对汇率制度的选择

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1、对汇率制度的选择实行内外均衡的政策利益问题赞成浮动汇率制的理由赞成固定汇率制的理由政策自主性货币政策可以从对汇率政策的依附屮解脱出來，让汇率政策门发调整实现外部均衡，货币与财政政策专注于实现经济的内部均衡。并且，浮动汇率制下一国可以将外国的通货膨胀隔绝在外，独立制定本国经济稳定与发展的政策。首先，完全利用汇率政策解决外部均衡问题，这意味着政府准备接受任何的汇率水平，这显然是不可能的；其次，汇率政策必须要有相应的其他国内政策的配合才能起到作用；再次，浮动汇率不可能正值隔绝外国通胀的影响，木币的贬值会通过货币工资机制等多种途径对国内物价水平产生影响。政策纪律性实行浮动汇率

2、制可以防止货币当局对货币政策的滥用实行固定汇率制也可以防止货币当局对货币政策的滥用政策放大性浮动汇率制财政、货币政策对收入等实际变量的影响比固定汇率制下的效应i般要大。政府在对固定汇率的维系中，会获得执行政策始终如--的声誉，这样在政府的政策实施过程屮，会通过影响人们的心理预期而受到额外的效果。对国际关系的影响赞成浮动汇率制的理由赞成固定汇率制的理由对国际贸易、投资等活动的彫响浮动汇率制有利于国际经济交往：首先，浮动汇率制可以推动经济自由化；其次，浮动汇率制可以推动国际金融创新。首先，各项规避风险的交易也是有成本的；其次许多经济活动是无法规避风险的对通货膨胀的国际传播

3、的影响浮动汇率制有利于隔绝通货膨胀的国际传递浮动汇率制同样存在通货膨胀的传递问题，并且传递具有不对称性。对国际I'可政策协调的影响首先，汇率本质是个具有“竞争性”的变量，任何一种汇率制度都无法完全解决这一问题；其次，汇率的大幅度波动，容易引起各国的关注，进而形成国际磋商协调。在浮动汇率制下，各国易于利用汇率的自由波动而推行竞争性贬值这一“以邻为壑”的政策，造成国际经济秩序的混乱。三、开放经济下政策搭配的运用简介财政政策与货币政策的搭配蒙代尔是以预算作为财政政策的代表（图8-5中用横轴表示），以货币供给作为货币政策的代表（图8-5屮以竖轴表示），来论述其搭配方法的。在蒙

4、代尔的分析屮，外部均衡被视为总差额的衡。下图财政政策与货币政策的搭配图中IB曲线表示内部均衡，在这条线上，国内经济达到均衡。在这条线的左边，国内经济处于衰退和失业；在这条线的右边，国内经济处于膨胀。EB曲线表示外部均衡，在这条线上，国际收支处于均衡。在这条线的上边，表示国际收支逆差；在这条线的下边，表示国际收支顺差。沿着预算轴线向右移动，表示财政政策的扩张，预算增加；向左移动，表示财政政策的紧缩，预算削减。沿着货币购机轴线向上移动，表示货币政策的扩张，银根放松;向下移动，表示货币政策紧缩，银根紧缩。IB曲线比EB曲线更加陡峭，是因为蒙代尔假定,相对而言，预算对国民收入

5、。就业等国内经济变暈影响较大，而利率则对国际收支影响较大。从上述假定条件下，蒙代尔认为，当国内宏观经济和国际收支都处于失衡状态时，比如在区I'可I的点A吋，应采用财政政策来解决经济衰退问题，扩大预算，使点A向点B移动。同时，应采用紧缩性货币政策來解决国际收支问题，使点B向点C移动。扩张性的财政政策与紧缩性货币政策的如此反复使用，最终会使点A切近点Q。点Q点上表示开放经济处于内外均衡。如果政策指派方式相反，即以财政政策解决外部均衡问题，一货币政策解决内部均衡,我们来分析一下这一指派的后果。，对于区间三的点D,—先紧缩性货币政策解决通货膨胀问题，至E点，通货膨胀消除，但顺

6、差加重。再以膨胀性的财政政策解决顺差问题。如此下去，经济将离内外均衡点越來越远。区间经济状况财政政策货币政策1失业/国际收支逆差扩张紧缩2通货膨胀/国际收支逆差紧缩紧缩3通货膨胀/国际收支顺差紧缩扩张4失业/国际收支顺差扩张扩张套利交易某人手中现有美元存款10万元，美元利率为5%,英镑利率为6.5%,现行汇率为1英镑=1.5000美元。一年期英镑的贴水为0.0315美元。问：该人如何存款，比较有利？套利可行与否的判断：C=1^2=色卫SNS*N式中：C一一平价利率差O—一升（贴）水值S—一即期汇率N—一合同月数AR为实际利率差判断方法：若：△!<=€：：则套利不可行若

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