包钢稀土报表分析

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1、包钢稀土2011年财务报表分析截止5月4日收盘，包钢稀土股价从2011年12月22日的34.03元/股上升至84.31元/股（复权价），仅仅83个交易日，股价上涨了147.75%,现结合该公司2011年财务报表分析如下：一、公司基本情况内蒙古包钢稀土（集团）高科技股份有限公司是我国乃至全世界最大的稀土生产、科研、贸易基地，是稀土行业的龙头企业。公司始建于1961年,1997年在上海证券交易所上市。截至2011年末，公司总资产147.26亿元，净资产56.33亿元。每股收益2.87元/股。二、公司财务报表分析（-）盈利能力分析1、销售毛利率销售毛利率=销售毛利/销售收入2011年，公司实

2、现销售收入115.28亿元，营业成本31.37亿元，销售毛利83.91亿元，销售毛利率72.79%o2010年，公司实现销售收入52.58亿元，营业成本26.69亿元，销售毛利25.89亿元，销售毛利率49.24%o指标分析：公司20"年实现销售毛利率72.79%，较2040年49.24%增长了23.55%,其主要原因：销售收入增长了119.25%,而销售成本仅增长了17.53%,导致销售毛利增长了23.55%o由以上可以看岀：公司2011年销售毛利率出现了较在幅度的增长，说明该公司具有较强的产品竞争力，获利能力较强，在上市公司2011年同行业毛利率排名第一，充分说明了公司产品附加值较

3、高，产品定价高，存在成本上的竞争优势。2、净资产收益率净资产收益率=争利润/净资产2011年，公司实现净利润34.78亿元，净资产56.33亿元,净资产收益率61.75%o2010年，公司实现净利润7.51亿元，净资产24.16亿元，净资产收益率31.07%0指标分析公司20"年实现净资产收益率61.75%较2010年31.07%增长了30.68%，其主要原因：公司20"年净利润较2010年增长了363.33%,净资产较2010年增长了133.15%,导致净资产收益率增长30.68%0由上可以看出：公司2011年净资产收益率较2010年有了较快增长，且居2011年同行业之首，说明公司对

4、股东投入资本的利用率较高。（二）营运能力分析应收帐款周转率应收帐款周转率二销售收入/应收帐款余额应收帐款周转天数=360天/应收帐款周转率2011年，公司实现销售收入115.28亿元，年末应收帐款余额5.04亿元，应收帐款周转率22.86次，应收帐款周转天数为15.73天。2010年，公司实现销售收入52.58亿元，年末应收帐款余额4.92亿元应收帐款周转率10.68次应收帐款周转天数为33.69天。指标分析：公司2011年应收帐款周转次数较2010年增长了12.2次，应收帐款周转天数较2010年缩短了17.96天，其主要原因：公司20笛年销售收入较2010年增长了119.25%,而应

5、收帐款年末余额仅增长了2.36%,导致公司2011年应收帐款周转率上升，应收帐款周转天数缩短。由上可以看出：公司2011年应收帐款周转率明显加快，应收帐款周转天数大幅缩短，表明公司资产流动性强，短期偿债能力强，坏账发生的可能性较低，公司安全收款得到了有效保障。（三）偿债能力分析资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额2011年,公司资产总额147.27亿元，负债总额56.49亿元,资产负债率38.36%o2010年,公司资产总额87.90亿元，负债总额45.18亿元，资产负债率51.41%.指标分析：公司20笛年资产负债率较2010年下降了13.05%，其主要原因：公司20"年资产总额

6、较2010年增长了67.55%,而负债总额仅增长了25.02%,导致公司2011年资产负债率下降了13.05%o由上可以看出:公司2011年偿债能力显著增强。三、公司价值投资分析（-）公司发展优势包钢稀土全面掌控北方轻稀土资源，积极整合布局南方中重稀土资源，资源优势奠定了公司发展的坚实基础；公司主导产品一北方轻稀土产品，具有随铁开采的成本优势（该公司的母公司为包头钢铁（集团）有限责任公司），确保了公司在市场竞争中立于不败之地；公司旗下的稀土研究院，是全球最大的以稀土资源开发利用为宗旨的专业研究机构，辅以公司内部18家企业技术（研发）中心，科研优势明显；稀土资源作为国家战略资源，其开发与

7、应用得到了国家密集岀台的各项政策支持。20"年年初，国务院出台了《关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》，国家相关部委相继配套发布稀土采矿、生产、环保、岀口、税收等政策措施，稀土行业迎来了空前的发展机遇。在以上政策及经济景气度的影响下，稀土下游需求更加强劲，推动稀土产品价格快速上涨。包钢稀土紧紧抓住国家鼓励行业发展的政策机遇，以资源控制为基础，以强化市场运作、推进兼并重组为手段，以科技创新、优化管理为保障，以提升产业化水平、实现上下游协调发展