《ch财务管理总论》ppt课件

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1、第一章财务管理总论第一节财务管理的目标第二节财务管理的内容第三节财务管理的原则第四节财务管理的环境一、企业财务管理的目标企业管理企业财务管理人力资源管理企业生产管理企业营销管理财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作筹资活动营运活动投资活动股利分配活动财务活动财务关系股东经营者债权人是企业财务管理的一部分,是有关资金的获得和有效使用的管理工作第一节财务管理的目标（一）企业的目标及其对财务管理的要求企业目标对财务管理的要求生存力求以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产风险，使企业能长期、稳

2、定的生存发展发展筹集企业发展所需的资金获利通过合理、有效地使用资金使企业获利生存发展获利（二）企业的财务目标1.利润最大化利润最大化是西方微观经济学的理论基础。有其合理的一面，但也存在很多缺陷。所以也不是财务管理的最优目标。合理的一面◆以此为目标、直接、明了、可操作性、可比性强◆有利于企业将投入与产出结合起来考虑◆利润与价格密切相关，迫使企业重视销售，降低成本不合理的一面◆没有考虑货币的时间价值◆没有考虑预期利润的风险◆没有将获利与投入资本相联系◆容易造成企业行为短期化2.每股盈余最大化用每股盈余来概括企

3、业的财务目标，以避免“利润最大化目标”的缺点。合理的一面◆以股东权益的实现作为落脚点，重观公司股东利益。◆不同规模公司间的可比性不合理的一面◆没有考虑货币的时间价值◆没有考虑预期利润的风险◆容易造成企业行为短期化3.股东财富最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使股东的财富达到最大。其优点如下：◆考虑了货币的时间价值◆考虑了投资收入所包含的风险◆有效克制行为短期化（现金流量的时间序列）◆为财务决策提供了良好的基础所以

4、，股东财富最大化的观点体现了对经济效益的深层次认识，它是现代公司财务管理的最优目标。企业价值最大化或二、影响财务管理目标实现的因素影响财务管理目标，即是影响公司股票价格。公司股票价格受哪些因素影响呢？有外部因素和内部因素之分有可控因素和不可控因素之分有重要因素和非重要因素之分企业价值最大化股东财富最大化财务管理目标或股票价格外部环境管理决策和经济环境法律环境金融市场环境股利政策投资项目资本结构影响因素不可控因素可控因素投资报酬率风险三、股东、经营者和债权人的冲突与协调债权人经营者股东现代企业中的代理制度2

5、0世纪70年代，美国学者詹森和威廉·麦克林认为：代理关系可以定义为一种契约或合同关系。在这关系下，一或多个（委托人）雇佣其他人（代理人），授予其一定的决策权，使其代替雇主的利益从事某种活动。经营者的目标（一）股东和经营者（1）增加报酬（2）增加闲暇时间（3）避免风险股东的目标（1）每股收益最大（2）避免风险经营者对股东目标的背离道德风险逆向选择“不求有功，但求无过”“吃里扒外”有了！防止经营者背离股东目标的方法监督激励监督成本激励成本权衡偏离损失必要性原因：信息不对称采取方法：报表审计行为效果：不能解决所

6、有问题。必要性原因：利益不均衡采取方法：股票选择权、绩效股行为效果：不能解决所有问题。（二）股东和债权人股东的目标（1）到期收回本金（2）获得利息收入（3）避免风险债权人的目标（1）尽量长期占用（2）投入风险的项目行动1、未经债权人同意，投资于高风险。2、未经债权人同意，举借新债。对策1、借款合同中加入限制性条款。2、拒绝进一步合作降低或取消贷款额度。（三）企业目标与社会责任有一致之处：不一致之处：产品满足社会需求解决社会的就业问题提高社会生产效率对社会公众的利益造成损害解决之道：立法《公司法》《反不正当

7、竞争法》《环境保护法》第二节财务管理的内容一、财务管理的对象资金及其流转现金及其流转收入利润来源成本费用耗费现金收现金支（一）现金流转的概念非现金资产现金现金循环新企业的两个问题一是：制定规划，明确经营内容和规模二是：筹集若干现金，进行如何运作（二）现金的短期循环现金变为非现金资产，然后又回到现金，所需时间不超过一年的流转，称为现金的短期循环。现金材料在产品产成品购买加工加工赊销（应收账款）现金销售基本形式加入两个重要情况：一是补充：增发股票、银行借款、债券和商业信用一是补充：人工成本和其他营业费用现金股

8、东银行应收账款商业信用在产品产成品原材料收款现销管理和销售费用偿还现购投资股利借入归还赊购人工成本营业费用（三）现金的长期循环现金固定资产在产品产成品应收账款赊销现销收款出售投资折旧折旧是现金的一种来源长期循环和短期循环的联系两个特点（四）现金流转不平衡1.影响企业现金流转的内部原因（1）盈利企业的现金流转（2）亏损企业的现金流转亏损额<折旧额亏损额>折旧额（3）扩充企业的现金流转2.影响企业现金流转的外部原因（1）市场的季节