《华夏基石：新材料专题系列研究报告》

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1、华夏基石新材料专题系列研究报告国内MLCC电子陶瓷材料领航者，引领高端陶瓷产业创新——国瓷材料（300285）华夏基石产业服务集团2019年7月新材料专题系列研究报告前言新材料产业是支撑国民经济发展的基础，也是新兴技术产业的发展先导。2018年，我国新材料产业市场规模约3.9万亿元，前5年年均复合增长率约28%。预计到2021年，我国新材料产业市场规模将达到8.0万亿元，年均复合增长率超过25%。尽管我国新材料产业的整体发展水平仍然落后于发达国家，但是加速追赶先进水平的趋势明显，并且已出现部分全球领先的优势细分行业。其中，中国锂电材料行业表现尤为突出，特别

2、是动力电池领域一马当先；半导体材料产业规模增速全球第一；石墨烯材料技术同步世界领先水平。与此同时，我国新材料领域的上市公司正加速成长，盈利能力、创新能力正大幅提升，逐渐生长出各细分行业的龙头企业。基于新材料产业发展特点以及我国新材料领域上市公司的发展态势，去年我们发布了《2018中国新材料企业的加速成长之路》报告，受到了广泛关注。今年，我们继续关注在新材料产业的热点细分行业中快速成长的企业。并且，利用Wind数据库，将近三年（2015-2018年）营收复合年增长率超过30%的部分上市公司列为我们的重点研究对象。通过对企业的成长路径、核心成长要素、关键战略等

3、方向进行深入分析，形成了“新材料专题”系列研究报告。我们期望，通过针对标杆企业的研究，探寻中国新材料企业快速成长的普遍规律、揭示关键特征。同时，希望通过本专题系列报告的发布，为企业经营提供一定的理论参考、思路启发，指引企业加速成长。本专题系列报告的撰写借鉴了国内外主要研究成果，并在此基础上进行了独具视角的分析和归纳总结。由于时间紧迫，编者水平有限，难免有疏漏和不足之处，敬请大家批评指正！编写——华夏基石产业服务集团，新材料研究团队新材料专题系列研究报告前言本系列研究报告研究对象列表公司2015-2018年，2015-2018年，主营业务简称营收复合年增长率

4、净利润复合年增长率紫外光纤涂覆材料，显示飞凯材料49.57%39.31%材料，半导体材料国瓷材料陶瓷，电子材料50.00%84.89%当升科技锂电正极材料56.22%187.66%东方雨虹防水材料38.35%27.38%光威复材碳纤维材料35.91%28.76%化工材料：多元醇，固化万华化学45.97%87.50%剂，热塑性弹性体江丰电子超高纯金属溅射靶材30.71%35.11%数据来源：Wind、华夏基石分析备注：今年，我们继续关注在新材料产业的热点细分行业中快速成长的企业。并且，利用Wind数据库，将部分近三年（2015-2018年）营收复合年增长率超

5、过30%的上市公司列为我们的重点研究对象。新材料研究——国瓷材料目录一、企业概况1.1企业简介1.2初始主营业务1.3当前业务组成二、行业分析2.1MLCC电子陶瓷材料行业2.2氧化锆材料行业2.3汽车尾气催化材料行业三、企业经营情况3.1发展历程3.2盈利分析四、企业成长关键因素4.1进口替代战略4.2一体化战略4.3平台化+生态化五、华夏基石产业服务集团简介及声明新材料研究——国瓷材料一、企业概况·简介MLCC龙头，打造新型材料平台型企业•山东国瓷功能材料股份有限公司成立于2005年4月，总部位于山东省东营市，于2012年1月在创业板上市。截止2019

6、年3月31日，公司市值约139.92亿元。•公司第一大股东为董事长张曦。截至2019年3月31日，张曦持有公司约23.10%的股权。•公司是一家新材料领域集研发、生产、销售为一体的高新技术企业。公司初始主营产品为片式多层陶瓷电容器（MLCC）配方粉，产能由2010年1150吨/年扩增到2018年超过1万吨/年。•近年来，公司积极布局电子陶瓷介电材料、结构陶瓷材料、建筑陶瓷材料、电子金属浆料、催化材料等领域，目前已形成了以电子材料、催化材料、生物医疗材料三个核心板块为主的多元新材料平台型企业。产品主要应用在电子信息和通讯、生物医药、新能源汽车、建筑材料、汽车

7、及工业催化、太阳能光伏、航空航天等现代高科技领域。公司股权架构（截止2019年3月31日）张曦东营奥远工贸员工持股计划王鸿娟23.10%6.14%2.36%3.69%山东国瓷功能材料股份有限公司55%100%100%100%100%100%60%100%100%51%国瓷王子国瓷金盛国瓷国瓷康立鑫美爱尔蓝思天诺制陶博晶陶瓷泓源戍普泰宇创国瓷分子筛蜂窝陶瓷鈰锆氮化硅光伏浆料电子浆料建筑陶瓷氧化铝齿科材料手机后盖催化多孔陶瓷氧化铈氧化锆特种浆料数据来源：Wind、公司年报、华夏基石分析新材料研究——国瓷材料一、企业概况·初始主营业务MLCC配方粉为核心产品•公

8、司初始主营业务为“MLCC用陶瓷材料”的研发、生产和销售。•公司核