海润光伏证券投资论文证券投资学论文

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1、论文题目：海润光伏（股票）投资价值研究报告内容摘要：在光伏产业处于低迷时期以及欧债危机的双重打击下，很多人开始考虑光伏产业的是去是留。本文针对海润光伏股份有限公司进行了股票投资价值研究，以期能得到一个是否值得投资的答案。关键词：海润光伏、证券投资、股票价值海润光伏（股票）投资价值研究报告摘要：海润光伏科技股份有限公司，证券简称：海润光伏，证券代码：600401c总股本"03,641.8。江苏紫金电子集团有限公司持有其25.27%股本，为其最大股东。公司前身为申达集团江阴物资供销有限公司，海润光伏（600401）

2、2012年2月借壳*ST申龙成功并恢复上市，5月公司即宣布融资38亿元，是借壳上市后最快启动融资的光伏企业。然而现在处于欧债危机与光伏产业寒冬的双重打击之中，很多人都在研究是否值得投资光伏产业。—、宏观分析（一）经济形势分析1.经济周期分析（GDP）光伏产业经历了十几年的高速发展之后，如今已处于成熟阶段。然而从金融危机以来，经济不景气致使光伏产业开始面临困境。从2011年至今遭遇“寒冬”,在欧债危机、海外市场萎缩、政府削减补贴等因素影响下，多家国外大型光伏企业宣布破产，国际光伏市场持续低迷。严重依赖国际市场的中

3、国光伏产业正在面临严峻挑战：产能过剩，产品滞销，大量企业亏损严重。2、货币政策分析市场萎缩导致购买力减小，致使许多光伏企业产品滞销。同时,2012年初,美国“双反”初裁定对中国光伏产品征收反倾销税和反补贴税，对中国的光伏行业产生巨大负面冲击。继美国启动针对中国光伏产品的“双反调查后”，欧洲光伏产业联盟向欧盟委员会提出针对中国光伏产品的反倾销诉讼。作为世界最大的光伏生产国，中国生产的光伏产品约10%出口到美国，约80%出口道欧洲，如果欧盟决定对中国产品征收高关税，那么中国光伏企业将面临前所未有的困境。同时，汇率问

4、题也不容小觑。日元升值20%将大致对应中国实际有效汇率上升1.5%左右，导致中国实际出口下降约2.5%o3、财政政策分析欧洲传统光伏市场（如德国、意大利）或调整FIT政策，或限制补贴支出，市场在2013年将出现萎缩。幸运的是，因为光伏产业是新能源产业的重要发展方向，我国光伏产业已具有相当国际竞争力，但受全球光伏市场低迷、国内市场应用不足等影响，目前出现生产经营困难，我国政府支持光伏产业走出困境，因此，我国政府对光伏产业提供补贴以及与一些企业合办电网，然而，在政策实施方面，补助政策没有做到位，光伏企业仍面临危机。

5、（二）证券市场形势分析尽管经历了痛苦的寒冬时代，欧盟对华光伏产品“双反”并不能阻止行业基本面的回暖，从本质上而言，将中国光伏行业带入危机的不是欧盟和美国的“双反”,而是光伏产业自身。正如中国任何一个赚钱的行业一样，在发展初期高额利润驱使地方政府和企业纷纷上马项目，然后是产能过剩，血拼价格战。这是一个古老的中国故事，本身并不新奇，所不同的是，光伏危机中市场淘汰作用发挥得更加淋漓尽致。所以经历了痛苦的收缩之后，大约从2012年四季度开始，光伏组件和多晶硅开始悄悄地复苏了，股价也在今年春节后相对大盘保持强势，虽然当前

6、光伏行业TTM整体法PE高达近80倍，但对于拐点行业而言，这正是最好的投资机会。（光伏行业）转暖是一个渐进的过程，不过股市就是反应预期的，有业内人士乐观估计，随着电价补贴、融资支持等方面的扶持政策陆续出台，国内光伏企业积极开拓其他海外市场，2013年中国光伏行业有望迎来拐点。二、行业分析（一）行业发展优势和前景分析光伏产业当前所谓的供过于求并非意味着光伏是夕阳行业，相反，中国光伏业今日的困境是一个新兴产业发展初期步伐过快而非末期的周期性现象。以全球平均光伏发电利用小时数为1000小时测算，只要到2020年全球光

7、伏发电达到8%的渗透率，那么未来每年的新增装机需求与2011年相比就有10倍的增长空间。目前机构普遍对今年全球光伏装机量的预计规模是37GW,同比增长26%,其中国内将超预期达到11GW,日本也将达到5GW,足够弥补欧洲市场需求的下滑。同时因为福岛核泄露事件后，光伏装机容量迅速提升且盈利丰厚。从一季度大部分光伏企业的销售来看，业内预计上半年行业依然会延续去库存阶段，下半年随着政策的落地，业绩将明显改善。如果没有前几年光伏产业的危机，就没有光伏发电成本的大幅度下降。而只有发电成本的大幅度下降才使得光伏发电替代传统

8、能源成为可能，这或许才是巴菲特近几年在光伏产业陷入最严重危机时而布局光伏发电站的原因。新兴的光伏市场正在蓬勃发展，全球光伏市场不再只依赖欧美。在国内市场培育方面，未来一段时间政府层面将会推出强有力的政策。业界期盼已久的可再生能源发电配额将颁布，此外相关部门已经就光伏分布式发电的上网电价达成一致，估计岀台时间会更早。可再生能源发电配额将强制要求全国各地的电力公司、政府等单位在采购与使用电