《金融工程基础》PPT课件

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1、金融学国家级精品教程金融学（国家级精品课程）掌握信用的含义与现代信用的基本形式掌握利息及利率含义及几种主要利息理论掌握利率的计量方法和常见的分类方法掌握影响利率因素和我国利率市场化改革了解利率的风险结构和期限结构第11章金融工程基础本章学习要求金融学（国家级精品课程）本章分为三节，分别讲述金融工程概述、金融工程的分析方法、金融工程与金融产品创新。金融工程是将工程学的原理运用于金融领域，综合地采用各种工程技术方法（主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等）设计、开发和实施新型金融产品，创造性地解决各

2、种金融问题。金融工程具有创造性、数理化、工程化特征。金融工程活动中运用较普遍的分析方法有无套利分析法、风险中性分析法和状态价格分析法，其中无套利分析方法被认为是金融工程最基本的分析方法。产品创新（或方案设计）是金融工程活动的主要任务，在产品创新的构思上往往具有很高的创造性，金融工程化运作具有规范化的程序：诊断——分析——开发——定价——交付使用。第11章金融工程基础本章简介金融学（国家级精品课程）第11章金融工程基础第一节金融工程概论第二节金融工程的分析方法第三节金融工程与金融产品创新金融学（国家级精品

3、课程）第一节金融工程概论一、金融工程含义及特征（一）金融工程的含义金融工程是将工程学的原理运用于金融领域，综合地采用各种工程技术方法（主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等）设计、开发和实施新型金融产品，创造性地解决各种金融问题。金融学（国家级精品课程）（二）金融工程的特征1、创造性特征2、数理化特征3、工程化特征金融学（国家级精品课程）二、金融工程的发展动因（一）经济动因1、各类价格波动加剧2、金融创新的推动3、理财需求增长金融学（国家级精品课程）（二）技术动因技术动因主要是指相关技术性科学发

4、展对金融工程的推动作用，包括数理分析技术、计算机信息技术以及数值计算和仿真技术等。（三）人才动因金融工程活动是一个知识和智力密集型的运作过程，高智力人才的行为方式对金融工程运作和发展有极大的影响。（四）理论动因1、现代金融理论诞生2、数理金融理论深化金融学（国家级精品课程）三、金融工程的理论结构金融学（国家级精品课程）（一）金融工程的金融理论基础金融理论基础是金融工程最核心的部分，包含了金融工程的原理和基本分析方法。（二）金融理论的数理基础金融理论的数理基础是金融工程所特有的技术支持。较为基本和常用的数

5、理工具，包括随机过程分析、时间序列分析、非参数估计。（三）金融工程的运用理论1、金融工具设计及定价2、金融工具的运用第二节金融工程的分析方法一、无套利分析法（一）概述1、无套利分析的含义无套利分析方法是指，在一个有效市场中不存在任何套利机会，即任何在将来时刻价值相等的不同组合在当前时刻的价值必相等。无套利分析法是金融学和金融工程的基本分析方法。金融学（国家级精品课程）2、具体做法是将这项资产与市场中其他金融资产组合起来，经过精心设计而构筑的这个资产组合，或者在市场均衡时只能获得无风险收益率，或者在将来某

6、时刻等价于另外一个已知当前价值的资产组合，这样就可以据此来测算出该项资产在市场均衡时的价值或理论价格。金融学（国家级精品课程）（二）无套利分析的应用：组合复制技术无套利分析方法的技术特点是组合复制,具体包括结构化的分解技术和组合技术。1、分解技术分解技术就是在原有金融工具进行解构的基础上，将其构成要素中的各类因子（特别是风险因子）进行剥离，使剥离后的各个部分独立地作为一种金融工具或产品参与市场交易，达到既改变原型金融工具的资产特性，又适应不同偏好投资人的实际需要。金融学（国家级精品课程）2、组合技术组合

7、技术就是把各种金融工具本身看做是零部件，采用各种不同的方式组装起来，创造具有符合特殊需求的流动性、收益性与风险特性的新型金融产品来为定价服务或满足客户的需要。3、组合复制技术在资产定价中的应用举例以无现金收入证券的远期合约的定价过程为例金融学（国家级精品课程）二、风险中性分析法（一）原理首先构造一个由一单位衍生证券空头和若干单位的标的资产多头组成的证券组合，使该组合在未来不论什么情况下都是一定值，即该组合在未来是无风险的。因此该组合可以用无风险利率折现，由此求出衍生证券的价格。金融学（国家级精品课程）（

8、二）应用举例布莱克—斯科尔斯期权定价公式金融学（国家级精品课程）三、状态价格分析法金融学（国家级精品课程）（一）状态价格的定义状态价格是一种或有价格，它指的是在特定的状态发生时回报为1，否则回报为0的资产在当前的价格。（二）状态价格分析的原理以有风险证券A的定价为例（假设A当前价格是PA，一个时期例如一年后，其价格或者上涨到uPA，或者下跌到dPA，假定上涨的概率是q，下跌的概率是1-q）。金融学（国家级精品课程）第三节金融工程与金融产品