财务成本管理知识

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1、财务成本管理知识第一单元，财务分析一、偿债能力比率（一）短期偿债能力指标主要有：流动比率，速动比率，现金比率等。（二）长期偿债能力指标主要有：资产负债率，产权比率，权益乘数，利息保障倍数。二、营运能力比率主要有应收帐款周转率，存货周转率，流动资产周转率，总资产周转率。三、盈利能力比率主要指标有销售净利率，总资产净利率，权益净利率（净资产利率）四、市价比率主要有市盈率，市净率（每股股价/每股净资产）五、杜邦分析体系核心比率是权益净利率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数第二单元财务预测（一）步骤：1、销售预测，2、估计经营资产和经营负债，3、估计各项费用和留

2、存收益，4、估计所需融资。（二）方法1、销售百分比法，该方法假定各项经营资产和经营负债与收入保持稳定的百分比。122、其他方法：回归分析，计算机预测（最简单的是使用电子表软件）（三）销售增长率1、内含增长率，2、可持续增降率=本期净利率*本期资产周转率*权益乘数*利润留存率。三财务估价（资金的时间价值）1、复利终值和复利现值（终值的倒数）2、年金终值和现值（各期期末收付）：年金终值F=A*（1+i）n——1/i，偿债基金为终值系数的倒数，普通年金现值系数=1-1/（1+I）n/i。3预付年金：终值是期数+1，系数—1；现值是期数—1，系数+14、风险：相关

3、指标预期值（以相应概率为权数的加权平均数）标准差（方差的平方根）变化系数（标准差/均值）完全正相关和完全负相关相关系数（小于1的正数）系统风险是影响所有公司的风险，非系统风险是发生于个别公司的特有事件的风险。资产定价模式：贝塔系数（略）四、债券和股票估价（一）债券12到期值：各期利息+面值的折现值之和债券的收益率，用插值法计算。（二）股票的估价1、零增长，永续年金，P=D/R2、固定增长P=D/R—g3、非固定增长，分段计算后相加五、资金成本（一）普通股成本1、资本定价模型，包括无风险报酬率和风险报酬率两部分2、股利增长型，K=D/P+g（二）债务成本1、

4、到期收益法，用试误法计算求得2、可比公司法3、风险调整法4、税后债务成本（三）加权平均资金成本：有账面价值加权平均，实际市场价值加权平均，，目标资本结构加权平均。（四）影响资金成本的因素1、外部因素：利率，市场风险溢价，税率；2、内部因素：资本结构，股利政策，投资政策。六、企业价值的评估12（一）企业的经济价值：是一项资产的公平市场价值，通常用资产产生的未来的现金流量的现值计算。1、现金流量折现模式（股利，股权，实体现金流量）2、相对价值法A、市价/净收益比率模型，关键是求本期市盈率（股利支付率*（1+增长率）/股权成本—增长率）资本成本是用资本定价模型求

5、得。B、市价/净资产比例模型，市净率=市价/净资产股权价值=可比企业平均高净率*目标企业净资产C收入乘数比率模型。要点，求净利率，求股权成本（用资本定价模型），求收入乘数，每股销售收入*收入乘数。七、资本预算（一）投资项目评估的基本方法1、净现值法2、内含报酬率法3、回收期法（原始投资/每年现金净流入量）4、会计报酬法（每年平均净收益/原始投资）（二）项目风险的衡量与处置1、项目风险包括特有风险，公司风险，市场风险。2、风险处置的一般方法A调整现金流量法，要点是母项（1+无风险报酬率）；B12风险调整折现率（要点是用资本定价模型求得风险折现率）八、资本结构

6、1、经营杠杆：（1）税息前净利润（2）经营风险，5个方面的内容3、经营杠杆系数：DOL=息税前利润变动百分比/营收入变动百分比3、财务杠杆；DFL=每股收益变动百分比/息税前利润变动百分比4、资本结构的决策方法（1）资金成本比较法（2）每股收益无差别点九、普通股和长期债务筹资十、其他长期筹资包括融资租赁和经营租赁及混合融资（优先股）十一、营运资本投资营运资本=流动资产-流动负债日常管理的主要内容包括现金管理、存货管理、应收帐款管理。1、宽松的流动资产资产投资政策2、紧缩的流动资产投资政策3、最佳现金持有量124、存货管理，数学模式和ABC管理法5、应收帐款

7、的管理：（1）信用期间，用税前收益增加确定（2）信用标准，5C法（品质、能力、资本、抵押、条件）（3）现金折扣率，用税前净收益衡量6、存货管理（1）存货取得成本：订货、购置、储存、缺货成本财务部门要做和是决定进货时间和批量分别求红济批量、次数、订货成本十一、营运资本的筹资1、配合性筹资政策2、激进型筹资政策（短期金融负债用于部分长期资产需要）3、保守型筹资政策（短期融资只解决部分临时性流动资产的需要）4、短期筹资（1）商业信用放弃现金折扣的成本（2）短期借款的种类：生产周转借款、临时借款、结算借款等。（3）借款利12率；优惠利率，浮动优惠利率，非优惠利率。

8、（4）借款的信用条件：信贷限额，周转信贷协定，补偿性余额，借款抵押