第一章 公司金融概述

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1、CorporateFinance公司金融Semester1,2009-2010李湛AIG高管分红2.2亿美国国际集团（AIG）近日向公司高层和员工发放巨额奖金，激起美国政府和民众的愤怒。AIG此次在发放奖金之后向媒体公示一份“白皮书”：按照合同，AIG有义务在3月15日前向金融产品部门职员支付1.65亿美元奖金。至此，AIG金融产品部门职员2008年奖金共计2.2亿美元，公司去年底已支付其中的5500万美元。在接受美国政府救助的金融机构中，世界最大保险机构AIG以1700多亿美元的受援款高居榜首。就是这样一个没有政府资助就得破产的公司，却拿出1.65亿美元的巨资，用作向其金融产品部门的高官发放

2、奖金和续聘津贴，而该部门正是导致公司陷入破产困境的始作俑者。辩解:不奖将遭起诉雇员的分红一般不会写在与公司的雇佣合同中，但是为了挽留所谓的企业精英，华尔街的公司会与一些员工签署明文合同，注明年终分红的条款。因此，除非公司倒闭，任何一方无法废除合同。如果强迫AIG废止与员工的合同，其支付的违约赔偿可能远远高于其奖金发放的总额。正因为接受了政府救助，AIG才摆脱了破产命运，因此公司完全可以与员工就薪酬问题进行协商，但是政府和AIG的新管理层显然都错过了这样的时机。过街肥猫，人人喊打肥猫（fatcat）来自美國雷曼兄弟、通用汽車、美國國際集團（AIG）等大型投資機構CEO。在金融商品泡沫破滅後，公司

3、都快倒了，股東、員工瘦，但卻坐領高薪的公司經理人。口诛笔伐美联社报道，正是金融产品部门售出的金融衍生产品“信用违约互换”(CDS)，使AIG陷入破产边缘。CDS为有需求的金融机构提供债务违约保险。金融泡沫期间，AIG大量卖出CDS合约。根据合约，如果AIG的交易对手在其他投资上遭遇债务违约，AIG将作出“理赔”。金融危机爆发以来，AIG累计吸收美国政府救助资金超过1700亿美元，吸收美国政府救助金最多的公司，但它本月初报告，公司去年第四季度亏损617亿美元，堪称美国企业史上最大季度亏损。AIG巨额分红事件愈演愈烈美国上下群情激愤纳税人：这是侮辱美国人！民情汹涌，引发连锁效应：国会议员收到大量愤

4、怒的电邮和电话，AIG员工的邮箱充斥死亡恐吓，保安加强戒备，出入AIG大楼的员工都噤若寒蝉，拒绝响应记者提问。美国传媒都大篇幅跟进AIG派巨额花红事件《纽约每日新闻》大字标题怒哮：“AIGISAPIG.”《今日美国报》头版图片描述AIG商标被掷西红柿外界反应外界反应美国两院起草议案或对AIG高管奖金100%征税SchumeronAIGBonuses：“Wewilltakethismoneybackbytaxingvirtuallyallofit.Solettherecipientsoftheselargeandunseemlybonusesbewarned:ifyoudon’treturnit

5、onyourown,we’lldoitforyou.”"Ithinkthetimehascometoactastheowner,"Rep.BarneyFrank,D-Mass.,toldreportersTuesday."Andthensay,asowner,'No,I'mnotpayingyouthebonus.Youdidn'tperform.Youdidn'tliveuptothiscontract.'"美国财长：AIG须吐回高管红利才能再获政府救助3月2日宣布给AIG额外的300亿美元纾困资金，财政部将从中扣除1亿6500万美元。纽约总检察长向AIG发传票要求提供分红详情问题你对“公司

6、金融”了解多少?你对这门课程有什么期望？WhatisCorporateFinance?CorporateFinanceaddressesthefollowingthreequestions（公司金融探讨以下三个方面问题）Whatlong-terminvestmentsshouldthefirmengagein?（公司应该投资于什么样的长期资产项目）Howcanthefirmraisethemoneyfortherequiredinvestments?（公司如何筹集投资支出所需要的资金）Howmuchshort-termcashflowdoesacompanyneedtopayitsbills?

7、（公司需要多大的现金流来应对支出）金融学学科体系图金融学微观金融学宏观金融学金融决策学金融机构学货币政策分析金融监管学商业银行学投资银行学保险学证券投资学金融工程学公司财务学金融风险管理金融市场学金融资产定价国际金融学微观银行学金融经济学公司金融学的特点以资本成本(CostOfCapital)理论为核心研究公司金融学公司金融中的基本假设是，投资者向企业融资，他们期望有一定的投资回报，这种回报就成了