长期投资性资产评估(I)

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1、第七章长期投资性资产评估第七章　长期投资性资产评估第一节　长期投资评估的特点与程序第二节　债券评估第三节　长期股权投资的评估第四节　其他长期性资产的评估第一节　长期投资评估的特点与程序一、长期投资性资产的概念1.定义长期投资性资产是指不准备随时变现、持有时间超过1年以上的投资性资产.2.长期投资性资产按其投资的性质分为　　股权投资（股票）、债权投资（债券）和混合性投资（优先股、可转换公司债）。二、长期投资性资产评估的特点　　长期投资并不局限于评估的公司，它更大的一个特点涉及到被投资的企业。（一）长期投

2、资评估是对被投资单位资本的评估。（二）长期投资评估是对被投资企业获利能力的评估。（三）长期投资评估是对被投资企业偿债能力的评估。三、长期投资评估程序1.长期投资项目的具体内容。2.进行必要的职业判断。3.根据长期投资的特点选择合适的评估方法。4.测算长期投资价值，得出评估结论。第二节　债券评估一、债券特点　　特点：（与股权投资相比）（一）投资风险较小，安全性较强（二）到期还本付息，收益相对稳定（三）具有较强的流动性二、债券评估（一）上市交易债券的评估1.上市交易债券的定义　可以在证券市场上交易、自由买

3、卖的债券。2.评估方法（1）对此类债券一般采用市场法（现行市价法）进行评估①按照评估基准日的当天收盘价确定评估值。②公式　　债券评估价值=债券数量×评估基准日债券的市价（收盘价）③需要特别说明的是：　　采用市场法进行评估债券的价值，应在评估报告书中说明所有评估方法和结论与评估基准日的关系。并说明该评估结果应随市场价格变动而适当调整。[例]：某评估公司受托对某企业的长期债权投资进行评估，长期债权投资账面余额为12万元（购买债券1200张、面值100元/张）、年利率10%、期限3年，已上市交易。在评估前，

4、该债券未计提减值准备。根据市场调查，评估基准日的收盘价为120元/张。据评估人员分析，该价格比较合理，其评估值为：1200×120=144000（元）（2）特殊情况下，某种上市交易的债券市场价格严重扭曲，不能够代表市价价格，就应该采用非上市交易债券的评估方法评估（二）非上市交易债券的评估（收益法）1.对距评估基准日一年内到期的非市场交易债券。　根据本金加上持有期间的利息确定评估值2.超过一年到期的非市场交易债券（1）根据本利和的现值确定评估值。（2）具体运用①到期一次还本付息债券的价值评估。　　其评估

5、价值的计算公式为：P=F/（1+r）n式中：P－债券的评估值；F－债券到期时的本利和r－折现率n－评估基准日到债券到期日的间隔（以年或月为单位）。本利和F的计算还可区分单利和复利两种计算方式。Ⅰ、债券本利和采用单利计算。F=A（1+m×r）Ⅱ、债券本利和采用复利计算。F=A（1+r）m式中：A－债券面值；m－计息期限（债券整个发行期）；r－债券票面利息率。②每年付息，到期一次还本债券的评估。　　　其计算公式为：式中：P－债券的评估值；Rt－第t年的预期利息收益r－折现率A－债券面值t－评估基准日距收取利

6、息日期限n－评估基准日距到期还本日期限例：某被评估企业拥有债券，面值150000元，期限为3年，年息为10%，按年付息，到期还本。评估时债券购入已满一年，第一年利息已作投资收益入账。评估时，国库券年利率为7.5%，考虑到债券为非上市债券，不能随时变现，经测定企业财务状况等因素，按1.5%确定为风险报酬率。评估过程如下：折现率=无风险报酬率+风险报酬率=7.5%+1.5%=9%评估值==13761+12625.5十126255=152641.5（元）③分期付息，到期一次还本债券。例：被评估企业拥有某石化厂发

7、行的企业债券100000元，3年期，年利率15％，每半年付息一次，到期还本。评估时该债券已购入半年，第一次利息已收帐。评估时，公债的年利率为10％，评估人员调查该厂完全有能力按期支付利息到期偿还本金，但该厂债券为不上市债券，流动性较差，按2％作为风险报酬率，以公债利率为无风险报酬率，该债券折现率12％。第三节　长期股权投资的评估一、股票投资的评估（一）股票投资的特点1.股票投资的定义：　　股票投资是指企业通过购买等方式取得被投资企业的股票而实现的投资行为。股票投资具有高风险、高收益的特点。2.股票各种形

8、式的价格（1）票面价格：　　是指股份公司在发行股票时所标明的每股股票的票面金额。（2）发行价格：　　是指股份公司在发行股票时的出售价格，主要有：面额发行、溢价发行、折价发行（3）账面价格，又称股票的净值　　是指股东持有的每一股票在公司财务账单上所表现出来的净值（4）清算价格：　　是指企业清算时，每股股票所代表的真实价格。是公司清算时，公司净资产与公司股票总数之比值。股票的清算价格取决于股票的账面价格、资产出售损益、清算