金融衍生商品交易分析

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1、WELCOMETOAnalysisofSecuritiesInvestment证券投资分析牧云志muriel2001@163.com第四章金融衍生商品交易分析第四节其他金融衍生商品本章小结第三节证券期权交易第二节期货交易第一节金融衍生工具的概述第四章金融衍生商品交易分析2第四章金融衍生商品交易分析本章要点1、金融衍生工具的分类及功能2、期货交易的概念、功能3、股指期货交易4、期权及其案例分析5、可转换债券、存托凭证3第四章金融衍生商品交易分析金融衍生工具的产生及发展1第一节金融衍生工具的概述金融衍生工具的分类2金融衍生工具的功能34第四章金融衍生商品交

2、易分析一、金融衍生工具的产生及发展所谓金融衍生工具是指由原生性金融商品或基础性金融工具创造出来的新型金融工具。一般表现为一些合约，合约的价值由其交易的金融资产的价格决定。原生性金融商品主要包括货币、外汇、存单、债券、股票等。基础性金融工具主要有四种形式:利率或债务工具的价格、外汇汇率、股票价格或股票价格指数及商品期货价格5第四章金融衍生商品交易分析补充：杠杆交易和保证金制度保证金制度杠杆交易放大风险和收益6第四章金融衍生商品交易分析杠杆机制和保证金制度是期货市场与股票市场最明显的区别之一。通俗地讲，杠杆机制就是以小博大，其对应的就是期货交易制度中的保证

3、金制度。　　保证金制度是由芝加哥期货交易所于1865年推出标准化合约时所确定的，即向合约的签约双方收取不超过合约价值10％的保证金作为履约的保证。7第四章金融衍生商品交易分析保证金制度是保障市场安全的基础之一。所有的买方和卖方均须交存保证金方能进入期货市场。保证金是一项履约担保金，证明买方或卖方的诚意，有助于防止违约并确保合约的完整性。保证金可以是现金、交易所允许的国库券、标准仓单等。每一个客户都必须向期货经纪公司缴存一定数量的交易保证金，经纪公司把客户的保证金存入专门的账户，与公司的自有资金区分开来。然后，由经纪公司统一将保证金存入交易所。8第四

4、章金融衍生商品交易分析买卖期货合约所要求的保证金不尽相同，但通常只占合约价值很小的比例，一般在合约价值的5%至15%之间。一般而言，期货合约的价格波动越大，所要求的保证金就越多。交易者在交易时无须支付全部的合约价值，只需要准备规定的保证金即可进行交易。　　保证金制度充分体现了期货市场的便利性，套期保值者能够用少量资金规避较大的现货市场风险，极大地提高了资金的使用效率。投资者在进行期货交易时，无须支付期货合约全额价值，只需支付合约价值一定比例的保证金，一般为合约价值的10%左右。这相当于把投资资金放大了10倍，一方面扩大了可能的利润空间，而从另一方面

5、也将风险放大了。9第四章金融衍生商品交易分析举例来说，某投资者以10万元进行投资。如果投资股票市场，10万元资金按100%的足额保证金制只能买10万元的现货股票，如果投资的股价上涨10%，则盈利10%，如果股价下跌10%则亏损10%，最多只是亏掉本金。　　如果这位投资者改为投资期货市场，按10%的保证金制度，他可以买100万的期货合约。假定此投资者做多，如果期货合约价格朝有利方向(上涨)变动10%，也就是100万增加10%至110万，则他获利10万元，盈利率100％；相反，如果期货合约价格朝不利方向(下跌)变动，也就是100万减少10%至90万，则

6、他亏损10万元，亏损率100%。值得注意的是，如果期货合约价格下跌超过10%，则他除了将初始的10万元亏损，还要再出资补亏。10第四章金融衍生商品交易分析杠杆比例    一合约量      所需保证金50:1        10，000个单位200个单位100:1      10，000个单位100个单位200:1      10，000个单位50个单位250:1      10，000个单位40个单位300:1      10，000个单位33个单位400:1      10，000个单位25个单位11第四章金融衍生商品交易分析二、金融衍生工具的分类

7、1、按原生资产分类2、按产品形态和交易方式分类3、按交易市场结构分类12第四章金融衍生商品交易分析1、按原生资产分类利率类股票类货币类商品类P127表4-113第四章金融衍生商品交易分析掉期合约（SwapContracts）掉期合约又称“互换合约”是一种交易双方签订的在未来某一时期相互交换某种资产的合约。更为准确他说，掉期合约是当事人之间签订的在未来某一期间内相互交换他们认为具有相等经济价值的现金流（CashFlow）的合约。掉期合约较为常见的是利率掉期合约和货币掉期合约。掉期合约中规定的交换货币是同种货币，则为利率掉期；是异种货币，则为货币掉期。14

8、第四章金融衍生商品交易分析1、利率掉期合约利率掉期合约是互换双方交换一系列现金流的合约，不交换