创业板投资风险与防范-华宝证券

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1、创投资者教育系列手册深圳证券交易所一、认识创业板3二、了解创业板8三、创业板发行制度14四、创业板信息披露与公司监管20五、创业板投资者适当性管理28六、如何参与创业板投资34七、创业板投资风险与防范40八、警惕创业板“炒新”风险45九、谨防创业板退市风险50十、深交所投资者服务指引57认识创业板1.什么是创业板市场？2.我国为什么要设立创业板市场？3.创业板在多层次资本市场中处于什么位置？4.从企业的生命周期看，什么样的企业适合到创业板上市？5.我国的创业板对行业有限制吗？是不是只有新经济、新模式的企业才能在创业板上市?6.我国创业板支持处于种子期的风险

2、企业上市吗？7.创业板与中小板在功能定位上有何区别？8.创业板与中小企业板在风险特征上主要有哪些区别？9.在制度设计上，创业板与中小企业板存在差别吗？10.创业板市场的制度设计有哪些特点？11.与海外创业板相比，我国的创业板发行标准有什么特色？12.境外创业板市场的发展情况如何？13.我国创业板市场在借鉴海外创业板经验和吸取教训的基础上做了哪些安排？1.什么是创业板市场？答：创业板市场是为了适应创业和创新的需要而设立的新市场。与主板市场只接纳成熟的、已形成足够规模的企业上市不同，创业板以成长型创业企业为服务对象，重点支持具有自主创新能力的企业上市，具有上市

3、门槛相对较低，信息披露监管严格等特点，它的市场风险要高于主板。2.我国为什么要设立创业板市场？答：创业板是服务于自主创新企业及其他成长型创业企业的市场，是多层次资本市场的重要组成部分。首先，推出创业板意义重大，是完善我国资本市场层次与结构，拓展资本市场深度与广度的重要举措，能够为数量众多的成长型创业企业提供资本市场服务与示范效应，发挥拉动民间投资，推动产业结构调整，以创业板促就业的重要作用。其次，推出创业板是为了满足企业需求多元化和投资需求多元化的必要之举，是资本市场发展的必然结果，创业板体现了对中小企业整体的支持，是构建中小企业金融支持体系的关键环节。同

4、时，创业板的推出，能够为市场引入成长性好、创新能力强的上市公司，为投资者提供更多的投资选择，为活跃市场，丰富市场层次带来新的活力。3.创业板在多层次资本市场中处于什么位置？答：主板、中小板、创业板、场外转让市场都是我国多层次资本市场的重要组成部分,由于服务对象的不同，各层次市场在发行标准、制度设计、风险特征、估值水平等方面都有所区别。四个层次的市场共同构成我国的多层次市场体系，服务于处于不同时期、不同成长阶段的企业，创业板在其中处于承上启下的关键位置。待时机成熟后，多层次市场体系内部将研究建立通畅的转板机制。4.从企业的生命周期看，什么样的企业适合到创业板

5、上市？答：从企业的生命周期看，主板市场主要服务于经营相对稳定的大型成熟企业，中小板市场主要服务于达到成熟阶段的中小企业，而创业板市场则主要定位于成长阶段中接近成熟期这一区间的中小企业，相比成熟企业，这些企业在稳定性、规模等方面都相对差一些。1.我国的创业板对行业有限制吗？是不是只有新经济、新模式的企业才能在创业板上市？答:创业板对行业没有明确限制。创业板虽然重点支持和鼓励具有自主创新能力的企业,并没有明确限定只有新经济、新模式的企业才能申报，其他行业的企业只要具有较高的成长性，也可以进行申报。2.我国创业板支持处于种子期的风险企业上市吗？答：不支持。因为创

6、业企业的创业风险比较大，如果在种子期就进入资本市场融资会带来较大的投资风险。企业创业的风险应该由创业者承担，由风险投资人承担，而创业板市场的投资者主要承担的是企业成长的风险。从世界范围看，部分不成功创业板的重要教训之一正是忽略了这一点。我国创业板市场对创业企业设立了盈利要求，要求创业企业发展到一定的阶段，有一定的规模和财务稳定性，并具有良好的成长前景。3.创业板与中小板在功能定位上有何区别？答：总体上看，创业板企业的发行条件比中小板要更为宽松，两个板块的功能定位各有侧重，不能简单地把创业板理解为“小小板”。中小板主要服务于即将或已进入成熟期、盈利能力强但规

7、模较主板小的中小企业；而创业板以成长型创业企业为服务对象，重点支持自主创新企业，这些企业的成长性特点突出，开始具备一定的规模和盈利能力，在技术创新、经营模式创新方面非常活跃。4.创业板与中小企业板在风险特征上主要有哪些区别？答：与中小企业板相比，创业板市场是一个风险相对较高的市场，主要区别如下：(1)上市公司经营风险不同。中小板企业已相对成熟，规模上都已符合主板标准，有些已处于细分行业的领先地位，经营稳定，盈利能力较强，因而风险程度相对较低；创业板企业尚处于成长期，普遍规模较小，经营稳定性较低，其发展潜力虽然可能巨大，但新技术的先进性与可靠性、新模式的适用

8、面与成熟度、新行业的市场容量与成长空间等都往往具有较大不确定性。(