保险资金运用新框架

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1、保险资金运用新框架本文见《金融实务》2009年第门期出版日期2009年11月09日共有0条点评新《保险法》将保险资金的运用拓宽至“银行存款、买卖债券、股票、证券投资基金份额等有价证券以及投资不动产”等领域，在与国际逐渐接轨的同吋，也为保险业的长远发展聰定基础刘菲高占军保险业发展有“两个轮子”，一个轮子是承保业务，另一个轮子是资金运用业务。现代保险业的重要特征Z—，便是要求承保业务和资金运用业务必须并重。由于保险业的承保业务一般是亏损的，因此，其经营状况如何、整体收入水平是否饱满、偿付能力是否充足，主要依赖于资金运用业务。在中国，通过各方努

2、力，近年来在保险资金运用方而取得了不少进展，但总体来看，其运用渠道仍严重受限，这对于提高保险资金的投资收益，是很人的制约。十年懒一剑。已于10月1日实行的新《保险法》，对于保险资金运用奠定了新的框架,具有里程碑的意义。未来保险资金可运川的领域，由原《保险法》规定的“银行存款、政府债券和金融债券”,大幅拓宽至“银行存款、买卖债券、股票、证券投资基金份额等有价证券以及投资不动产”等更广泛的领域，在与国际逐渐接轨的同时，也为保险业的长远发展奠定了基础。偿付能力仍有隐忧中国保险业发展很快。口1979年恢复保险市场以来，全国保费收入年均增长30%左

3、右，己初步形成了以国有保险公司为主体、股份制及中外合资保险公司并存、上百家保险公司竞争发展的新格局。0D*09%7农mu•3.01%胎m5«<■*表11975年-1992年发达国家承保盈亏率和投资收益率比较（点击査看大图〉2009年9J1末，保险业资产总额达到3.79万亿元，较年初增长18.9%；其中，银行存款1.01万亿元，投资规模242万亿元。2009年1月・9月，保险业保费收入8580亿元,在全部保费收入屮，财产险保费收入2233.9亿元，占保费总收入的26.01%,支付赔款1116.8亿元,赔付率50.1%；人身险保费收入6346

4、.4亿元，占保费总收入的73.99%,支付赔款和给付1225.6亿元,赔付率为19.3%。2008年，屮国保险业累计赔款、给付2971亿元，2009年前三季度则为2342亿元，考虑到1988年・1999年这12年间，保险公司共支付各类赔款和给付保险金为3100亿元，当前保险业对经济和人民牛•活的支持力度，可谓非常大。保险市场虽然发展快，但保险公司的偿付能力始终是隐忧。近年来，部分保险公司通过改制重组并从资本市场融资，壮大了资本实力，加Z保费收入较快增长，偿付能力还算充足，但这不意味着没有问题。冋顾起來，中国在1997年曾出现过屮资保险公司

5、偿付能力不足问题,当时不足差额74.5亿元，仅占最低偿付能力标准的3269%,情况相当严峻。目前，中国中资保险机构赔款与给付占保费收入的比例并不很大，2009年1刀・9刀，总的赔付率为27.3%,这主要是由于中国的保险业现在正处于扩张期，保费收入总是大于理赔支付所致，但这很难长久维系。国外的经验表明，随着竞争的加剧和市场的成熟，保险公司的承保业务终将出现普遍亏损状态（见表1）。冃前，中国保险业的主要经营指标尚口J,但从收入方面看，保费收入远远高于投资收入,如果不从根木上改变保险资金投资收益较小的现状，长远來看，潜在的问题是存在的。这就需要

6、提高保险资金的投资回报，而拓宽资金运用范围，是首要的前提。拓宽资金运用范围应该说，监管部门及参与各方对于如何拓宽保险资金的运用范围，多年来一直在努力,并取得很大进展。截至2009年9月底，中国保险资金运用余额为3.43力亿元，其屮债券投资为1.74刀亿元，占比50.7%；银行存款1力亿元，占比29%；股票投资3700多亿元占比10.7%；投资证券投资基金2225.7亿元，占比6%（见图1）。图1保险资产投资结构稳健廉金6%侦方51帰而新《保险法》除赋予保险公司更为宽广的业务范围，也从法律方面对保险资金运川范围的扩大进行了明确界定。在业务范

7、围方面，新《保险法》规定，可在监管部门批准后，经营与保险有关的其他业务。根据原《保险法》，保险公司的业务范围包括人身保险业务和财产保险业务。保险公司的业务范围由保险监督管理机构依法核定，只能在被核定的业务范围内从事保险经营活动。而新《保险法》则将“保险公司不得兼营本法及其他法律、行政法规规定以外的业务”这一表述删除。Z所以修改该处规定，是因为近年來保险行业发展己经突破了现行《保险法》的规定,比如当下正在推广的新型农村合作医疗保险，实际上便属资产管理业务。另外，将来经过监督部门批准，保险公司还可从事养老院业务。在保险资金运用方而，原《保险法

8、》规定保险资金仅可以进行“银行存款、买卖政府债券和买卖金融债券”。新《保险法》将保险资金运用范围拓宽至“银行存款、买卖债券、股票、证券投资基金份额等有价证券，以及投资不动产”。另外，新《保险法