资金成本与资本结构习题与解答

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1、第五章资金成本（作业）一、单项选择题1．某公司发行面值1000元、票面利率12%、期限10年的债券。发行费用率为4%，所得税税率40%，平价发行。则该债券成本为（）。A、7.42%B、7.50%C、12.0%D、12.3%2．某公司发行面值为500元、股利率10%的优先股，发行费用率4%，所得税税率40%。则该优先股的成本为（）。A、6%B、10%C、10.40%D、10.42%3．某公司的普通股预计本年每股股利为0.88元，股利增长率为5%，每股市价为38元，发行费用率为3%。则该普通股的成本为（）。A、7.43%B、7.51%C、2

2、.51%D、7.39%4、下列筹资方式中，资金成本最低的是（）。A、长期借款B、发行债券C、保留盈余D、发行股票5．企业在追加筹资时需要计算（）。A、综合资金成本B、资金边际成本C、个别资金成本D、投资机会成本二、多项选择题1、在市场经济条件下，决定企业资金成本水平的因素有（）（）（）（）（）。A、证券市场上证券流动性强弱及价格水平B、整个社会资金的供给与需求的情况C、企业内部的经营与融资状况D、企业的筹资规模E、整个社会的通货膨胀水平三、判断题1、资金成本是指企业使用一定量资金而付出的代价。（）2．由于利用留存收益既没有筹资费用，也没

3、有用资费用，它是企业利润所形成，因此，从财务管理角度看，留存收益没有资金成本。（）四、简答题1．何谓资金成本？研究资金成本有何意义？2、何谓边际资金成本？边际资金成本有何作用？五、计算分析题、综合题1．云达发展公司计划筹资8100万元，所得税税率33%。其他有关资料如下：（1）从银行借款810万元，年利率7%，手续费率2%；（2）按溢价发行债券，债券面值1134万元，发行价格1215万元，票面利率9%，期限5年，每年支付一次利息，其筹资费用率为3%；（3）发行优先股2025万元，预计年股利率为12%，筹资费用率为4%；（4）发行普通股3

4、240万元，每股发行价格10元，筹资费用率为6%。预计第一年每股股利1.20元，以后每年按8%递增；（5）其余所需资金通过留存收益取得。要求：（1）分别计算银行借款、债券、优先股、普通股、留存收益的资金成本；（2）计算该公司的加权平均资金成本。2．四都科技公司拥有资金100000万元，其中，长期债券40000万元，普通股60000万元。该公司计划筹集新的资金25000万元，并维持目前的资金结构不变。随筹资额增加，各筹资方式的资金成本变化如下表：筹资方式新筹资额（万元）资金成本长期债券6000及以下8%6000--100009%10000

5、以上10%普通股12000及以下14%12000以上16%要求：（1）计算各筹资总额的分界点；（2）计算各筹资范围内资金的边际成本。第五章资金成本（答案）一、单项选择题1、B2、D3、D4、A5、B二、多项选择题1、ABCDE三、判断题1、×2、×四、简答题1、〖解答〗资金成本是指企业为筹措与使用一定量资金而付出的代价。资金成本的作用归纳起来有以下几点：首先，资金成本是选择资金来源，拟定筹资方案，进行筹资决策的主要依据。其次，资金成本是评价投资项目、比较投资方案与追加投资决策的主要经济标准。此外，资金成本还可作为评价企业经营业绩的基础。

6、2、〖解答〗边际资金成本是指企业追加筹措资金所需负担的成本。拟定筹资规划；选择投资机会。五、计算分析题、综合题1、（1）银行借款成本率=810×7%×（1-33%）/810×（1-2%）=4.79%债券资金成本率=1134×9%×（1-33%）/1215×（1-3%）=5.80%优先股资金成本率=2025×12%/2025×（1-4%）=12.50%普通股成本率=1.2/10×（1-6%）+8%=20.77%留存收益成本率=1.2/10+8%=20.00%（2）该公司的加权平均资金成本率为：4.79%×10%+5.80%×15%+12.

7、50%×25%+20.77%×40%+20%×10%=14.77%2、（1）计算各筹资总额的分界点：6000万元时的分界点=6000/40%=15000（万元）10000万元时的分界点=10000/40%=25000（万元）12000万元时的分界点=12000/60%=20000（万元）（2）计算各筹资范围的边际成本：（0—15000万元）边际成本=8%×40%+14%×60%=11.6%（15000--20000万元）边际成本=9%×40%+14%×60%=12.0%（20000—25000万元）边际成本=9%×40%+16%×60%

8、=13.2%（25000万元以上）边际成本=10%×40%+16%×60%=13.6%第六章财务杠杆与资本结构（作业）一、单项选择题1．在其他条件不变的情况下，只要企业存在固定成本，其经营杠杆系数就一定会（