资产评估方法--成本法

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1、第三节市场法一、市场法涵义和适用前提涵义：基于有效市场理论而设计的，将评估对象与参考企业、在市场上已有交易案例进行比较以确定被评估对象企业价值的方法。前提条件：1、有一个活跃的资产交易市场;2影响资产价值的参数能够量化.市场法的具体运用直接比较法，参照物与被估资产之间仅在某一方面存在差异，如成新率、功能等市场法的具体运用类比调整法参照物与被估资产大体相似，但仍在多方面存在差异。交易案例A的调整值＝参照物A的成交价×时间因素系数×区域因素系数×功能因素系数×情况补正系数×房地产市场法评估公式市场法的调整系数时间因素调整系数一般以参照物为100，或依

2、据当地相关资产物价变动指数表个别因素和区域因素调整系数,一般以被评资产为100，当参照物所在区域比被估资产差时，调整系数>1成新率调整交易情况调整市场法案例1．被评估对象生产量为5万吨/年，成新率90%,经市场调查，参照物选定为生产相同产品的另一设备,生产量为4万吨/年，该类设备的规模效益指数0.65。参照物为全新设备，市场价格100万元购置时间为2个月前。经分析，评估时价格上升了10%，根据上述资料，计算被评估对象的价值。案例解答（1）计算生产能力差异修正系数（5/4）0.65=1.1561（2）计算成新率差异修正系数90%/100%=0.9（

3、3）计算时间修正系数(1+10%)2=1.05（4）计算评估值100×1.1561×0.9×1.1=114.45（万元）市场法案例2某二手商务车九成新，于2006年12月交易，CPV查询到同款车型近期的交易资料如下：该商务车的物价指数月上涨率为-2%；参照物ABC交易单价180,000156,000150,000成交日期2006.82006.102006.11成新率九成新八成新八成新交易情况正常高于正常交易2%正常解答参照物ABC交易单价180,000156,000150,000时间因素修正(1-2%)4/100(1-2%)2/100(1-2%)

4、1/100成新率修正90%/90%90%/80%90%/80%交易情况修正100/100100/102100/100修正后的价格166，026165，245165，375该商务车评估价格=（166,026+165,245+165,375)÷3=165，548元企业价值评估的市场法应用普遍的是市盈率模型、市净率模型、收入乘数模型三种股权市价比率模型。最大的优点是克服了现金流贴现法存在的对输入参数的过度依赖；方法和理论都相对简单。例:ABC公司的股票每股盈利是3元，市盈率是10，行业类似股票的平均市盈率是11，则：以平均市盈率计算的股票价格=3×11

5、=33（元）以公司市盈率计算的股票价格=3×10=30（元）说明市场对该股票的评价略低，股价基本正常，有一定吸引力。第四节资产评估方法的选择课堂讨论资产评估方法的选择