑血管疾病POCT营收快速增长（单位：亿元）23图32：基蛋生物心脑血管疾病POCT营收增长较快23图33：2016年中美ICL市场规模对比（单位：亿元）24图34：2016年多

5、国ICL市场渗透率对比24图35：国内民营医院数量已超过公立医院26图36：民营医院诊疗人次维持较快增长26图37：中国45岁以上白内障患病人群27图38：中国每百万人口白内障手术量（CSR）27图39：卫生部门综合医院老年性白内障出院者人均医药费及其构成（单位：元/人）27图40：国内健康检查人次及渗透率27图41：美年健康团检和个检单价（单位：元/人）27图42：零售药店连锁化率持续提升28图43：零售药店前10/20/50/100强收入占行业收入的比重28图44：四大连锁药店净增加直营门店数（单位：家）28图45：年初至今SW医药指数在所有板块中排名第1830图46：SW医药生物指数相对

6、沪深300溢价率处于历史低位30第42页共42页表1：2018年获批上市的国产创新药8表2：有望2019获批上市的国产创新药8表3：处于全球三期的国产创新药10表4：联交所Biotech板申请公司统计11第42页共42页表5：科创板受理医药公司统计11表6：贝达药业研发管线14表7：普利制药规范市场品种获批情况18表8：中国医学装备协会截至目前公布了四批优秀国产医疗设备目录23表9：五大中心建设相关政策内容24表10：相关扶持第三方医学检验实验室政策持续推进25表11：医药零售板块公司业绩情况28表12：近期药店行业重点政策汇总29第42页共42页医药板块核心观点——关注行业逻辑深层次变化我们

7、认为，医保局所代表的“支付方”角色的回归和强化，是当下和未来一定周期内影响国内医药产业运行和医药板块投资逻辑的最关键变量。但在刚需拉动下，医药行业长周期的优质成长性并不会发生变化。建议优选部分成长性仍较为清晰的赛道，继续对医药板块进行重点配置。行业唯一不变的，是持续且刚性的需求增长近期，国家卫健委刚刚发布了《2018年我国卫生健康事业发展统计公报》。2018年，我国医疗卫生费用的总额已达到5.8万