【】巴菲特集中投资战略秘诀

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1、巴菲特：集中投资战略秘诀罗伯特，我们的投资仅集中在几家杰出的公司身上。我们是集中投资者。—沃伦•巴菲特如果把巴菲特的投资策略以一句话加以总结，那就是集中投资战略。这是一种有别于活跃派资产投资纽合，但乂能击败指数基金的战略。英国经济学家约翰•梅纳徳•凯恩斯的思想构成BUFFETT集屮投资的雏形。费舍尔是著名的集屮投资家，他对巴菲特的影响在于，他坚信当遇到可望而不可及的极好机会时，惟一理智的做法是大举投资。半个多世纪以來，集中投资这种方法不但科学合理而只长期被我们这行所忽略，它与人们想象的多数经验丰富的投资者的做法人相径庭。历经9

2、0年代的新经济风潮衰退后，人们才乂重新认识集中投资为何物，直到现在也没有看到集中投资形成趋势。沃伦•巴菲特作为一位典范型的集中投资家，这位被许多人认为是当今世界上最伟大的投资者通常讲话“轻声细语”、“极为务实”，且更像是“一位长者”。他那镇定的仪态出自于天牛的白信，然而他的业绩和成就却颇具传奇色彩。集屮投资看是一个极为寻常的想法，但看似寻常最奇崛，它根植于一套复杂的彼此相关联的概念之上。如果我们将这个想法“举起来迎着光”，仔细观察它的方方面面就会发现，它的深度、内涵以及坚实的思想某础，他们都蕴藏于清亮的表面Z下。集中投资的精髓

3、可以简要地概括为：选择少数几种可以在长期拉锯战中产生高于平均收益的股，将你的人部分资木集中在这些股票上，不管股市短期跌升，坚持持股，稳屮取胜。集屮投资者必须掌握的最复杂的原理是选股模式。集中投资：总体描述图“找出杰出的公司”。多年来，沃伦•巴菲特形成了一套他自己选择可投资公司的战略。他对公司的选择是基于一个普通常识：如果一家公司经营有方，管理者智慧超群，它的内在价值将会逐步显示在它的股值上。巴菲特的大部分梢力都用于分析潜在金业的经济状况以及评估它的管理状况而不是川于跟踪股价。巴菲特使川的分析过程包括川一整套的投资原理或基本原则

4、去检验侮一•个投资机会。这些基本原则在《沃伦•巴菲特的投资战略»(WarrenBuffettWay)-

5、5中已详细讲述并在下一节“少就是多”中加以总结。我们可以将这些原则视为一种工具带。每一个单独的原理就是一个分析工具，将这些工具合并使用，就为我们区分哪些公司可以为我们带來最高的经济回报提供了方法。沃伦•巴菲特的基本原则将会带你走进那些好的公司从1何使你合情合理地进行集中证券投资。你将会选择长期业绩超群J1管理层稳定的公司。这些公司在过去的稳定中求胜，在将来也定会产生高额业绩。这就是集屮投资的核心:将你的投资集中在产生高于平均

6、业绩的概率最高的儿家公司上。沃伦•巴菲特投资方略的基本原则企业原则这家金业是否简单易懂？这家企业是否具有持之以恒的运作历史？这家企业是否有良好的长期前景？管理原则管理层是否理智？管理层对它的股民是否坦诚？管理层能否拒绝机构跟风做法？财务原则注重权益回报而不是每股收益计算“股东收益”寻求高利润率的公司公司每保留1美元都要确保创立1美元市值市场原则企业的佔值是多少？金业是否会被大打折扣以便低值买进？集中投资是建立在逻辑学、数学和心理学原理的精华上押大赌注于高概率事件上”“对你所做的每一笔投资，你都应当冇勇气和信心将你净资产的10%

7、以上投入此股”，故巴菲特说理想的投资组合应不超过10个股，因为每个个股的投资都在10%。集中投资并不是找出10家好股然后将股本平摊在上面这么简单的事。尽管在集中投资中所有的股都是高概率事件股，但总有些股不可避免地高于其他股，这就需要按比例分配投资股本。玩扑克赌搏的人对这一技巧了如指掌：当牌局形势对我们绝对有利时，下人赌注。耳概率论并行的另一个数学理论一凯利优选模式(KellyOptimizationModel)也为集小投资提供了理论依据。凯利模式是一个公式，它使用概率原理计算出最优的选择。当沃伦•巴菲特在1963年购买美国运通

8、(AmericanExpress)股时，他或许已经在选股中运用了优选法理论，50年代到60年代巴菲特作为合伙人服务于一家位于内布拉斯加州奥玛哈(Omaha)的有限投资合伙公司。这个合伙企业使他可以在获利机会上升时，将股资的大部分投入进去。到1963年这个机会来了。由于提诺•德•安吉利牌色拉油丑闻，美国运通的股价从65美元肓落到35美元。当时人们认为运通公司对成百力的伪造仓储发票负有责任。沃伦将公司资产的40%共计1300万美元投在了这个优秀股票上，占当时运通股的5%。在其后的2年里，运通股票翻了三翻，巴菲特所在的合伙公司赚走了

9、2000万美元的利润。“要有耐心”集中投资是广泛多元化、高周转率战略的反论。在所有活跃的炒股战略中，只有集中投资最冇机会在长期时间里获得超出一般指数的业绩。但它需要投资者耐心持股，哪怕其他战略似乎已经超前也耍如此。从短期角度我们认识到，利率的变化、通货膨胀、对公司收益的预期都