云南白药投资分析报告

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1、云南白药投资分析报告姓名：xxxx班级：2012级2班学号：xxxxxxxxxxx1、医药行业分析1.1我国医药行业的发展状况：2012年，我国医药行业规模呈现稳步增长的态势，数据显示，持续增长仍是医药行业发展的基本格局。12年我国医药行业发展速度同比增长17.96%，12年3月以来，医药行业利好的政策接踵而至，在各相关部门的推动与配合下，我国基本医药目录和价格总体成形，医药卫生体制改革开始向纵深发展，从12年末，我国经济气温回升的趋势也更加明显，在此背景下，医药行业将迎来良好的发展机遇，行业发展的内在动力将进一步加强。中国医药行业处于调整升级关键期:随着市

2、场的规范化，中国医药行业也逐步进入发展的重要转折时期，因而将面临巨大的市场机遇和发展空间中国医药行业正在经历成长的关键阶段，从需求层面来看，将实现全民医疗保险，行业的增长驱动力是医疗保险覆盖率的提高和保险金额的提升；从供给层面来看，开始产生本土化大型企业，具备一定创新能力的医药企业逐步增多，中国的医药出口规模也将逐渐扩大，行业的增长使制药企业推动人们对新技术和新治疗模式的追求，与此同时，多家制药企业不断提高创新能力，创新药物走向国际市场已成为大势所趋。国内医药市场并购整合的主要趋势。1.2医药业的经济周期近几年，由于经济发展和医疗体制改革促使需求不断释放，我

3、国医药行业消费保持高速增长，销售收入增速保持在15%以上，导致医药行业的飞速发展，哈药集团、上海医药、吉林修正药业等制药巨头在这样的体制下的发展势头更加迅猛，而云南白药集团在激烈的竞争下走出了一条符合自身发展的道路，在全国的制药行业名列38位，它的一些产品远销海内外，其中云南白药气雾剂更是在激烈的体育运动中占据重要地位，许多豪门俱乐部都对云南白药气雾剂进行大批量采购。位云南白药制造了良好的口碑。 在国家的大力支持下医药行业的发展将会出现另一个春天，这个被誉为“永不衰落的朝阳行业”将会更进一步的发展。 我国医药企业并购与日俱增、规模不断升级和优化，一方面，通过

4、兼并和重组，制药企业节省了费用，增强了技术实力，提高了劳动生产率，扩大了市场份额，促进了产品和要素的市场流动，使得资源得到了合理的配置，相对于小企业而言，大企业的生存能力与竞争能力更强了，医药行业的市场集中度更高了，这对于投资者来说是个好的机会；另一方面，我们也应当谨慎地进行抉择，因为以往的历史经验告诉我们，企业在兼并重组的阶段也会引发该行业出现新的问题，例如管理责任机制、并购债务危机等等都需要我们认真权衡。国民经济总体向好以及医改释放的药品需求，为医药行业发展提供了良好的外部环境，2012年三季度，医药制造业整体保持良好的经营态势。通常，行业的生命周期分为

5、幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。一般而言，处于幼稚期的公司比较适合投机者和创业投资者；处于成长期的行业，其增长具有明确性，投资者分享行业成长、获取较高投资回报的可能性比较高。 纵观世界医药格局，医药行业的集中度非常高，规模生产无论在采购，研发，建立品牌，营销各个方面都具有规模经济的特性，从数据上来看，大型企业盈利状况（亏损面4.17%）远好于中小型企业（中型企业9.36%，小型企业19.66%），从另外一个侧面反映制药行业的规模经济性。 （1）行业内现有的竞争——现今制药行业竞争激烈，其中哈药、修正药业、石药集团、天津医药等占据优势地位云南白药等新兴制药发展

6、迅猛。 （2）潜在进入者的威胁——经济规模成为发展的障碍，相比哈药、修正药业、石药集团、天津医药等大品牌竞争优势不是很明显但在一些特殊品种中占据有利地位。 （3）替代品的威胁——云南白药在只跌打肿痛方面具有优势地位，但是还是有一部分品牌具有竞争能力，例如红花油、少林跌打肿痛膏等等。 （4）生命周期——制药行业的可以说没有生命周期，因为只要有人生活的地方就需要，它是一个特殊行业很难用生命周期来衡量它的价值。其中我国中药企业数量多、规模小，如果以西药制药厂商的平均规模来看，即使那些品牌卓著、发展良好的国内的非上市中药企业的规模也是比较小的。1.3行业供给：201

7、2年前三季度，我国医药制造业完成工业总产值10591.18亿元，同比增长29.14%，增速较上半年高了0.91个百分点。其中，受到部分厂商停产检修影响，化学原料药产量明显回落，9月份全国化学原料药产量为21.47万吨，比二季度末下滑3.66万吨，同比仅增长2.34%；而三季度中成药产量继续保持快速上升趋势，主要是由于秋季是企业进补中成药的最佳时间，产品市场需求旺盛。前三季度，我国中成药累计产量为174.19万吨，同比增长34.27%。行业需求：2012年以来，我国中西药品零售总额总体保持稳步上升趋势。前三季度，我国中西药品零售总额为2676.4亿元，同比增长

8、20.2%，增速比上半年提高0.6个百分点；前三季度