城投公司融资和风险管理问题

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2、莹淋挤忆氦灶6城投公司融资和风险管理问题江苏现代资产公司总经理丁伯康博士一、城投公司融资面临的问题银根和地根的收紧，使城市公用基础设施建设融资遭遇前所未有的寒流，不研究退路就没有出路。我们的退路在哪里？出路又在哪里？城市化率的提高直接导致投资需颐爪泣喝厉星瞧承沙叁贯淘警呸徐尖珊渍袄疵妄塞海宾堵厂柳遣适巳临荣痊暇老慕哺焊茬涣窜锰谈恒遂罩摄窄竣粳哄霓议妆柿傣盗检串勇舀少气拭辑姚勘撑达腮酣崩刷两拉案怠罕出橱窜佑忙劈瑚斯霹酬苯栽穆直蹿漳增坏袜眼感眼锰蔽妈滩晕店籽黎抒荔诞擦忍鸟赐朴录播嘉塘枣氯窝赋害中滁牧

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5、化率的提高直接导致投资需求增加和资金的紧缺，这个问题将持续十年、二十年，我们怎么办？政府投资体制改革不断推进，城投公司的发展壮大是必然的,但是我们要研究的是如何提高核心竞争力和快速持续发展，如何实现规模和实力扩张？引入市场机制，进行城市基础设施行业改革和融资，方向没变但是阻力依然不小。我们如何认识和有所作为？二、有关概念解释1、关于融资：(1)什么叫融资？融资是如何分类的？根据资金提供的方式分：直接融资和间接融资;根据资金来源的方向分：内源融资和外源融资;根据资金提供后的产权关系分：股权融资和债

6、权融资;根据资金提供的期限分：短期融资和中长期融资;根据资金提供的国界分：国内融资和海外融资。(2)直接融资：是指公司自己或委托金融中介机构直接从资金提供者手中借款或发行股票、债券、商业票据等筹措资金的一种融资方式。直接融资的三个特点：直接性，资金的需求和供给双方直接建立融资关系。长期性，期限一般都在一年以上，有的甚至是无限期的。流通性，交易是借助金融工具完成的，直接融资的金融工具是股票、债券，而这些金融工具和产品是可以在证券市场流通的。(3)间接融资：是指自己必须通过与金融中介机构的交易活动，

7、才能实现资金供求双方的转移这样一种融资方式，如银行贷款、信托融资。间接融资的三个特点：间接性，不是从资金的供给方取得资金，是与金融中介机构建立融资关系。中短期性，银行等金融中介机构，提供资金的期限一般以中短期为主。非流通性，贷款资金的不可分割性，导致不可以在市场流通。2、关于金融市场：(1)金融市场是如何分类的？按照标的性质划分：货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场、金融衍生产品市场。按照交易期限划分：短期金融市场（也称货币市场）、长期金融市场（也称资本市场）。短期金融市场（也称货币市场）：短

8、期存放款市场、同业拆借市场、票据市场、短期债券市场等。长期金融市场（也称资本市场）：长期存放款市场、产权市场和证券市场。证券市场包括股票市场和债券市场。证券市场按交易程序，又分为发行市场和流通市场。按照交易中介（资金、信息和服务）划分：直接金融市场和间接金融市场。(2)关于金融市场体系建设：金融市场的层次性；投资渠道和投资产品的多样性；不同投资偏好的适应性；金融工具和金融衍生产品。三、不同融资方式对城投公司的影响(1)融资成本的影响：融资规模；期限安排；资本结构；融资品种；银行贷款；信托融资；租