chapt3企业筹资管

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1、第三章企业筹资管理2例题2：对于发行公司来讲，采用自销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险等特点（）。答案：×解析：采用包销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险的特点。3在我国，股票可以由公司决定是否按照时价或者中间价发行。（　）【答案】×【解析】按照时价或者中间价发行，有可能出现折价的情况，这是法律所不允许的。4方法基本公式适用范围市盈率法净资产倍率法（资产净值法)在国外常用于房地产公司或资产现值要重于商业利益的公司的股票发行，但在国内一直未采用。现金流量折现法现金流量折现法是通过预测公司未来盈利能力，据此计算出公司净现值，并按一定的折现率折算，从而确定股票发行价格的

2、方法。这一方法在国际主要股票市场上主要用于对新上市公路、港口、桥梁、电厂等基建公司的估值发行的定价。这类公司的特点是前期投资大，初期回报不高，上市时的利润一般偏低，如果采用市盈率法发行定价则会低估其真实价值，而对公司未来收益（现金流量）的分析和预测能比较准确地反映公司的整体和长远价值。普通股发行定价5单项选择题资产现值要重于商业利益的公司的股票发行定价适合采用的股票发行定价法是（）。市盈率法B.净资产倍率法C.销售收入倍率法D.现金流量折现法【答案】B6（一）股票上市的目的(有利的一面)股票上市指的是股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交易。股份公司申请股票上市，一般出

3、自于以下目的：（1）资本大众化，分散风险。（2）提高股票的变现力。（3）便于筹措新资金。（4）提高公司知名度,吸引更多顾客。（5）便于确定公司价值。股票上市的目的和条件股票上市也有对公司不利的一面：(1)公司将负担较高的信息披露成本；(2)各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密；(3)股价有时会歪曲公司的实际状况，丑化公司声誉；(4)可能会分散公司控制权，造成管理上的困难。8（二）股票上市的条件我国《公司法》规定，股份有限公司申请股票上市，必须符合下列条件：(1)股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行。(2)公司股本总额不少于人民币3000万元。9(3)向社会公开发行的股份

4、达股份总数的25％以上；公司股本总额超过人民币4亿元，其向社会公开发行股份的比例为10％以上。(4)公司在最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。(5)证交所规定的其他条件。10例题3：某国有企业拟在明年初改制为独家发起的股份有限公司。现有净资产经评估价值6000万元，全部投入新公司，折股比率为1。按其计划经营规模需要总资产3亿元，合理的资产负债率为30%。预计明年税后利润为4500万元。请回答下列互不关联的问题：（1）通过发行股票应筹集多少股权资金?（2）如果市盈率不超过15倍，每股盈利按0.40元规划，最高发行价格是多少?（3）若按每股5元发行，至少要发行多少社会公众股?发行

5、后，每股盈余是多少?市盈率是多少?（4）不考虑资本结构要求，按公司法规定，至少要发行多少社会公众股?11答案：（1）股权资本=3×(1-30%)=2.1(亿元)筹集股权资金=2.1-0.6=1.5(亿元)（2）发行价格=0.40×15=6(元／股)(3）社会公众股数=1.5/5=0.3(亿股)每股盈余=0.45/(0.3+0.6)=0.5(元/股)市盈率=5/0.5=10(倍)（4）社会公众股=0.6×25%/（1-25%）=0.2(亿股)12多选题按照现行法规的规定，公司制企业必须经过股东大会作出决议才能（）。A.增发新股B．发行长期债券C．提高留存收益比率，扩大内部融资D．举借短期银行借

6、款答案：ABC13（单选题）从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（　）。A.筹资速度快B.筹资风险小C.筹资成本小D.筹资弹性大【答案】B【解析】普通股筹资没有固定到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。14二、长期借款筹资长期借款是指使用期超过一年的借款。1长期借款的种类(1)按照用途:分为固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款等。(2)按提供贷款的机构:分为政策性银行贷款、商业银行贷款等。(3)按有无担保:分为信用贷款和抵押贷款。2取得长期借款的条件企业向金融部门申请贷款，一般应具备以下条件：　　（1）独立核算、自负盈亏、有法人资格；　　（2）

7、经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于银行贷款办法规定的范围；　　（3）借款企业具有一定的物资和财产保证，担保单位具有相应的经济实力；　　（4）具有偿还贷款的能力；　　（5）财务管理和经济核算制度健全，资金使用效益及企业经济效益良好；　　（6）在银行设有账户，办理结算。163长期借款的成本长期借款的成本:借款利息和筹资费用,一般用百分比表示.长期借款利率有固定利率和浮动利率。