四季度A股走势与投资机会分析

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1、内部交流四季度A股走势与投资机会分析（初稿）广发华福证券泉州九一路营业部2010.10.20国庆节后，A股市场迎来了久违的一波上涨行情，股指从9月30日的2599.72点一路狂涨，截止撰写该分析报告位置，上综指收盘最高触及点位为3041.15点，短短十个交易日上海市场涨幅约440点。指数大幅上涨，带来了市场人气逐步活跃，A股的投资机会已经逐步开始显露，牛市的脚步似乎越来越近。针对目前四季度的大盘走势我们该如何去分析与研判？市场中存在的潜在投资机又有哪些？现在，我们在此进行一个简单的梳理与研判，希望为您的股票投资提供较好的操作指导与建议。一、节后股

2、指大涨原因分析1.受美联储重申“量化宽松”货币政策的刺激，自9月13日开始，美元指数重回跌势，极大地刺激了国际大宗商品期货价格的快速走强，如黄金、有色、农产品等，期货市场的全面走强极大地鼓舞了资本市场做多的热情。2.十一长假期间，调控政策出台预期落空。节前因避险而撤出的资金深感踏空，节后积极抢筹的欲望分外强烈。3.人民币升值预期强烈。出于套利投机的动机，7-9月份国际热钱流入迹象明显，我国贸易顺差扣除FDI后的余额同二季度相比出现加大幅度的上升就是极有力的佐证。64.经过前期大幅度下跌，权重蓝筹股的估值水平严重偏低。因此，估值出现一定幅度回升也是

3、大势所趋。以沪深300为例，截止9月15日，平均PE仅14.71倍，大大低于自2001年以来PE值24.16的平均水平。二、目前国内外宏观经济形势分析1.国内方面：从已出炉的8月份宏观经济数据来看，投资、消费和出口三个方面的经济指标均出现明显好转（参见我司四季度研报），此外，PMI、PPI、CPI等数据均符合一定的市场预期，表明国内宏观经济整体恢复状况趋好，基本面的好转也为后市股指由反弹演化为反转创造了条件。2.国外方面：欧美日三大经济体复苏的进程明显落后于中澳加等经济体，其差劲的经济状况如美国居高不下的失业率，给全球经济的复苏蒙上了一层阴影。出

4、于提振经济的目的，日本央行(BankofJapan)于10月5日意外调降利率，将指标利率目标调降至0-0.1%的区间,日本央行的举动出乎外界意料，显示出日本央行担忧强势日元及经济增长趋缓会拖累日本经济复苏。美联储主席伯南克近期也表示，目前疲软的经济增长前景需要更多的宽松政策来推动，针对美国目前失业率居高不下和出口的疲弱，美联储需要通过宽松货币政策来拉动经济复苏和就业。美日的进一步量化宽松货币政策，无疑暴露出美日经济的疲软和基本面状况的极大不确定性，这也必然使得全球经济的复苏过程会更加曲折。三、大盘走势研判6节后股指一路高歌猛进，从节前的2599点

5、连续攻克2700、2800点等重要关口，并于近期最高摸至3041点，并伴随着成交量的连续放出，一轮强势反弹由此展开。我们预计后市股指从反弹演化为反转进而走出一波牛市行情的可能性在上升，在大势研判与预测上不妨借助技术分析或许可以给我们一些启示，以上综指为例进行说明。1.注意3478以来的下降通道是否被有效突破；2.注意半年线的走势以及半年线与60日均线的排列状况；61.注意3000点关口的争夺，做多资金对该点位附近套闹盘的消化过程；4.关于后市大盘的走势预测，结合目前的基本面状况和盘面的技术走势，我们认为，大盘走出下降通道的可能性在不断增加，进而会

6、走出一波牛市行情，但需要明白的是，这个过程应该会比较曲折，且必须得到海外经济体逐步好转的有力配合。预计后市股指在3000点附近展开震荡或是大概率事件。同时，不排除股指有再次向下回抽底部颈线位而回落至2700-2800点的可能性，进而选择进二退一的稳健型走势。四、后市潜力板块分析及个股点评结合目前的政策导向来看，经济结构调整与经济发展方式转型将成为今后很长一段时间内中央政府经济工作的重中之重。近期在北京6召开的十七届五中全会议审议了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》，简称“十二五规划”。其两大主要内容即：一是大力培育和发展

7、战略性新兴产业；二是转变经济发展方式，主攻"调结构"，以扩内需作为发展经济的首要任务。政策催生热点和投资机会，我们认为后市的投资机会或将蕴含在以下几个方面，仅供参考。1.战略性新兴产业板块十二五规划明确提出战略性新兴产业包括新能源、节能环保、新能源汽车、新材料、生物、高端装备制造、新一代信息技术七大领域。我们将重点关注的有如下子板块：（1）新能源，如核电、太阳能光伏发电、风电。代表性个股有：东方电气、天威保变、南玻A、金晶科技、综艺股份、金凤科技。（2）节能环保，如工业节能和环境保护方面。代表性个股有：安泰科技、华光股份、菲达环保、东湖高新。（3

8、）生物医药，如重大疾病特效药的研制方面。代表性个股有：华兰生物、长春高新、兰生股份。（4）高端装备制造业，如军工与民用先进装备制造方面。