每周A股市场投资策略

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1、每周A股市场投资策略A2009年12月14日供给压力凸显,市场高位震荡分析师秦晓斌策略分析师总监区：qinxiaobin@chinast(x:k.com.cn处：(8610)66568746张琢策略分析师因:zhangzhuo_yj@chinastock.com.cn(8610)66568477A股市场数据总市值（万亿）22.3流通市值（万亿）14.1市盈率（09E）23.8市净率3.6核心观点:•上周公布的一系列宏观经济数据表明，我国经济已经进入到持续复苏的通道中，地产投资加速并将继续推动投资的高增长。由

2、于临近年底与新股发行较快，短期内二级市场资金面有一定压力，预计短期大盘维持高位震荡格局，但是从中期看，我国经济持续好转下企业盈利大幅改善，股指中枢震荡上行是大趋势。•房地产开发投资与销售继续向好，我们认为最为突出的两个亮点是房地产新开工面积与期房销售的剧增。11月新开工面积增加1.62亿平米，同比与环比均出现了大盘跳升，其中同比增长194.1%,比上月提高138.9个百分点；今年商品房销售面积中，住宅占91.9%,期房占住宅销售的69.1%。这两组数据意味着接下来的时间内地产投资必将加速。•在经济持续向好的

3、大背景下，当前市场资金面面临较大压力，银行股再融资疑云未散、扩容速度加快、资金年底效应显现，这将因素将抑制指数的上升速度并加大市场的波动。•投资策略上，继续把握“调结构”带来的经济增长转型与“业绩推动”下的投资机会：前者我们看好低碳经济概念和信息技术板块，后者看好钢价上调、盈利大幅好转的钢铁行业。主要指数走势沪深300资料来源:中国银河证券研究所1.热点聚焦“调结构”与r氐碳经济楙09.12.072、短期震荡等待政霓明朗，中期不改向上趋势09.11.303、等待政策因素明朗化09.11.234、机会远大于风

4、险09.11.16相关研究5.供应庄力延缓指数上升速度09.11.09目录一、权重股表现乏力，成交量连续萎缩1二、经济持续复苏，地产投资加速2三、市场资金面压力增加4四、投资机会4插图目录5表格目录5上周公布的一系列宏观经济数据表明，我国经济已经进入到持续复苏的通道中，地产投资加速并将继续推动投资的高增长。由于临近年底与新股发行较快，短期内二级市场资金面有一定压力，预计短期大盘维持高位震荡格局，但是从中期看，我国经济持续好转下企业盈利大幅改善，股指中枢震荡上行是大趋势。一、权重股表现乏力，成交量连续萎缩上周

5、市场普遍调整，权重股表现乏力，中小盘股略为活跃，市场成交量连续萎缩，显示投资者心态较为谨慎。食品饮料、轻工制造、电子元器件、信息设备等中小板块涨幅居前，涨幅都在2%以上，过半数板块下跌，采掘、金融服务领跌，跌幅超过3%。按照09年全年业绩计算,全市场市盈率为24倍。表1:各板块和行业估值（％）名称最近一周涨跌幅最近一月涨跌幅最近一李度涨跌幅最近一年涨跌幅上证综合指数2101.877.2966.17深证成份指数-0.074.6112.0495.64上证50-3.09-0.675」467.23沪深300-1.8

6、81.608.5582.36农林牧渔0.8210.1219.1379.75采掘-3.718.0014.67152.74化工-0.606.468.4979.79黑色金属-0.4311.3212.3477.12有色金属-1.343.329.65164.56建筑建材-0.405.909.3569.35机械设备-0.261.2113.98103.21电子元器件2.185.9922.39123.40交运设备1.015.6422.20174.61信息设备2」44.9216.53115.28家用电器1.812.3134.

7、05136.79食品饮料2.528.051&50100.84纺织服装0.074.761&77105.31轻工制造2.337.2419.18109.48医药生物-0.261.3918.46109.15公用事业-2.030.436.9646.02交通运输-2.571.817.0359.85房地产1.648.00111.23金融服务-3.29-1.405.6583.98商业贸易1.305.7123.12108.39餐饮旅游-0.226.8714.58130.(36信息服务-1.052.067.7562.64综合0

8、.284.4117.18119.43大盘指数-2.071.536.8875.37中盘指数0.816.6620.62122.55小盘指数1.688.0721.73138.31资料来wind,中国银河证苏研芫所二.经济持续复苏，地产投资加速上周公布的一系列宏观经济数据表明，我国经济已经走出通缩、持续复苏。11月规模以上工业增加值同比增19.2%,环比加快3.1个百分点，表明工业生产已经大幅好转。其中，房地产开发投资与