基于复杂网络的金融传染风险模型研究

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1、第22卷第11期中国管理科学Vo1．22．NO+112014正11月ChineseJournalofManagementScienceNOV．，2C14文章编号：1003—207(2014)11—0011一O8基于复杂网络的金融传染风险模型研究邓超，陈学军(1．中南大学商学院，湖南长沙410083；2．中国人民银行郑州培训学院，河南郑州450011)摘要：随着金融创新向更广和更深层面发展，金融体系中的传染风险和系统性风险越来越大，对此类风险进行准确度量是有效宏观审慎管理的重要内容。本文基于复杂网

2、络理论，采用模拟方法对金融传染风险模型进行系统研究。首先，借鉴复杂网络的Watts级联动力学理论，构建了基于随机网络的金融传染模型，其较大的网络连通度水平不仅为传染提供更多的传播渠道，而且抵消了风险共享的能力。其次，引入Gleeson和Cahalane(2007)的分析框架，探讨了计算预期违约银行节点规模的解析模型，并对Watts模型中各种参数对系统风险的影响效应进行度。最终，形成一个包括网络模拟方法、模型解析结论，以及网络统计分析方法等较全面的计算算法工具集合。关键词：传染风险；级联动力学；复

3、杂网络；金融网络；随机图论；连通度中图分类号：F830．9；F832．5文献标识码：A简洁清晰。所以，采用复杂网络动力学模型的研究l引言方法，其优势在于不仅能够涵盖更为广泛的网络结随着金融创新向更广和更深层面发展，金融机构和任意数量金融机构网络节点。尤其在缺少银行构之间的相互关联性越来越复杂，金融体系中的传问完善的实际数据信息情形下，随机网络模型也许染风险和系统性风险也越来越大。一方面，复杂的更能捕获银行间的风险敞口状况。金融网络体系增强了危机冲击的吸收和风险分担能在本文的金融网络模型中，金融机

4、构主要以银力，另一方面，风险分担也有可能演变为风险传播和行为研究对象，银行节点之间存在有向连接，节点的传染。因此，本文拟应用复杂网络理论从新的视角入度和出度分别表示银行资产负债表中资产方和负来探讨金融传染风险模型问题。债方，银行间复杂和巨大的债务一债权关系用网络本文将Watts的传染病／信息扩散和逾渗口]连通度刻画。银行节点之间连接敞口多元化，一方等标准理论运用到金融体系环境，构建金融传染风面有利于风险分担，另一方面也提供了更多的违约险的网络模型分析框架，并基于Newman_3随机图银行传播渠道

5、，增加了传染风险概率和系统失败规模。网络演化机制基础模型，描述复杂金融网络中一个本文依从Upper_6所描述顺序违约算法进行模或多个机构遭受异质性冲击后，传染现象的特性及其规模。依照Watts模型理论，一个银行节点是否拟传染风险分析。当一个机构违约，该违约机构敞口不能偿付部分(外生性偿还率)需要其债权人消耗被传染完全依赖于其邻居节点中失败节点数量占资本吸收，如果这些债权机构没有足够资本支撑其比，那些原本是风险分担的邻居银行节点违约就决损失，那么这些债权机构自身也就出现违约。遵从定了传染风险动力传

6、播机制。为了回避Watts模以上传染机制的文献还包括：Nier等运用经典随型在数学计算方法上的缺陷，本文引入Gleeson和机图论构建了银行体系的网络模型，其研究发现：如Cahalanel5学术结论，经由数值解析模型推导，对银果网络内的银行资本充足率水平较高，那么该银行行间网络传染现象和传播机制进行分析和解释更为体系就对传染性违约更具恢复力；银行间负债规模收稿日期：2012一l1—30；修订日期：2013—07—29扩大有可能使得连锁违约风险增加；并且集中度更基金项目：国家自然科学基金资助项目(

7、71173241)；教育部新高的银行体系存在更大系统风险的倾向性表现。世纪人才基金资助项目(NCET-10—0830)作者简介：邓超(1965一)，男(汉族)，湖南涟源人，中南大学商Gai和Kapadial8重点检验了服从独立同分布有向学院教授，博士生导师，研究方向：银行管理、金融工连接的随机银行网络结构下遭受意外冲击的效应。程．认为金融体系的高度联通性减少了传染的概率。但中国管理科学由于机构关联度高，受到反复冲击影响可能性增加，；所以，：1／k即为传染阀值临界值，且公一旦发生传染，后果会更加严

8、重。Stiglitz[9也运用式(1)得证。同样网络分析方法，研究了连通度对金融机构失去因此，随机选择一个节点度为k脆弱性节点的偿付力在规则网络中传播的影响。概率为：pkP。只要这样的节点联接到网络中一个本文的金融网络模型存在银行间连接随机构逾渗聚类，级联就会传播蔓延。故而全局级联发生成、外生性和静态的假设等前提，且银行违约的传播的条件为：脆弱节点的子网络必须在整个网络形成都是建立在资产负债表与银行间连接不再变化的情渗流，一个巨大连通的聚类[1l_I(giantconnected形之上，可能导致