ST宏盛退市分析

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1、ST宏盛退市分析1*ST宏盛退市分析一、ST宏盛公司简史上海宏盛科技发展股份有限公司，一九九二年五月经批准改制为中外合资股份有限公司，一九九四年一月在上海证券交易所上市。经国家工商行政管理局批准，自二OOO年七月七日公司名称【11“上海良华实业股份有限公司”变更为“上海宏盛科技发展股份有限公司”，所属行业为综合类。2009年5月4日*ST宏盛实行退市风险警示。上海宏盛科技发展股份有限公司（以卜•简称“公司”或“本公司”）前身系上海良华实业股份有限公司。一九九二年五月经批准改制为中外介资股份有限公司，一九九

2、四年一月在上海证券交易所上市。经国家工商行政管理局批准，自二OOO年七刀七日公司名称由“上海良华实业股份有限公司”变更为“上海宏盛科技发展股份有限公司”，所属行业为综介类。经营范围为：实业投资，国内贸易（除专项规定），电脑及高科技产品的生产利销售，软件的开发、销售，半导体集成电路的产晶开发、设计、制造及相关系统产站和系统集成、销售及技术咨询服务，新型材料（除专项规定的）的生产及销售，自营和代理各类灣品及技术的进出口业务（不另附进出口商品口录），但国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术除外，经营进料加

3、工的“三来一补”业务，开展对销贸易和转口贸易，仓储，物业管理，机电产品，自有房屋的出售和租赁。二、问题分析已经暂停上市的*5丁宏盛称得上是“史上最烂上市公司”。它是一架不折不扣的财富毁灭机器，是一个被实际控制人赤裸裸掏空的典型案例。*ST宏盛被折腾濒死的过程更配得上“最烂”Z称。自买自卖、空手套现、绯闻、女星,,,,上述关键词标注着*ST宏盛十余年来的经历。（一）公司主管无法主持事务，营运资金的嗫乏根据公司财务部门统计，公司2009年全年任然亏损，且亏损金额较大。亏损是因为ST宏盛经营业务主耍是外向型，龙

4、氏生先生无法主持公司事务，公司营运资金严重匮乏，公司出口业务全面停顿；应收账款的回收存在重大不确定性，将对应收账款计提大额坏账准备。表1宏盛2008和2009年现金流量项H现金流呈项目2009年2008年经营活动产生的现金流量净额-12,922,686.38-4,830,080.08筹资活动产生的现金流量净额一22,147,219.53-&520,334.09从宏盛的2008年和2009年现金流量项目表（表1）可以得出：2009年经营活动产生现金流量净额比上年减少，主耍原因是2009年主营业务基本停滞，H

5、常运营支出较大；本年筹资活动产生现金流量净额比上年减少，主要原因为公司处置资产偿还银行本息所致。宏盛科技累计经营性亏损数额巨人已严巫资不抵债，营运资金为巨额负数，无法偿还到期的巨额债务及借款，存在大额的逾期未缴税金及滞纳金，存在未决诉讼、仲裁等或有事项，主要资产被抵押、查封、冻结，无法转止、拍卖变现导致広盛科技持续经营能力存在重大不确定性。因公司2007年、2008年、2009年三年连续亏损，主营业务没有恢复正常，公司存在退市的风险。2008年因公司董事长兼总经理龙长生被司法羁押,所有银行都以公司经营环境

6、发生重人变化为由停止了对公司的开证和贷款换汇；由于公司经营业务主要集中在海外，在龙长生先生无法领导公司事务的情况下，公司业务人幅下降。应收账款的冋收存在重人不确定性,将对应收账款计提人额坏账准备。主要的美国经销商1NT申请了破产，美国其他的经销商IRC等均屮断了与公司的联系，对具巨额应收账款无法收冋，无法进行开证的循坏,商业链条完全断裂;公司唯一冇效可变现的资产被司法查封，无法通过转让、拍卖等手段变现。因此，公司无法通过变现资产来获取资金,用来开拓其他的经营业务。（二）自买自卖的龙氏供应链虽然经营收入连续

7、攀升，但宏盛的主营业务毛利润一直偏低，基本上一直在5%左右徘徊。年报显示，宏盛的供、销的前五大客户多年来一直占据业务总额的95%以上；从地区来看，主营业务几乎都是靠出口国外的业务在支撑。经营过度依赖前五大客户，也使得公司的资金凹笼在账面上的表现一直欠佳。公司的应收账款在不断增加，2004年为11.73亿元，2006年为33.78亿元，到2008年初，这一数字竟然高达67.27亿元人民币。经营收入在此数据面前也要黯然失色。资金周转已是寸步难行。为何公司应收账款一直处理乏力？二级市场的中小股东没有想到，竟然是

8、一个“噩耗”给出了答案。2007年底，宏盛科技在美国的两大经销商INT（诺盛科技）和IRC（国际瑞耐思）因侵犯飞利浦的知识产权却无法支付赔偿金，遂破产关门，账款Z事再也休提。宏盛科技无奈之下，对两家公司的66亿元应收账款全额计捉坏账。2008年年报显示，公司每股净资产竟为-21.18元人民币，荣膺“史上最烂的上市公司”。实际上，两大经销商INT、IRC公司，董事长均为龙长生之妹龙长虹，而具母鞠淑芝担任两家公司的母公司诺盛公司的