投资前瞻制度破冰,新三板迎大时代

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1、冇35人参与投资前瞻：制度破冰新三板迎大时代2014-08・2507:00:00来原网易财经8月25日新三板做市商系统将正式上线,标志着我国场外市场进入新的发展时代,做市咸我们预计未来2年将是做市商业务爆发的时点,华泰证绚计,随着新三板挂牌企业的增加,做市商将进一步激活市场活力，成熟阶段新三板市场可为行业贡献15%收入。低佣金免费获取详细介绍做市商推出箭在弦上，新三板进入发展新时代，做市商具冇价格发现功能，将冇效激活市场交易，参照美国以及台湾经验数据，假定做市商股票买卖价差为5%,新三板交易量占到上交所交易量的2%,做市交易占新三板

2、总交易额的90%,则做市商业务每年可为券商带來205亿元收入。做市商业务的作用不仅在于激活交易，更为重要的是盘活整个新三板市场,而新三板帀场的盘活和当于为券商再造一个增虽:业务平台。做市商是新三板市场活跃的核心华泰证券打造专业平台新三板市场是资本市场建设的重要环节新三板帀场建设进度超预期，后续建设仍将延续“加速度”。2006年初，中关村科技园区正式推出代办股份转让试点，标志着新三板的诞牛。同年10月屮关村科技园区企业屮科软和北京时代进行定向增资，作为新三板核心功能的再融资功能开始正式运行，Z后每年棊木保持2家左右的企业进行定向增发。

3、2009年7刀《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份冇限公司报价转让试点办法》开始实施，从制度上对新三板市场的股份挂牌和转让具体规则作出规定。自2012年新三板扩容以來，新三板市场建设明显捉速，2012年-2014年询8月，新增挂牌数量同比增速分别为320%、49%、323%,新三板建设加速明显。2012年新三板扩容至包括中关村科技园区、上海张江高新产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区四家工业园区，2013年12月国务院出台《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，新三板正式扩容至全国。目前，新三板

4、挂牌企业共达1083家，总市值约2000亿，新三板市场已初具规模。作为多层次资本市场建设的核心坏节，新三板后续建设仍将会延续“加速度”节奏。圈1=琢三粧审艇设的•加迄ST2201145/J会类松序20】炸订M（女B中小介jLltt榆样中矣村科枝代*徒>f701b企JL处仞时M（试4f）>th1syfoi4ir芟布《仝M中卜公JLM：伯转仇瞅审切妙审丄需勒Uf斷三械观则t►死血2Og竹月IA*>正式2012<4/J,。昜JL小会训.“T乏饭2012年刚t会M亨小全JMDL输转"2公®成n/J：厂>2011年H/h❺：【00紊2017

5、牛Mhit三桩扩窑“ZUtX-ftxjkfflEH：小二址•丝牡圧存芳究严.、多层次资本市场框架明晰，盘活新三板市场是关键。多层次资本市场建设Z所以如此重要，关键在于它是提高金融市场配置资源效率、增强対实体经济支持力度的核心。自十八届三中全会明确提出“健全多层次资本市场体系”以來，资本市场改革步伐逐渐加快，新国九条以及新三板各项核心制度相继出台，目前新三板建设也成为监管层工作内容重中之重,后续具休政策落实仍具备较人超预期町能。中小企业发展对于国内经济至关重要，而中小金业的发展一直受到融资问题的制约，通过银行的肓接融资隐形成木较高，且

6、银行信贷资源更倾向于配置给人型企业。参照国际经验，多层次资本市场的建立，使各不同规模、不同发展阶段金业均能借助资本市场实现成本更低、信息更为透明的融资。中小企业、特别是初创期的高科技企业的融资问题一总是中国经济的显性问题，i定程度上抑制了屮小企业的发展，进而抑制了部分经济增长的潜能。新三板的建设将成为资木市场改革的核心内容之一，对金融体系的完善以及充分激发经济增长潜能具有巨人价值。1=1前国内资木市场体系框架较为清晰，如何盘活新三板市场,增强市场的流动性，提高市场木身各项棊木功能的运作效率是关键。＞＞＞超低佣金免费获取详细介绍做市商

7、制度激活新三板市场华泰证券打造专业平台，提供增值服务在以协议转计为主的交易制度下，新三板市场极为不活跃，成为市场发展的瓶颈。新三板协议转让方式基木延续了原屮关村试点期间协议转让方式，同时增加了对收盘前未成交定价申报进行自动匹配的功能。协议转让方式下投资者委托分为意向委托、定价委托和成交确认委托，投资者通过主办券商执行以上委托命令。在协议转让交易制度下，投资者之间的交易大部分通过事先沟通后再通过交易系统进行成交，交易系统仅起到一个通道的作川，包括信息搜寻成本、谈判成本等在内的隐性交易成本较鬲，阻碍了市场的活跃程度。S3：琢三桎制度盘性

8、成本高，市场关易不涵跃2旁s序:竺法a存芋究泸2006年-2013年新三板年交易量基本维持在亿元级别，整体交易不活跃，但随着新三板市场建设的逐步完善，交易量呈现逐年上升趋势。截至8月18日新三板交易量达到35亿元取得重大突破，但与场内