天琪期货小麦籼稻投资策略报告

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1、天琪期货小麦釉稻投资策略报告(2011-2012年)把握阶段性买入机会天琪期货研究所研究员董建业2011年12月目录一、国内农业政策对谷物期价形成屮长期利好21.1政策21・2#斗技313良好的天气3二、连续八年丰收为国内粮食供给打下坚实基础41.1201^/13年度普通小麦61.22011/12年度优质小麦61.32011/12年度早釉稻7四、2012年需要关注的几个方面81.1谷物价格波动的年内周期性划分81.2国内、国际粮价分开来看8五、技术走势分析10六、2012年的操作策略11前言：本篇谷物（

2、釉稻、小麦）期货投资策略报告撰写的出发点是认为国内惠农、支农的相关政策有望在未来五年内持续，而农业政策的稳定将长期利好国内谷物市场，在这个棊础上，其它外围因素的变化将会导致谷物价格在中长期的上涨通道中上下波动，而这种波动就是我们捕捉的投资机会。本篇报告认为2012年国内谷物价格将保持平稳运行、阶段性上涨的格局。内农业政策对谷物期价形成中长期利好我们认为以小央一号文件为代表的中国农业政策的长期延续，是2011年国内粮食连续第8年丰收的保障，同时也是保证国内谷物价格稳定的坚强基石。政策表1-1历年粮食补贴价

3、格演变单位：亿元粮食直补两种补贴农机补贴农资综补合计200411628.510145.520051323&730173.7200614241.561201309.5200715151202764982008151120.74071210302009151161.313078812302010151203153835134220111512201758601406来源:农业部.wind表1-2历年最低收购价演变单位：元/斤早釉稻中晚釉稻粳稻白小麦红小麦混合麦20050.70.720.75———20060.

4、70.720.750.720.690.6920070.7——0.720.690.6920080.770.790.820.770.720.7220090.900.920.950.870.830.8320100.930.971.050.900.860.8620111.021.071.280.950.930.9320121.101.151.421.021.021.02来源:农业部.wind备注：稻谷2012年收购价为天琪期货研究所预测数据；1.2科技农业科技应用推动了国内农产品（谷物）单产的大幅度提高，这是2

5、011年粮食再度大丰收的重要原因，2011年全国粮食单产达到5.166吨/公顷，比上年度提高了0.192吨/公顷,增幅达到3.9%。全国因单产提高增产粮食2127万吨,对增产的贡献率达到T85.8%,单产的提高与良种的推广及普及、节水灌溉、病虫害专业化防治、玉米地膜覆盖等新栽培技术、新农艺的应用及农业机械化水平的提高等密不可分。1.3良好的天气回过头来看，2011年我国农业气候条件总体好于往年，并明显强于2011年，主耍表现是在谷物的关键牛长期，天气均出现了有利的转变，主产区风调雨顺。小结：政策、科技、

6、天气三大因素是2011年粮食丰收的基础，未来政策和科技仍旧是国内粮食丰收的重要基础并且2012年有望继续延续，但是2012年的天气状况确不是以人的意志为转移的，这也是未来粮食生产的隐患。二、连续八年丰收为国内粮食供给打下坚实基础2011年国内实现了夏粮、早稻、秋粮牛产季季增产，相比2010年的增产幅度分别达到2.5%、4o5%、5.1%,其屮，稻谷、小麦、玉米三种主要粮食作物总产达到5.1亿吨，稻谷总产量达到20,078万吨,同比增长2.6%；小麦总产量11,792万吨,同比增长2.4%；玉米总产量19

7、,175万吨，同比大幅度增长8.2%。表2-12011年粮食产量情况分类产量（万吨）增产量（万吨）同比增幅面积（万公顷）增加量（万公顷）同比增幅总产量5,71212,4734.5%11,05769.60.6%夏粮12,6273122.5%2,75611.60.42%早稻3,2761434.5%575-4.5-0.78%秋粮41,2182,0185.1%7,72662.50.81%稻谷5032742.6%3,00012.30.4%小麦11,7922742.4%2,419-7.26-0.3%玉米19,175

8、1,4508.2%3,343932.9%数据来源：统计局、农业部国内粮食的连续8年丰收，不仅稳定了国内的粮食生产也有利于国家的宏观调控政策的制定，从2011年的全年粮食收获情况來看，2012年国内谷物供求宽松的情况下也存在一些问题，这些问题将在中长期对国内谷物价格形成支撑。1.1播种面积保障18亿亩耕地是国务院发展城镇化、制定相关发展政策不可逾越的红线，但是山于人口基数大，人口增加的速度也相对较快目前来看并未放慢，同时人均耕地持续下降，rh