证券投资宏观分析

《证券投资宏观分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、7HF」IANUNORMALIINIVFR^LTY《证券投资》学院:行知专业:财务管理姓名：李容云学号:09076115提交时间：2012年05月25日宏观经济分析一、2012年宏观经济形势概述及2012年展望1、世界经济形势2012年世界经济形势总体上仍将十分严峻复杂世界经济形势大体上可以表现为以下几八、、•首先，世界经济下行压力加大。近期美国经济出现改善苗头，但长期增长的势头依然微弱，美联储近H决尬将过度宽松的货币政策延长至2014年。美国经济75%以上來口私人消费，受房地产低迷和失业率高的双重影响，消费增长很慢，科技

2、创新、新能源、出丨I等战略调整还没有到位。失业是美国经济的大问题，目前失业人口超过1300力，近半数是长期失业，以青少年居多，这是过去没有的现象。冃前其财政政策明显受到制约，货币政策持续宽松，但是效果并不明显。随着美国进入人选年，出台人规模应对举措日益困难。欧盟领导人峰会对欧债危机问题束手无策或立场不一，不仅拖累实体经济增长，还导致标普等评级机构下调部分欧盟成员国的主权信用评级，欧盟经济今年只能蹒跚前行。日本经济长期靠外需拉动，但受口元升值、自然灾害因索的影响，2011年口木出现了30多年未见的贸易逆差，加上国内部分产业呈

3、现外迁趋势，预计日本经济今年增长前景黯淡。在新兴经济体中，俄罗斯、巴西、卬度、南非等国经济虽然保持增氏态势，但rtr丁•通货膨胀困扰，在控通胀利保增反方而而临两难选择。其次，欧洲主权债务问题短期内难以解决。欧盟长期高福利政策以及冃额开支使财政赤字、公共负债难堪重负，但这些国家还没有來得及进行政策调整，口身根上的问题和全球金融危机交织在一起，就出现了欧债危机。希腊等高负债国家历史遗昭问题严垂，经济持续负增氏，政局普遍动荡。欧债危机对欧洲经济、政治的影响还在继续发酵，看不到彻底解决的希望。风险止从希腊等边缘国家向欧元区核心国家

4、扩散，从公共财政向银行业扩散。尤为值得关注的是，今年上半年，主权信用尚好的徳、法等欧元区核心人国也将发行新国债，一定程度上冲击着欧元区外围国家的发债成功率，拉升外围国家的发债成本，3大评级机构对欧元区一些成员的前景展望为负面，可能继续调降等级，市场信心较为脆弱。再次，各国博弈更加激烈。在国际金融危机冲击下，世界政治经济格局酝酿深刻变化,各国利益诉求分化明显，在出口、科技创新等方面竞争将更加激烈，又恰逢多国大选，全球合作和政策协调难度明显加人。笫四，全球物价走势不容乐观。当前，供需矛盾尚未有效缓解，多种商品实际仍处于脆弱的紧

5、平衡状态，加上发达国家持续实行超宽松货币政策，埋下了通胀的种了。在经济复苏放缓、失业率长期居高不下的同时，发达国家通胀水平却在逐步攀升。由于应对金融危机出台的人规模刺激措施所造成的负面效果开始显现，同时发达经济体持续宽松的货币政策导致全球流动性泛滥，新兴经济体通胀压力加大。此外，地区热点此起彼伏。总Z,2012年世界经济形势仍然面临诸多变数，特别是国际金融危机导致世界经济增氏模式调整变化的过程极其复杂。世界经济完全走出低谷可能需要相当反的一段时间，对复苏前景不容乐观。21世纪头10年，世界经济先是繁荣发展，随后经历风雨飘摇

6、的国际金融危机，进入艰难复苏的后国际金融危机时期。世界经济未來10年充满风险和不确定性。笫一，世界经济处于焦虑状态。国际金融危机爆发以來，国际社会一克处在焦灼与应急反应中。从发达经济体到新兴经济体，世界各地到处都弥漫着不安情绪，这种悄绪充分表现在对经济形势的描述上。第二，当前世界经济需要依靠非经济手段，通过国际政治博弈来调节全球利益及区域利益。认清壯界经济的新趋势、新特点，才可能从世界经济的困局中突围出来，进而找到新的发展机会。笫三，美国重返亚太地区步伐加快。2、2012年世界经济形势展望2012年吐界经济增速将从今年的2

7、.8%下滑至2.6%,远低于半年前3.6%的预测值。影响2012年世界经济走势的主要因素有：一些主要经济体增速下滑，一•些国家主权债务危机突出，新兴市场国家也面临外部需求萎缩、内部通胀加剧等挑战，全球各种形式的保护上义明显增多。此外，国际和地区热点此起彼伏，粮食女全、能源女全、气候变化、重大自然灾害等全球性挑战口益突出。当前，世界经济下行风险加大，国际货币基金组织甚至认为世界经济处在新的危险阶段，近期将今明两年世界经济增速预测分别下调至4.0%。从发展态势看,虽然欧洲主权债务危机仍冇可能深化，甚至拖累欧洲乃至全球经济复苏，

8、但只要冇关国家携手有效应对，世界经济还是能够避免出现二次衰退，明年世界经济仍有望维持低速增反态势。二、宏观因素分析1、经济因索分析(1)经济周期D复苏阶段峻阶段“I誣阶段IV滞胀阶段大宗商品成长股票・GDP加速股降息周期债券投资经济危机LO4经济周期对股市行情的影响：宏观经济因素是影响股票市场长期走势的