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1、第四讲远期外汇和外汇期货远期外汇外汇期货第一部分：远期汇率什么情况下需要远期汇率产品远期汇率外汇的基本概念什么是外汇外汇是以外国货币表示的货币、票据和有价证券，包括以外国货币支付的外钞、银行存款、各类票据、外国国债、外国公司债券、外国公司股票等一切外币债权债务。现钞和现汇现钞：由境外携入或个人持有的可自由兑换的外国货币现汇：由国外汇入，或由境外携入、寄入的外币票据和凭证，比如境外汇款和旅行支票等。我国的汇率制度94年至今，我国实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。 中国人民银行根据前一日银行间外汇交易价格，每日
2、公布人民币加权平均价，作为交易基准汇价。 银行与客户间的外汇交易可在基准±0.0025范围内浮动，银行间外汇交易可在基准价±0.003范围内浮动。中国银行人民币外汇牌价（2009412）货币名称现汇买入价现钞买入价卖出价基准价中行折算价发布日期发布时间英镑997.12976.091005.131000.871000.872009-04-1200:00:08港币87.9987.2988.3388.1988.192009-04-1200:00:08美元681.99676.53684.73683.47683.472009-04-1
3、200:00:08瑞士法郎587.76575.37592.48588.422009-04-1200:00:08新加坡元448.37438.92451.97450.652009-04-1200:00:08瑞典克朗82.2280.4882.8882.222009-04-1200:00:08丹麦克朗120.12117.58121.08120.182009-04-1200:00:08挪威克朗101.8699.71102.68102.442009-04-1200:00:08日元6.78256.63956.8376.79296.79292
4、009-04-1200:00:08中国银行人民币外汇牌价（2009412）加拿大元554.19542.5558.64557.442009-04-1200:00:08澳大利亚元489.64479.32493.58490.822009-04-1200:00:08欧元894.92876.05902.11896.1896.12009-04-1200:00:08澳门元85.4784.7585.7985.642009-04-1200:00:08菲律宾比索14.2113.9114.3214.282009-04-1200:00:08泰国铢19
5、.2818.8719.4419.362009-04-1200:00:08新西兰元396.84400.03397.322009-04-1200:00:08韩国元0.48750.52450.50992009-04-1200:00:08货币名称现汇买入价现钞买入价卖出价基准价中行折算价发布日期发布时间OTC市场外汇衍生品的交易情况（单位：10亿美元）货币合约名义面值合约总价值2001年底2002年底2003年底2001年底2002年底2003年底美元15,41016,50021,4297048131,212欧元6,3687,8181
6、0,145313189217日元4,1784,7915,500266429665英镑2,3152,4624,2866998179瑞士法郎8009361,333284956第一部分：远期汇率什么情况下需要远期汇率产品远期汇率外汇的基本概念什么时候需要远期外汇？2007年9月，向阳公司为购买原材料而借入一笔美元贷款。同时，它在日本市场销售产品的收入为日元，公司用收入的日元通过外汇市场兑换成美元来支付美元利息。公司需要在六个月后（2008年3月）支付一笔美元的利息费用。如果2008年3月日元贬值，怎么办？当前：2007年9月2008
7、年3月金融工程师的建议：购买一远期汇率产品收入日元，支付美元什么是远期汇率合约指交易双方约定在未来某一特定日期，按照合约签订时约定的汇率和金额，以一种货币交换对方另一种货币的合同。远期汇率和即期汇率当日瞬时交易的外汇价格为即期汇率价格。远期外汇合约中约定的在将来某一特定日期的汇率价格称为远期汇率。远期汇率的计算案例细化：假设向阳公司在6个月(180天)后会得到销售收入100万日元，6个月后的100万日元，换多少美元划算呢？即期汇率为：119.72日元/1美元；当前6个月期的美元年利率：0.6875％当前6个月期的日元年利率：0
8、.0100％设计方案：(1)在即期交易日先行借入999,950JPY，到六个月后需要还的本加息金额为：999,950*(1+0.01%*180/360)=1,000,000JPY(刚好可用1,000,000JPY的销售收入冲销)。(2)将（1）借到的日元到即期外汇市场上兑换成
