贵州茅台2013财报分析

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1、贵州茅台酒股份有限公司投资分析报告南京审计学院会计学院2013投资分析报告青春飞扬小组贵州茅台酒股份有限公司贵州茅台52/53贵州茅台酒股份有限公司投资分析报告目录一、公司摘要3二、外部环境分析(PEST)5（一）政治环境(political)6（二）经济环境(Economical)6（三）社会环境(social)7（四）技术环境(Technological)7三、内部资源分析7（一）有利资源7（二）无形资源8四、行业环境分析9（一）SWOT分析9（二）QSPM矩阵分析9五、财务分析11（一）、贵

2、州茅台的偿债能力分析12（二）、贵州茅台营运能力分析1752/53贵州茅台酒股份有限公司投资分析报告（三）、贵州茅台盈利能力分析20六、风险分析24（一）风险与β系数概述24(二)、贝塔系数的计算25（三）、贵州茅台的贝塔系数计算26（四）、贵州茅台的贝塔系数分析27七、贵州茅台的估值27（一）、股票估值概述27（二）、股票估值的方法27（三）、贵州茅台的股票估值30八、资本结构31（一）资本结构的基本理论31（二）资产负债率33（三）股东权益结构36（四）调整资本结构的几种举措38九、行业分析3

3、9（一）行业周期3952/53贵州茅台酒股份有限公司投资分析报告（二）产业链39（三）推动行业发展的主因40（四）投资逻辑42（五）风险因素42（六）同行业对比43十、综合结论44投资报告分析—贵州茅台酒股份有限公司【摘要】本文先对贵州茅台酒股份有限公司作了简介，再对其财务状况进行了横向和纵向的比较、对其风险进行分析、分析贵州茅台酒股份有限公司与同行业、同部门β系数进行比较分析，估算了其价值以及对资本结构进行深入的分析。综合评价52/53贵州茅台酒股份有限公司投资分析报告贵州茅台酒股份有限公司股票

4、值得持有，建议谨慎买入。【关键词】公司摘要财务分析β系数估价资本结构一．公司摘要证券代码:600519公司名称:贵州茅台酒股份有限公司公司中文简称:贵州茅台公司简介：贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五

5、百万元。经中国证监会证监发行字[2001]41号文核准并按照财政部企[2001]56号文件的批复，公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行7,150万(其中，国有股存量发行650万股)A股股票，公司股本总额增至25,000万股。2001年8月20日，公司向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。52/53贵州茅台酒股份有限公司投资分析报告贵州茅台酒股份有限公

6、司茅台酒年生产量已突破一万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。茅台酒是世界三大名酒之一，是我国大曲酱香型酒的鼻祖，是酿造者以神奇的智慧，提高粱之精，取小麦之魂，采天地之灵气，捕捉特殊环境里不

7、可替代的微生物发酵、揉合、升华而耸起的酒文化丰碑。茅台酒源远流长，据史载，早在公元前135年，古属地茅台镇就酿出了使汉武帝“甘美之”的枸酱酒，盛名于世。茅台酒素以色清透明、醇香馥郁、入口柔绵、清冽甘爽、回香持久等特点而名闻天下，被称为中国的“国酒”。它以优质高粱为料，上等小麦制曲，每年重阳之际投料，利用茅台镇特有的气候，优良的水质和适宜的土壤，采用与众不同的高温制曲、堆积、蒸酒，轻水分入池等工艺，再经过两次投料、九次蒸馏、八次发酵、七次取酒、长期陈酿而成。酒精度多在52～54度之间，是中国酱香型白

8、酒的典范。贵州茅台酒股份有限公司位于黔北赤水河畔的茅台镇。地处东经106°22′，北纬27°51′，海拔423米。截止2003年占地面积220万平方米，建筑面积94.78万平方米。厂区内包括公司办公大楼、茅台酒生产车间、酒库车间、包装车间等。它的生产可以追溯到距今2000余年前的汉代。到清代中期，茅台酒的生产已具有一定的规模，年产量可达170吨，在中国古代酿酒史上是罕见的。解放前，生产茅台酒的主要有三家酒坊，他们所产的分别称为“华茅”（现在茅台酒的前身）、“王茅”和“赖茅”。191