财务分析案例-南航分析报告

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1、南航2005-2009年度报告分析第四组执笔数据收集资料分析图表绘制协调南航2005-2009年度报告分析［摘要］冃前，航空业的管制逐渐放松，民营航空公司大举的进入、大型国有航空公司之间的价格竟争愈演愈烈。要想在航空业立于不败之地，必须改善航空公司财务管理体系，降低航空业的财务成木，提高航空业的管理水平。对此，我们对屮国航空业的代表Z—南方航空股份有限公司进行了一个详细分析，希望对中国航空业带来一点启示。［关键词］南方航空行业分析财务分析前景分析一、航空运输业分析4（-）国际航空业的发展现状4（二）我国航空业的发展历程4（三）民航业的特征4（四）国内航空业的现状4二、（南航

2、、国航、东航）2005-2009年度财务分析5（-）资产结构分析5（二）收入结构分析10（三）盈利能力分析121•营业收入分析122.营业利润率的对比分析123.每股收益的比较分析134.净资产收益率的比较分析14（四）偿债能力分析141.短期偿债能力分析142.长期偿债能力分析17（五）增氏能力分析191•股东权益增长率192•资产增长率193.销售增长率204.净利润增长率21（六）杜邦财务分析211.南方航空公司财务分析222对比财务分析23三、南航市场竞争力分析25四、南航发展前景分析26航空运输业分析(-)国际航空业的发展现状在美国，低成本的航空公司已经走过了三

3、十多年的历程，凭借着自身的财务成本优势，使得传统的航空公司节节败退，其市场份额也是在逐步扩大。据美国交通部的最新数据显示，最近几年内，美国国内航空市场占有率排在前十名的公司屮，就有四家低成本的航空公司，而有些传统的航空公司已经不再前十名的行列中了，这足以见证了低成木航空公司的发展优势。而在欧洲，根据美世管理咨询公司的预测，截止到2010年，低成本的航空公司字啊欧洲市场的占有份额将由5%上升到25%。而其他的航空公司的占有份额则逐渐下降。I大I此，低成本的航空公司有着良好的发展前景。(-)我国航空业的发展历程我国的民航业始于20世纪50年代初期，在当吋，中国民航局还是空军部门

4、。在1953-1978年，中国民航由宜属于民航总局的一家国有航空公司独家经营。1978年改革开放Z后，中国民航业也开始了市场化改革的步伐。到1987年，民航总局开始实行行政管理职能与金业职能剥离，进行驶行业管理以及审批等职权。口1984年起，一批新的航空公司开始获得批准进入航空市场。到了1998年，航空业的市场竞争开始加剧，并在当年出现了前所未有的航空业的亏损，鉴于此，民航局开始鼓励航空公司之间的兼并与重组。在2002年1月，民航局对其直属的10家航空公司进行了重组，形成了屮国国际航空公司、屮国东方航空公司、屮国南方航空公司三大航空运输公司。使得民航市场形成了国航、南航、东

5、航、海航4大巨头。口中国加入WTOZ后，中国民航得以快速的发展，我国每年的旅客运输平均以25.8%的速度增长，运输周转量以23.8%速度增长。(三)民航业的特征民航业是一个特殊的行业，我国的民航业也带有特殊性。首先，我国民航业的集中程度是很高的。中国国际航空公司、中国东方航空公司、中国南方航空公司的运输总周转量大约占整个行业的65%。其次，有着较高的进入壁垒和较高的退出壁垒。民航业在技术水平、资金规模方面都冇着一定的壁垒，同时，经营、暂停和终止航线的运营都应通过民航局的批准。再次，就是航空业经营的成本是比较大的。这就在很大的程度上降低了与其它运输方式的竞争性。(四)国内航空

6、业的现状中国目前已经成为了国际第二大航空运输市场，其増长的速度是比较快的。口前小国有30家航空公司，是以屮国国际航空公司、屮国东方航空公司、屮国南方航空公司三大公司为主的市场。其次就是海南航空公司、深圳航空公司以及上海航空公司等。民营航空公司占有较小的份额。国外的航空公司也是屮国航空市场上的重要力量，国外航空公司通过签署双边航权协议，获得中国市场的国际业务，国外航空公司有着雄厚的资木，使得中国本土的航空公司在争夺国际航线上处于劣势。2010年以来，国内外的航空需求已经出现了比较好的增虽然在第二季度屮国内宏观经济的增长是缓慢的，欧盟国家的债务危机也让全球经济复苏的趋势蒙上了一

7、层阴影，但是，从整体上看，航空业的需求并没有受到太大的影响，维持着比较好的增长趋势。即使以后的经济速度会进一步放缓，按照冃前的行业需求相对GDP增长的系数来看，航空业仍然可以较好的增长。考虑到行业的溢出效应航空公司收入的提升主要是由于航空票价的提高以及较高的客座率的支持。最主要的是票价的提升趋势是未来航空业提高盈利水平的关键因素。航空业的监管部门自2008年以来连续出台了很多政策，冇利于航空业的发展。政府已经对航空业进行了注资，并且进行了行业的整合。今年二季度政府公布了减免国际航线营业税的政策，今年出台的国内航线两