现金流量与资金等值

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1、第三章现金流量与资金等值本章要点：了解掌握资金时间及其相关概念熟练牢固掌握资金时间价值的计算（普通复利公式）第一节现金流量与现金流量图一、现金流量1.现金流入在每一时点上，项目或系统实际发生的资金流入.2.现金流出在每一时点上，项目或系统实际发生的资金流出.3.现金流量现金流入与现金流出统称为现金流量.现金流量：各个时点上实际发生的现金流入和流出4.净现金流量同一时点上的现金流入减去现金流出净现金流量：项目在一定时期内实际支出的资金与收入的资金的代数和基本要素：投资、成本、收入等二、现金流量图一种反映各时点上现金流量大小的图.在现金流量图中：水平线表示时

2、间坐标,时间的推移从左到右。0102030405第一年第二年第三年第四年01234第一年初规定为“0”本期末与下期初重合。比如“2”表示第二年年末,第三年年初。2.垂直箭线表示现金流量多少,箭头向上表示现金流入,箭头向下表示现金流出。3.现金流量图的画法与观察、分析问题的角度有关.注意：①水平线代表时间标度，时间的推移从左至右每一格代表一个时间单位，其标度为该期的期末，零点为第一期的始点②箭头表示现金流动的方向，向上为正，向下为负，箭头的长短代表现金流量的大小成比例③现金流量图与分析计算的立足点有关④约定投资发生在期初，经营成本、销售收入、残值等发生在期

3、末例:某厂1998年初借5000万元，1999年末又借3000万元，此两笔借款从2001年开始连续3年每年末以等金额方式偿还,问每年末应偿还多少？试绘出其现金流量图。（设年利率为10%）现金流量图：500030009798992000010203XXX第二节资金的时间价值一、资金的时间价值1.资金时间价值的概念资金投入经济活动后随时间的推移所产生的增值或利润。2.研究目的①解决不同时间资金的可比性问题。②正确评价由于时间因素产生的经济效果。3.如何理解资金的时间价值①将资金用于某一项投资，由资金运动可得到一定的收益或利润，即资金增了值。这个增值就是资金的

4、时间价值。②如果放弃了资金的使用权，相当于失去收益的机会，也就相当于付出了一定的代价。这种代价，就是所谓的利息，也是资金的时间价值。不同时间发生的等额资金在价值上的差别称为资金的时间价值随着时间推移价值会增加——实质是剩余价值资金一旦用于投资就不能用于现期消费，资金时间价值体现为放弃现期消费所作的补偿从投资角度看，影响时间价值的因素：投资收益率、通货膨胀、风险工程经济中的时间因素，主要指在工程经济效果评价中所必须考虑的资金的时间价值，即资金在扩大再生产及其循环周转过程中，随着时间变化而产生的资金增值和经济效益。资金的时间价值要求人们用动态的观点去看待资金

5、的使用与占用，讲求资金运动的经济效果。二衡量尺度及计算方法1.衡量尺度：绝对尺度：利息、盈利相对尺度：利率、收益率二、利息与利率1、利息占有资金使用权所付的代价或放弃资金使用权所获得的报酬2、利率一定时间所的利息与本金之比为利率，公式i—利率；p—本金；In—利息二、利息和利率1.利息：指通过银行借贷资金，所付或得到的比本金多的那部分增值额；2.利率：在一定的时间内，所获得的利息与所借贷的资金（本金）的比值。3.投资的机会成本r1：投资者可筹集的有限资金，如果不用于该项目而用于其他最佳投资机会所能获得的盈利。4.年风险贴水率r2：在整个项目周期内，内外经

6、济环境可能发生难以预料的变动，为了补偿可能发生的风险损失而需考虑年风险贴水率。5.年通胀率r3：项目的资金收益率中包含年通胀率综合：i0≈r1+r2+r3i0的经济含义：最低期望收益率应等于被拒绝的投资机会中最佳投资机会的盈利率。NPV即拟采纳方案较之被拒绝的投资机会中最佳投资机会多得的盈利，其值越大越好。三、计息方法—有关术语本金：用来获利的原始资金。计息期：计算利息的整个时期，对项目来说是寿命周期。计息周期：计算一次利息的时间单位。计息次数：根据计息期和计息周期求得，若以月为计息周期，一年计息次数为12次。付息周期：支付一次利息的时间单元。3.计息方

7、法①单利计息所谓单利既是指只按本金计算利息本息和：F=P(1+ni)利息：I=Pni式中：F—本息和；I—利息；P—借入本金；n—计息期数；i—每期利率。②复利计息是指不仅本金计算利息，利息到期不取出也要计息。本息和：F=P(1+i)n利息：I=F-P---计算方法：①.单利法：以本金为基数计算利息的方法。F=P+P*i*n②.复利法：以本金和累积利息之和为基数计算利息的方法,可分为连续复利法和间断复利法。F=P（1+i）n三、计息方法—单利法计息期（年）期初借款当期利息期末本利和1PPiP+Pi=P(1+i)2P(1+i)PiP(1+Pi)+Pi=P(

8、1+2i)3P(1+2i)PiP(1+2i)+Pi=P(1+3i)……nP[1+