(罗元清)新三板挂牌的相关法律问题及案例分享

《(罗元清)新三板挂牌的相关法律问题及案例分享》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、新三板挂牌相关法律问题及案例分享罗元清律师中银（深圳）律师事务所执行合伙人深圳证券交易所第七届上市委员会委员清华大学法学院法律硕士联合导师银行间市场交易商协会法律培训讲师深圳仲裁委员会仲裁员安信证券内核委员1390290137813902901378@163.com罗元清律师资金是企业的“血液”融资如同企业“造血”。“贫血”或“失血”过多，都会直接导致企业的死亡。罗元清律师企业融资渠道内部融资（内源性融资）外部融资（直接和间接）直接融资*债权融资企业发行债券、民间借贷、资产证券化等等*股权融资产权交易、私募股权、新三板、境内外上市、发行优先股等等间接

2、融资：贷款（银行、小贷公司）、融资、租赁、贸易融资、保理、信托等等罗元清律师多层次资本市场简介（一）概念与分类概念：多层次资本市场是指基于多层次投融资需求和风险分层管理要求的资本市场体系。狭义的多层次资本市场是指多层次股票市场，广义的多层次资本市场既包括多层次股票市场，也包括发行和交易资本市场工具的所有市场，如衍生品市场、债券市场等。划分维度：维度一，按市场覆盖地域可以分为统一市场和区域市场；维度二，按交易的组织形式可以分为交易所市场和场外市场；维度三，按风险分层管理的要求，各类市场可以进一步细化内部分层，如深交所的主板、中小板、创业板，纳斯达克的全球

3、精选市场、全球市场、资本市场；纬度四，按产品分，如股票市场、债券市场、衍生品市场等。发展趋势：多层次是逐步演进和不断实践的过程，没有既定的模式。随着技术手段的进步和制度创新，交易所市场与场外市场的界限趋于模糊，各类市场的内部分层正在成为多层次市场体系的主流形态。（二）多层次资本市场的本质和实现方式多层资资本市场的本质是风险的分层管理多层资资本市场的实现方式是制度差异化安排5中美多层次股票市场结构比较中国公开资本市场结构现状（）美国资本市场结构纽交所约2,200家纳斯达克约2,500家报价牌市场约4,000家粉单市场约9,000家灰色市场约60,000家

4、创业板：379家中小板：719家主板：1,399家全国股转系统2000余家罗元清律师时代要求必须大力发展多层次资本市场A、支持中小企业发展成为国家战略1.中国经济转型升级需要2.战略新兴产业发展需要3.创新驱动成经济增长动力B、中小企业融资难问题1.两多两难2.金融体制特征建设全国股转系统（新三板）的大背景7我国多层次股票市场未来的格局和定位大型蓝筹企业区域性股权市场全国股转系统创业板中小板主板中型稳定发展企业科技成长型企业其他中小微企业创新创业成长型中小微企业全国性证券交易场所多层次资本市场公开市场非公开罗元清律师近期鼓励和激活新三板的政策和制度1、

5、税收政策。6月27日，财政部、国家税务总局、证监会联合发布财税[2014]48号文：对个人持有全国股份转让系统挂牌公司的股票股息红利实施差别化个人所得税政策，持股期限在1个月以内(含1个月)的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额;持股期限在1个月以上至1年(含1年)的，暂减按50%计入应纳税所得额;持股期限超过1年的，暂减按25%计入应纳税所得额。2、做市商制度（8月）。做市商需要拿出真金白银购买不低于挂牌公司总股本5%的股票或100万股(以两者孰低为标准)，同时向市场提供双向的买卖报价。3、竞价转让方式推出或与市场分层管理相结合（明年初）。罗元清律师

6、新三板市场总体情况：火截至2015年4月21日，全国股转系统挂牌公司2309家，股票总市值11634.91亿元，平均市值为5.04亿元，平均股东人数30人，投资者总数近8万。4月末，新三板市场平均市盈率为60.9倍。中小微企业占比近96%；民营企业占比近97%；77%的挂牌企业为高新技术企业，代表新兴行业和新型业态的信息传输、软件和信息技术服务业企业占比超过21%。挂牌公司平均股本为4360.63万股。目前共有255家企业采用做市交易方式。截至2015年4月21日，今年累计成交金额583.47亿元，比去年全年成交总额多350%。75家挂牌公司的前十大股

7、东中有上市公司，有PE、VC参股的挂牌公司占比达45.5%。合作银行总量达到27家，2014年对挂牌公司贷款超过430亿元，其中股权质押贷款融资19亿元，以净资产计算的整体质押率为49.5%。4月21日，三板成指和三板做市两只指数分别报收于1782.81点和2069.74点，比2014年年末上涨78%和107%。交易方面，今年以来，日均成交金额达到8.22亿元，而2014年日均成交金额只有0.53亿元。发行方面，今年一季度，196家挂牌公司完成股票发行216次，融资78亿元，分别是2014年一季度的6倍和13倍。今年前四个月,二百余家挂牌公司完成股票发

8、行约300次，融资132.49亿，比去年全年融资额还多0.4亿。2014年8家挂牌公司因被上市