杭州海湾大桥

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1、案例十项目融资——杭州湾跨海大桥一、项目背景经过11年来的构思、策划和研究，又经过全国500多位经济、社会、自然、工程等多学科专家对《杭州湾交通通道预可行性研究报告》和《杭州湾公路大桥工程可行性研究报告》（预审）以及50多项专题研究，60多次研讨、论证、咨询和评估，投入前期费用8000多万元，终于取得了阶段性的成果。2003年6月8日，我国第一座跨越海洋的大桥，也是目前全世界最长、工程量最大的跨海大桥，在杭州湾南岸隆重奠基，预计2008年竣工，总投资118亿元。值得我们关注的是，在大桥118亿元的总投资中，民间资本占到

2、了50.26％，共有17家民营企业投资入股，属于国内典型的BOT项目融资案例，开创了我国利用民资建设特大型基础设施的先河，意义重大。二、项目的BOT融资结构该项目主要由以下几部分组成：（一）政府宁波和嘉兴两地政府是项目的发起者，项目特许权的授予者，也是项目的最终所有者。宁波和嘉兴两地按9∶1的比例出资38.5亿元（约占总建设资金的35%）组建项目公司。在项目的实施过程中，给予了相应的支持，以保证项目可行。（二）项目公司由宁波和嘉兴两地共同出资组建的，是BOT项目的执行主体，在项目中处于中心地位。它直接参与项目投资和管理

3、，直接承担债务责任和风险，所有关系到BOT项目的筹资、分包、建设、验收、运营以及还债和偿还利息的事项均由它负责。在法律上，项目公司是一个独立的法律实体。（三）投资经营股东杭州宋城集团（17．3％）、宁波海通集团、方太厨具等17家民营企业分别组成5家股东参与大桥项目公司。股东有慈溪建桥投资有限公司、兴桥投资有限公司、天一投资有限公司、雅戈尔、余姚杭州湾大桥投资有限公司等，民间资本以占资本金50.26%的比例在项目公司中占主导地位。当然，政府是最大的股东。到2009年大桥建成通车后，除政府外的5家股东可拥有大桥30年的经营

4、权。预测到2009年通车时，每天通过杭州湾大桥的车流量将在5.2万辆左右，到2015年达8万辆，2027年达9.6万辆，仅以每辆小车收费55元计，大桥回报甚丰。经宁波方面测算，大桥的投资回收期为14.2年，如不含建设期，投资回报率高达15.1％，即使包含建设期，大桥的投资回报率仍有12.58％，而且，几乎没有同类产品竞争，回报极为稳定，使之成为建国以来公路桥梁建设效益最好的工程。经营30年后，大桥的所有权将无偿转移给政府。（四）贷款银团由于该项目的融资规模比较大，采取银团贷款的方式。有关银行在进行全面综合评估后，先后出

5、具了由各总行签发的贷款承诺书。2003年6月2日，杭州湾大桥发展有限公司与各家银行正式签约，其中国家开发银行承诺贷款40亿元，工商银行20亿元，中国银行和浦发银行各5亿元。（五）保险公司为了最大限度地转移大桥工程风险，切实保障投资者和债权人的利益，杭州湾大桥指挥部分别与人保宁波分公司、太保宁波分公司、平安杭州分公司、华泰北京分公司和大众宁波分公司等5家保险公司签订了保险协议，这5家保险公司联合为大桥提供保险金额为90亿元的建设工程一切险，并确定人保宁波分公司和太保宁波分公司为联合首度承保人。（六）承包商针对杭州湾跨海大

6、桥的工程特点，结合国内外大型桥梁工程的建设经验，对杭州湾跨海大桥工程的施工承包方式，即施工总包与施工分包模式进行了分析比较，最终选择了施工分包的建设模式。主要的建筑承包商有：中铁大桥局集团有限公司、中国路桥集团、中国港湾建筑集团总公司第二航务工程局（中港二航局）等。大桥通信网络系统承包商是中国联通宁波分公司。（七）社会使用者可称为接受服务者。运营商通过收取合理的过桥费来实现收益，这是主要的利润来源。杭州湾跨海大桥的建设目标是要建造一座信息化、数字化的大桥，因此，一些通信设备依附于大桥而被安装或铺设，运营商也可收取一定的

7、费用。问题：从这个案例中你得到了什么启发？