汉王科技ROE分析

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1、汉王科技财务比率分析小组成员：混合1003财务10实昊曼莉1012800103罗琳琳1001200122宋盼盼1007100522项彬彬1000000327李芳芳1012800212张正娟1011400104一、公司介绍汉王科技股份有限公司前身为汉王科技有限公司，2005年12月9H通过国有股权管理方案后于2005年12月19日在北京市工商行政管理局注册登记。公司所屈计算机应用服务业，以智能人机交互领域的手写输入和识别为起点，依托自主研发的手写识别技术（识别手写文字的软件技术）、笔迹输入技术（输入手写信息的駛件技术）、OCR技术和嵌入

2、式软駛件技术等四大核心技术，逐步开发出一系列适合自身技术特点和市场需求的产品和服务。主要产品如下:手写产品线10.81%11.87%16.32%13.98%14.31%16.81%OCR产品线3.88%2.46%9.51%5.63%22.89%19.22%技术授权2.80%0.00%6.94%0.00%8.14%0.00%行业应用3.32%3.04%12.59%8.64%23.57%23.12%电纸书75.63%79.49%44.94%63.55%17.95%27.41%人像识别3.34%3.00%7.82%5.53%11.61%11

3、.10%其他0.22%0.14%1.88%2.66%1.53%2.34%合计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%二、电纸书的行业现状（1）竞争激烈电纸书终端产品的技术含量很低，竞争者进入门槛不髙，导致该行业的获利能力被大大的削弱。2007年11月美国最人的网络电子商务公司亚马逊推出第一代kindle并在5个半小时内被抢购一空之后，2009年汉土科技效仿亚马逊在国内也推出了汉王电纸书，一度引领电纸书风潮，大大提升业绩。在看到电子阅读器市场的富矿Z后，越來越多的厂商加入到电纸书这一行业中來，

4、如E人E本、台电、爱国者、纽曼等。（2）存在替代产品的威胁电纸书受到以iPad为代表平板电脑、大屏幕智能手机冲击，这类产品功能丰富、交互性强，特别是在以浅度阅读人群为主的中国市场容易受消费者青睐，相比Z下电纸书功能单一,可替代性强。就价格而言，屮国电纸书的价格依然集屮在150（）-2（X）（）元，跟「I前已经降价到不足3000元的iPad相比没有价格优势，以华为、中兴为代表的中国手机制造商也不断推出千元大屏幕智能手机，为电纸书设置了更加低的价格上限。（3）购买商的议价能力较强汉王科技最初在中国推出的电纸书主要针对的是礼品帀场,这一细分

5、市场对价格敏感度不髙，汉土科技面对消费者的议价能力强，因此其2(X)9、2010年电纸书产品的毛利率都较高，但随着大量厂商的涌入，电纸书变成普通电子消费产品，H标&户也变成希望以较低价格买入优质产品的个人消费者，山于市场上充满许多电纸书厂商，消费者选择余地多。同时现阶段电纸书同质化严重，他们在不同电纸书供应商之间转换的成本较低。三、汉王科技财务比率分析1•传统ROE分解与分析：销售净利润率ROS0.071-0.9320.0280.1350.1170.110*资产周转率0.6650.4340.3790.8100.7000.620二总资产

6、利润率R0A0.047-0.4040.0110.1090.0820.068*权益乘数1.3091.3291.1651.481.431.42斗争资产收益率ROE0.062-0.5370.0120.1620.1170.097汉王科技的销售净利率3年来普遍低于行业平均水平，因为占主营业务七成的电纸巧产品rti于经营环境的改变(替代品的增加、消费者议价能力的增强及转换成本降低等)不得不采取降价促销策略、企图保持自己的市场占有份额。汉土科技的总资产周转率3年来逐渐下降且普遍低于行业平均水平，对于技术更新迅速、竞争激烈的电子产品销售公司来说，其资

7、产管理效率令人担忧。其经营性营运资本的管理效率3大指标如下：2010年G87计算机应用J存货周转期应收账款周转期应付账款周转期现金周转期行业平均：108.4105.482.4131.4行业中位数：77.995.070.4107.1"002362225.231.172.5183-82011年G87计算机应用J存货周转期应收账款周转期应付账款周转期现金周转期仔业平均：105.2115.791.7129.2行业中位数：78.3100.973.8108.2tl02362170.350.7101.3119.72012年G87计算机应用J存货周转

8、期应收账款周转期应付账款周转期现金周转期行业平均：119.4129.9107.3142.1行业中位数：95.1103.795.5119.31002362206.873.485.9194.3对于技术更新迅速的电子产品销售公