证券价格与价格指数1

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1、第九章证券价格与价格指数第一节证券价格第二节股票价格指数第三节世界著名股票价格指数第四节中国股票价格指数第一节证券价格一、证券价格的本质有价证券是一种虚拟资本，即以有价证券形式存在，并能给持有人带来一定收益的资本。表现在两个方面：1.有价证券是独立于实际资本之外的一种资本存在形式，不是生产经营的物资，本身不能在生产过程中发挥作用，因而它不是真正的资本。它们可以视为虚拟资本的凭证，具有虚拟资本的性质。第一节证券价格一、证券价格的本质2.有价证券本身没有任何价值，仅仅是一种所有权或债权的法律证书，它代表一种

2、经济权利。虚拟资本的运动反映了现实资本的运动。第一节证券价格二、股票价格的种类1.股票的理论价格：是某一时刻股票的真正价值，也是股票的内在价值。股票的理论价格=预期股息收益/市场利率2.股票的票面价格:又称股票的面额,是股份公司在发行股票时所标明的每股股票的票面金额.3.股票的发行价格:是指股份公司在发行股票时的出售价格.有平价发行,溢价发行,折价发行等.第一节证券价格二、股票价格的种类4.股票的账面价格：股东持有的每一股份在账面上所代表的公司财产价值。普通股账面价格=（公司资产净值-优先股总面值）/普

3、通股总股数5.股票的清算价格：公司发生兼并、破产、分立等清算时，每股股票所代表的真实价格。6.股票的市场价格：最常提到的价格。股票行市，是证券市场上买卖股票的价格。第一节证券价格三、股票除权及除权后价格（一）相关概念1.含权股：当上市公司宣布上年度有利润可供分配并准备予以实施时，该股票就称为含权股，即意味着持有该股票就享有分红派息的权利。2.宣布日：在经过股东大会审议通过后，董事会宣布将在具体日期发放股息、同时向股东们宣布股权登记日。3.股权登记日：确认和登记交易中股票附有领取本次股息权利的截止日期。即

4、在该日收市前持有股票的股东才有分红的权利，否之则无。第一节证券价格三、股票除权及除权后价格（一）相关概念4.派息日：股东领取股息的时间，一般有一个时限范围5.除息：当上市公司向股东分派股息时，就要在股权登记日的收盘后对股票进行除息处理。即将股票中含有的分派股息权利予以解除。6.除权：当上市公司发放股票股利、公积金转增股份及对老股东按一定比例配股时，就要在股权登记日的收盘后对股票进行除权处理。即将股票中含有的送红股、转增股本及配股的权利予以解除。（含权股和除权股以登记日为界限）第一节证券价格三、股票除权及

5、除权后价格（一）相关概念7.除息日：也称除息基准日，是除去交易中股票领取股息权利的日期。在除息日以前买入的股票是含息股票，且即使在除息日将股票售出也不会失去这一权利。8.除权日：也称除权基准日，是除去交易中股票领取本次送、配股权利的日期。在除权日以前买入的股票称为含权股票，在除权日后买入的股票称为除权股票。第一节证券价格三、股票除权及除权后价格（二）除权后股票的基准价格1.除息基准价=股权登记日的收盘价-每股股票应分得的股利2.（1）无偿送股条件下除权基准价=股权登记日收盘价/(1+每股送股率)第一节证

6、券价格三、股票除权及除权后价格（二）除权后股票的基准价格2(2)有偿配股条件下:除权基准价=(股权登记日的收盘价+配股价*配股率)/(1+每股配股率)2(3)送股配股同时进行除权基准价=(股权登记日的收盘价+配股价*配股率)/(1+每股送股率+每股配股率)第一节证券价格三、股票除权及除权后价格（二）除权后股票的基准价格2(4)送股配股与股息分配同时进行时:除权除息基准价=(股权登记日的收盘价+配股价*配股率-每股应分得现金红利)/(1+每股送股率+每股配股率)(例题见203页)注:除权日的开盘价不一定等

7、于除权基准价,除权基准价是除权日开盘价的一个参考价格.第一节证券价格四、债券价格(了解)1.债券未来预期现金流2.债券期限3.利率水平第二节股票价格指数一、股价平均数（一）简单算术平均数股权平均价=采样股票总价格/采样股票数(例题见204)（二）调整平均数:(出现拆股等股权变动时，必须调整平均数，保证拆股前后的股价平均数一致）1.调整除数(道.琼斯股价平均数发生拆股就采用此方法）新的除数=拆股后的总价格/拆股前的平均数股价平均数=拆股后的总估价/新的除数第二节股票价格指数一、股价平均数（二）调整平均数2

8、.调整股价(例题见205-206页）调整股价平均数=[p1+p2+p3+(1+R)P4’]/n其中股票拆股前价格为pn,拆股后新增股份为R，股价为pn’第二节股票价格指数二、股票价格指数股价平均数是具体金额表示,看不出股价的波动,由此产生股票价格指数.最早研究股票价格指数的人是美国道.琼斯公司的创始人之一的查尔斯.亨利.道,至今已经有100多年历史.（一）股票价格指数的概念及基本公式股票价格指数=报告期股价平均水平/基期股价平均水平*100