证券投资收益与风险

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1、第九章证券投资收益与风险第一节证券投资收益第二节证券投资风险一、证券投资收益概述（一）证券投资收益概念（二）证券投资收益的衡量持有期收益率=（投资的期末价值－期初价值＋此期间所得到的收入）/期初价值二、股票投资的收益（一）股票收益的构成1、当前收入①股利收入的形式现金股利、股票股利（送红股）②股利分派与除权除息价的计算发放股利时必须确定的一些日期界限：宣布股息日股权登记日除权除息日（填权填息、贴权贴息）发放股息日公告日期分红方案(每10股)基准股本(万股)除权除息日股权登记日红股上市日送股(股)转增(股)派息(税前)(元)2010-03-23000.3（预案）200

2、9-06-161.50780002009-06-222009-06-192008-04-155.005.0020.00390002008-04-212008-04-182008-04-222007-04-0610.0030.00195002007-04-122007-04-112007-04-132006-08-185.00160002006-08-242006-08-232005-06-173.00160002005-06-232005-06-22驰宏锌锗（600497）近年分红情况案例除息价=除息日前一营业日收盘价–每股现金股息除权价（无偿增资）=除权价（有偿增

3、资）=除权价（无偿、有偿增资）=（现金股利、无偿、有偿增资）除权除息价=XD、XR、DR的含义理论除权除息价的计算公式[例]某公司送配情况是：每股派发0.30元现金和0.2股红股，同时配售0.27股，配股价为每股2.40元，假设该公司股票在股权登记日的收盘价是8.88元，那么理论上的除权除息价是多少？如果除权除息日该股票的收盘价为6.21元，那么，该股票是填权，还是贴权？除权除息价=（8.88–0.30+0.27×2.4）/（1+0.2+0.27）=6.2776.277>6.21，则该股票贴权。如果除权除息日该股票的收盘价为6.31元，则该股票填权。公告日期分红方案

4、(每10股)进度除权除息日股权登记日红股上市日送股(股)转增(股)派息(税前)(元)2010-04-120153实施2010-04-192010-04-162010-04-19神州泰岳（300002）2009年度分配方案日期开盘价收盘价最高价最低价2010-04-16192.99207.15214.00192.992010-04-1982.7485.7587.4880.03试计算神州泰岳（300002）理论上的除权除息价？并判断在除权除息日是填权填息还是贴权贴息？解：神州泰岳理论上的除权除息价为：神州泰岳除权除息日收盘价为85.75，大于理论上除权除息价，因此该股票

5、填权填息。2、资本利得3、资产增值4、认股权证价值：简称“权值”名义收益率=年现金股利/股票面值×100%本期收益率=年现金股利/本期股票价格×100%持有期收益率=[（出售价格–购买价格）+现金股利]/（购买价格×持有年数）×100%股份变动后的持有期收益率=（调整后的资本所得或损失+调整后的现金股利）/调整后的购买价格股票资产增值收益每股资产增值幅度=[（实有资产额/实发股数）÷每股面额–1]×100%（二）股票收益的衡量市盈率（市价—盈利比率）（P/E）1、市盈率的计算：市盈率的基本计算公式是（单个股票的市盈率）：市盈率=每股市价/每股税后利润市盈率Ⅰ=当前股

6、票市价/上一会计年度每股可分配利润市盈率Ⅱ=当前股票市价/本会计年度预测每股可分配利润除权后市盈率=除权后每股市价/调整后每股可分配利润（其中：调整后每股可分配利润=原每股可分配利润×除权价/分红过户截止日的收盘价）（三）市盈率整个股市的平均市盈率：P/E（简单平均）=所有股票的市价之和/所有股票可分配利润之和P/E（加权平均）=所有股票的市盈率乘以各自发行量之和/所有股票总股数上海深圳市盈率市盈率A股B股A股B股20061233.3823.9733.6121.0120070138.3629.6339.9121.9420070239.6232.4443.4623.4

7、320070344.3632.3542.9521.4820070453.3342.4849.2023.2520070543.4246.2054.8725.2020070642.7439.9550.9025.4620070750.5951.2361.7429.5120070859.2450.5871.4928.0420070963.7457.7075.5429.7720071069.6462.0272.4530.0120071153.7955.8361.0926.1120071259.2459.3072.1126.712007年沪深两市平均市盈率（静态）上海平均市