《企业财务学》PPT课件

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1、第五章长期筹资决策1主要内容筹资的基本概念和种类（第一节）不同筹资方式及相关财务决策（第三、四、五节）2第一节筹资概述主要问题：企业可以利用的筹资方式和种类有哪些，各有什么特点？企业在选择筹资种类和组合时依据的基本原则是什么？筹资行为的实质是什么，在这一过程中管理与决策的权责是如何划分的？3一、筹资概念与种类概念：为满足生产经营与资本支出的需要而筹措资本的财务行为。种类：（一）股权资本与负债资金（二）长期资本与短期资金（三）直接筹资与间接筹资（四）表内筹资与表外筹资4一、筹资概念与种类（续）（一）股权资本与负债资金定义：股权资本是企业依法筹集并长期拥有、自主支配的资本负债资金是企业依法筹措并

2、依约使用、按期偿还的资金区别联系：在特定条件下，二者可相互转换，债转股或股转债；在一般情况下，企业需要对二者进行组合，以达到既降低财务风险又提高收益的目的。5股权资本与负债资金之区别6项目类型股权资本负债资金收益性质剩余索取权固定索取权控制权的性质有管理控制权无管理控制权财务风险无有成本相对大相对小期限无期限固定期限是否可抵税否是被清偿顺序剩余求偿优先求偿债转股是指国家组建金融资产管理公司，收购银行的不良资产，把原来银行与企业间的债权债务关系，转变为金融资产管理公司与企业间的控股(或持股)与被控股的关系，债权转为股权后，原来的还本付息就转变为按股分红。国家金融资产管理公司实际上成为企业阶段性

3、持股的股东，依法行使股东权利，参与公司重大事务决策，但不参与企业的正常生产经营活动，在企业经济状况好转以后，通过上市、转让或企业回购形式回收这笔资金。7实施债权转股权是国务院决定的搞活国有大中型企业、实现三年国企脱困的重大举措。1999年9月2日，中国信达资产管理公司与北京建材集团共同签订了北京水泥厂债转股协议书。北京水泥厂也由此成为中国首家债转股试点企业。北京水泥厂是日产二千吨水泥的国有大型骨干企业，该厂在投资建设期间，曾向建设银行贷款5.1亿元人民币，到1998年底本息总额已达9.68亿元。实施债权转股权后，北京水泥厂1999年就可实现扭亏为盈。自2000年起，每年可实现利润二千万元以上

4、。资产负债率由原来的百分之八十点一下降为百分之三十二点四8一、筹资概念与种类（续）（二）长期资本与短期资金区别：长期资本占用期限长、成本高、风险小；短期资金占用期限短、成本低、风险大。联系：通常企业根据资产的期限结构进行长、短期资金的期限组合，从而达到降低风险和成本的双重目的。9一、筹资概念与种类（续）（三）直接筹资与间接筹资直接筹资：不经过银行等金融机构，而直接向资金供应者借入或发行股票、债券等方式进行的筹资。间接筹资：借助银行等金融机构进行的筹资。10一、筹资概念与种类（续）（四）表内筹资和表外筹资表内筹资：所筹资金在资产负债表内予以披露的筹资行为。如：银行借款、发行债券、发行股票等。表

5、外筹资：所筹资金未在资产负债表内予以披露的筹资行为。客观性筹资：让售带追索权的应收账款、应收票据贴现直接表外筹资：经营租赁11二、筹资管理的目标与原则目标:实现股东财富最大化在满足企业资本需求的前提下，通过适当的筹资组合，降低所筹资本的风险和成本。原则：规模适度、结构合理、成本节约、时机得当、依法筹资12三、筹资决策与筹资契约筹资决策中的分层治理出资者：对重大筹资决策提出审议意见董事会：对重大筹资事项作出决策总经理：实施筹资项目并对一般筹资项目作出决策13三、筹资决策与筹资契约（P106）筹资管理程序重大筹资项目：投资计划—筹资计划—经批准后实施日常筹资项目：筹资计划—经批准后实施筹资契约筹

6、资过程的实质是企业与股东、债权人的签约过程14想一想1、假如你现在刚刚开始创业，在募集资金时，你愿意吸收更多的权益资本还是更多的债务资金？为什么？2、假如你准备为一个5年期的投资项目发行债券，你的投资顾问建议你发行短期债券，因为它比长期债券更便宜，对吗？15第二节股票筹资主要问题什么是股票筹资？股票筹资的优缺点？股票发行的条件、过程如何？16一、股票与股票筹资的含义股票：股票筹资：普通股股东的权利表决权、优先认股权、收益分配权、剩余资产分配权、股份转让权见教材P11917二、股票筹资的优缺点优点：①没有固定利息负担②没有固定到期日，不用偿还③财务风险小④能增加公司的信誉⑤筹资规模大缺点：①资

7、本成本较高②容易分散控制权。稀释原有股权结构、摊薄每股收益从而影响股价上扬18三、股票发行股票发行资格股票发行条件股票发行程序19《公司法》第七十八条股份有限公司的设立，可以采取发起设立或者募集设立的方式。发起设立，是指由发起人认购公司应发行的全部股份而设立公司。募集设立，是指由发起人认购公司应发行股份的一部分，其余股份向社会公开募集或者向特定对象募集而设立公司。20《公司法》第七十七条规定：设立股份有限公司