价值投资还是趋势投机？

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1、价值投资还是趋势投机?近期，笔者与一位网友就价值投资与趋势投机的不同看法进行了讨论，知名博主陶博士为此写了《我个人理解的趋势投机》一文，并将争论内容贴在了自己的博客里，引起了网友们的热烈反响，大家就自己对于价值投资与趋势投机的看法理性交流，使我感到有必要结合自己的体会，较为详细地谈一谈我对价值投资与趋势投机的看法，希望能够通过交流，明确正确的投资方向。此文发表后，陶博士在自己的博客文章《我个人理解的趋势投机》一文中专门对此文进行了推荐，在此表示感谢。我对价值投资的信任及对趋势投机的谨慎缘于自己的投资经历。初入股市,我与大多数散户朋友一样，热衷

2、于技术分析。当时，对于技术分析，我是很看重的，也是认真对待的。为了学好技术分析，我结合自己的实战，阅读了大量国外最为经典的技术分析书籍，其中利物莫的《股票作手冋忆录》我反复读过三四遍，并把利物莫先生作为自己的师爷级人物崇拜。但技术分析，讲起理论来很有道理，用起來确实很难掌握。几年的技术分析炒下來，我的感觉是：理论上很完美的东西，实践中不一定中用。如果你是一名多年靠技术分析炒股的人士，我想不用我过多解释，其中的酸甜苦辣，一句“你懂的”就行了。为什么技术分析难赚钱？我不断反思，同时开始看一些与交易有关的心理书籍，从中企图找出问题所在。通过大量阅读

3、心理分析的书，我总结出i个最为关键的结论：学会从概率角度思考问题，是解决交易中心理障碍的关键。如果在交易中能够做到严格口律，克服人性的贪婪与恐惧，那么理论上，技术分析还是能赚钱的。基丁•这一认识的投机操作，使我受益最大的就是在2008年的熊市屮避免了大幅亏损。但从那个时候之前，我已经决心转向价值投资。之所以会有这种想法，倒不是因为从理论上自己能够证明技术分析行不通，而是在实践上，自己感觉这条路走不通。技术分析有一些弊端很隐蔽，像一堵无形的墙。如果你跟技术分析人士从理论上争论，你的道理不一定显而易见。举个例了，如杲用我或其他经典书籍介绍的技术分

4、析交易系统来分析一只上涨了15%以上的股票，多数一定能赚钱，但拿来实际操作,你确实成功了许多次，但失败的次数也不少，因为市场及个股在大多数吋间其实都没有明显趋势可言的。在你失败的这些操作中，尽管可能亏损有限，但也足够抵销你成功操作所带来的利润。而对于操作成功的股票，你赚的利润也有限，而且很容易把一只大牛股给做丢。以技术分析炒股，你会很忙，天天时时得盯盘，以防猛一天你关注的股票传势大涨。这也导致你频繁操作，进进出出，成天价忙着为证券公司交佣金，为国家交税收，成了证券公司最优质的客户，国家纳税先进股民。尽管很早的时候，我就决心转向价值投资，但对技

5、术分析，包括趋势投机在内，并未一棒子打死。我企图走巴菲特+索罗斯的中间道路，通过巴菲特的价值投资选股，通过索罗斯的顺势而为、严格I上损降低风险。但发现这两者经常有着无法调和的孑盾。比如：我通过对一只股票进行价值评佔，发现它确实低估了不少，于是决定建仓介入。为降低风险，我同时设了一个止损点。如果这只股票上涨了还好，耐心持有就行了。但如果介入后跌了，在止损的时候就很纠结。因为价值投资是按照基本面来投资的，在这家公司业绩未有异常的情况下，价值投资方法是没冇止损点的。如果你介入一只价值低估的股票却亏损了，你应当高兴，因为你可以用同样的钱买更多的股票，

6、这个时候你应当加仓而不是减仓或清仓。但按照趋势投机的要求，你必须止损。两难之下，如何选择？我当吋的选择是止损离场。所以多数吋候，我想我的操作在外人来看一定很怪，因为多数散户都是赚了点钱赶快获利了结，我是赚了钱不了结，等亏损了才了结，除非介入的股票有一大段上涨行情，但这样的好运气很少。有两三年的时间，自己处于伪价值投资时期。这段时期，自己同时以大盘指数趋势、个股交易系统信号及价值投资三个标准來操作，偏偏这个时期山场两级分化很历害，大盘蓝筹不涨、中小盘股票大幅上涨，自己保守的策略让自己痛失其实早已看好的消费类股票的投资机会。两三年來，口己通过对价

7、值投资的潜心研究，越来越感到通往罗马的道路应当是价值投资，因为它符合商业逻辑。冇关为什么价值投资是正确的投资方法的书籍非常多，不少经典书籍讲的道理也都非常深刻，我在此不做过多解释。我只是提一点，即：基木面投资与技术分析两个流派之所以能够并存上百年，一定都有它存在的理曲与根基，其中的是非对错并不容易说得清。但实践是检验真理的唯一标准。我们从实际生活中可以看到，因为遵循价值投资理念而跻身成功人士的比比皆是，因为遵循技术分析而成功的人士却比较少见。我原来崇拜的投机大师利物莫先生，书写得不错，但口己的投机成绩却经常大起大落，最终自杀的吋候，据说几近破

8、产。波浪理论的创立者艾略特据说并未用波浪理论赚到钱，其晚年过着贫困、凄凉的生活。所以当从理论上说不清的时候，不妨以实践为标准，其中还多多少少要有一点信仰的成分。所以