金融负外部性专业论文

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1、目录1引言12金融负外部性的概念与分类12.1概念12.2分类13金融外部性木质的再思考:市场失灵是制度失灵23.1金融外部性发生的机制非传统的市场失23.2“制度失灵”是金融负外部性产生的根木原因24金融市场中的政府行为负外部性34.1政府行为的金融负外部性34.2政府救济的负外部性：“过大不死”的道德风险”45提高政府投资智慧，降低政府行为负外部性46金融负外部性的解决之道56.1解决国际货币问题56.2改革国际货币体系56.3R际合作66.4改变竞争规则67降低金融负外部性的意义77.1理论意义77.2现实意义7结

2、语9参考文献10致谢111引言本选题研究定位于金融负外部性的理论与实践的探索，旨在对目前金融外部性的研究进行梳理、归类、分析，对微观金融外部性进行深入剖析的基础上，从全球范围的宏观视野观察、考察、分析宏观金融负外部性的形成、影响，尤其是金融负外部性对全球经济的可预期的巨大损害。有重点，分主次。力求做到论点鲜明论据充分论证有力由于金融风险的客观存在和巨大危害，使得决策者对此非常重视。也许很多人述没冇意识到,外部性效应在金融风险的传递和积累上作用是不可忽视的，因为微观个体的风险承担行为会给宏观经济带来外部效应。当一个金融机构

3、倒闭时，这给社会所带来的损失实际上远远要人于投资者本身遭受的损失（他们的损失是冇限的）。经过宏观经济的传导，金融领域的外部效应尤其强大。因此对于在金融监管中，决策者任务就是要尽可能降低这些外部效应带来的经济的低效，考虑眼前救急，同时也要考虑经济更为长远的可持续健康发展。2金融负外部性的概念与分类2.1金融负外部性概念金融负外部性指由丁市场活动而给无辜的第三方造成的成木。金融组织的社会成木大于其私人成本时，就产生金融负外部性。2.2金融负外部性的分类狭义金融负外部性与广义金融负外部性狭义金融负外部性是指金融组织可用货币计量

4、的经济成本或收益向该金融活动以外的其他经济主体的溢出。广义的外部性除了包含狭义外部性外，还包括该金融活动向其他主体溢出的非货币性的间接经济影响。当然这口J以间接转换成货币性的经济成本和收益。无论是从损失的绝对数值，还是从影响范围而言，狭义金融外部性远均逊于广义金融外部性。微观金融负外部性与宏观金融负外部性微观金融负外部性，当微观金融机构的私人成本向社会溢出时，社会必然为它的金融行为承担部分或全部成本，就构成了微观金融负外部性。首先，当金融机构的资本收益率大于社会平均资本收益率（门然率）时，就产生了微观金融负外部性，如通货

5、膨胀形势下，金融机构支付负实际利率给储莆者，若其资产收益率保持正常，则此吋金融机构的私人收益一定大于社会收益。其次，当金融机构面临破产，金融监管当局出资拯救时，该金融机构的部分或全部成本由社会承担，表现为私人成本向社会的溢出。这种微观的金融负外部性一旦积聚成起来，就会形成庞大的社会成木，最终必将加重国民的税收负担。宏观金融外部性，首先是指宏观层次的金融组织的金融行为或宏观金融政策所引致的金融体系的私人成本与社会成本之间的差异或成本溢岀，也可以是一国或一个经济休的金融体系中各微观金融行为的金融外部性总和，宏观金融外部性更多

6、的表现为广义的金融外部性。在国际层次，金融危机、金融系统性竞争、管理浮动的货币汇率安排，都可能在国家Z间产生宏观金融外部性。国内金融负外性与国际金融负外性国内金融负负性是指金融活动中金融组织的外溢效应仅限于国内。国际金融外负性是指金融组织的外溢效应是国际性的，宏观的金融外部性一般都是国际金融外部性。在金融全球化的苗景之下，国际金融负外性尤其值得关注。金融危机爆发时的负而效呆和恶劣影响也是典型的国际金融负外部性。在金融金球化的今天，金融动荡、金融危机的传染性、全球化的联动性，使其足以影响世界经济的角角落落。例如美国次贷危机

7、发生后，表面上看起來似乎所有的人都受了损失、都是输家，可是财富并没有消失，而是被转移和重新分配了，失去住房的贷款者、倒闭的投行,他们的损失并不等于美国的损失，危机过后，那些作为抵押物的房屋会升值，而接管部分金融机构的美国政府，也将从资产升值中受益，只冇全世界购买次级债及相关衍生品的投资者，却真实受损。这就是“美国危机，全世界买单”的国际金融负外部性的理论论释。不同种类的金融外部性，它们是同族而不同类，彼此相关、相似而不相同，相互交叉而不重合。本文试图通过对金融外部性的分类从不同的层面、侧面阐述金融外部性、特别是金融负外部

8、性的本质与实质。3金融外部性本质的再思考:市场失灵是制度失灵3.1金融外部性发生的机制非传统的市场失统的市场失灵理论认为:外部性是导致市场失灵的根源。所以政府耍运用种种方法（包括税收、补贴及其他规则）去克服外部性，弥补市场失灵的缺陷。然而，事实上外部性并没冇随着政府行为的介入而彻底消失，冇时甚至变得更糟糕。在金融外部