新三板破冰中小企业融资难

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1、新三板破冰中小企业融资难李印红摘要：全球经济复苏艰难曲折，国内经济下行压力持续加大，中国数量众多的中小企业更是面临多重困难和挑战相互交织。近一年来新三板（全国中小企业股份转让系统）的快速发展为广大中小企业开辟一条新的融资渠道。..关键词：新三板；中小企业；融资问题十八届三中全会提出“健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比例”。2014年12月笔者有幸参加了由《前沿讲座》》创始人李洪亮举办的主题为“让全球资本，拥抱中国”研讨会，研讨内容是站在公司战略的高度，从企业全局的角度出发，解决当下急需解决的资金问题，并着眼

2、企业未来，为企业谋求长远的生存、发展。主要围绕“新三板”定位、广大的中小企业现阶段的特点、现阶段的突出矛盾展开讨论，实现为企业解困。一、我国中小企业融资发展的现状1.中小企业在困境中求生存，自有资金、留存收益比较有限，资金短缺首先想到的是求助各大银行等金融机构。中小企业在各大银行、金融机构在的面前是典型的弱势群体，由于各大银行、金融机构天天盯得是“国”字号企业以及成规模上水平的大型企业、宁可拉关系找熟人贷给那些不急需融资的国企和大型企业，看重的是“国”字号和大型企业的资产抵押，确保资金安全，个人也无需承担潜在的风险，而对中小企业贷款一般都保持“惜贷”或“慎贷”的态度，银

3、行经常会以存贷比不足、风险偏高、财务指标偏低等种种理由紧缩贷款，银行审核放贷过程往往时间过长，企业急需资金得不到尽快解决。2.中小企业从民间投资机构融资只能仅依靠老板的个人信用，融资数额小、成本高、风险大。部分中小企业在银行得不到支持（或贷款额度太小）、不得已的情况下求助于民间投资机构或向个人融资，这也是这些年小额贷款公司遍地开花的原因，中小企业会处于两难的尴尬境地，一方面企业急需资金，一方面不得已要支付高息，向个人融资稍有不慎会涉嫌非法集资，中小企业需要规避法律风险，危险重重。高额的利息挤走了本应属于企业的利润，使得一些科技含量高的中小企业过早的营养不良，发展无后劲，

4、时常面临着资金链断裂的风险，这些都严重影响制约了企业发展。更有甚者老板无法支付高息而跑路，给社会治安造成混乱，企业夭折。3.中小企业上市、发行企业债券可行性小。本来企业能上市是很好的直接融资渠道，但由于相关法律对于企业上市、发行债券有特别严格的规定，中小型企业无论是在发展规模、持续盈利能力方面，还是在内部治理结构、公司管理方面都很难达到上市或发行债券的标准，中小企业如果想达到相关要求，需要很长时间的规范和治理，且费用高，远水难解近渴。因此，对于中小企业来说上市、发行企业债券可行性都很小。融资面小，借钱难是中小企业不得不面临的现状。二、对中小企业融资困难的分析1.中小企业

5、银行信贷信用风险过高，这与中小企业成立时间比较短有很大关系，与银行信用建立较晚，由于企业规模小，财务人员的水平参差不齐，部分存在账证不健全，领导只抓经营不重视财务，在银行考评资信就比较低，致使中小企业贷款业务中信用贷款少，财产抵押贷款占到90%以上。2.中小企业大多都成立时间短，累积资本少，经营规模较小，在市场上抗风险能力弱。3.中小企业可抵押资产少，中小企业成立之初由于没有国有资本投入，仅凭自有资金，一般都先采取租赁场地经营，产品打开销路有一定规模后，再进行规模扩张，征地—建厂房，走规模化发展。企业的固定资产往往仅限于生产设备，车辆等生产必需品，可抵押资产少。银行要求

6、的抵押物往往是土地，不动产，这使得企业融资受阻。4.中小企业的企业公司治理、管理等原因：中小企业起步之初多为家族性企业，公司管理制度不健全，是人治而不是法治，股权过分集中，部分公司老板文化水平有限，关注的是业务，对公司治理不关心，加上精力有限，管理跟不上。三、中小企业融资的新途径———新三板2013年12月14日，国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》确立了全国中小企业股份转让系统作为上交所，深交所之外的第三家全国性证券交易场所的地位。1.对于中小企业而言，相对于深市、沪市及国外资本市场，新三板的设置门槛偏低，要求企业具备的条件是：营业满两年、主营业务

7、突出、具有持续经营记录、公司治理结构健全、运作规范等条件，就可以申请登陆新三板、较低的入市门槛恰像是为中小企业量身定做，这让中小企业在资本市场融资成为现实。2.中小企业在经过不断的完善改进，新三板挂牌后，可提高企业综合能力。企业挂牌首先要进行股份制改造，从有限公司改制为股份有限公司，改制后会计师事务所会对企业的财务进行审核，指导，督导企业的财务越来越正规，越健全。这对企业的估值定价、后续融资提供了可靠的数据；企业就可根据业务发展需要选择融资对象，既可以向特定对象直接融资、也可以债券融资、还可以实现以较低利率获得商业银行贷款，为企业提供充足