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1、夭横投梵碩问甫除y甸TXInvestmentConivltiagCo・Ltd证券研究报告•宏观经济周报本报告仅供天相投顾客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户美国2月份新房销售差于市场预期，西班牙债务重组风险上升宏观经济动态全球宏观研究组天晓宏观与产业研究所证券分析师李衡执业证书编号：A0140511010017010-66045815Iiheng@txsec.com联系人：宋锦玲（国际宏观）010-66045419songjl@txscc.com联系人：冯默涵（国际宏观）0
2、10-66045537fengmh@txsec.com服务热线：010-66045555服务邮箱：service@txsec.com通讯地址：北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座4层天相投资顾问有限公司报告日期:2012年3月26日国际上周回顾:美国2月份新房销售年化增长31.3万套，环比下降1.6%,低于市场预期的增长1.3%,1月份值也从32.1万套调整至31.8万套。从销售量來看，主要是美国南部下降的幅度较人，环比下降了7.2%,中西部略微下降2.4%；但西部和东北部新屋销售虽处于增长状态。
3、从价格方面来看，新屋住宅销售中间价为23.37万美元，环比增长&34%。我们判断新屋市场还处于缓慢复苏态势。据新浪财经报道，意大利总理蒙蒂（MarioMonti）H前警告称，西班牙可能将重新引爆欧元区债务危机。最新数据3月23日，西班牙十年期国债收益率为5.37%,较前期冇所反弹，显示西班牙国家债务违约风险上升。另外，从3M30日起，欧元区各国财长将在哥本哈根召开会议，寻求就提高5000亿欧元（合6640亿美元）的救助基金上限达成协议。♦美国：2月份二手房签约销售指数、1月份标普/CS20大城市房
4、价指数、3月份达拉斯联储制造业活动指数、3月份里士满联储制造业指数、3月份堪萨斯城联储制造业活动指数、3月份密尔沃基采购经理指数、2月份耐用品订单、3月24日当周首请失业金人数和3月17日持续领取失业救济金人数、2月份个人收支等数据。♦欧元区：德国3月份消费价格指数等数据。邮编：100033诚信源于独立专业创造价值请阅读最后一页重要免责声明国际经济：美国2月份新屋销售环比继续下降■新屋销售环比（季调％）—新屋销售（千套，季调年化，左轴）3020100-10-20-30-40-500叮二V0,二0U
5、603600U80$800W0yorlo—0T.90$900M0O—总大利十年期国债收益率（％）0.7%,好于市场预期的下降0.1%,前值由下降1.1%修正为下降0.8%；同比下降0.8%,前值为下降3・7%o数据显示，意大利零售销售在1月份已经触底反弹。西班牙债务重组风险上升i—r***t—t——r***ir***t—r***i—ooooooooooooolllllllllllll99卜Z8866OOllCJ54321意大利零售销售月环比（%，季调,左轴）Z02二，二8°二SOU$二二2806
6、1301=•608960S960$60二，8080,80S980$80Two80—0资料来源：Bloomberg美国2月份新房销伟年化增长31.3万套，环比下降1.6%,低于市场预期的增长1.3%,1月份值也从32.1万套调整至31.8万套。从销售量来看，主要是美国南部下降的幅度较大，环比下降了7.2%,中西部略微下降2.4%；但西部和东北部新屋销售量处于增长状态。从价格方而来看，新屋住宅销售中间价为23.37万美元，环比增长8.34%。我们判断新屋市场还处于缓慢复苏态势。意大利1月份零售销售月环
7、比增加1.00.80.60.40.20.00.20.40.60.81.0—意人利零售销售同比（％，右轴）资料来源：Bloomberg意人利1月份零伟销售额经季调环比上刃•资料来源：Bloomberg据新浪财经报道，意大利总理蒙蒂（MarioMonti）FT前警告称，西班牙可能将重新引爆欧元区债务危机。最新数据3H23U,西班牙十年期国债收益率为5.37%,较前期冇所反弹，显示西班牙国家债务违约风险上升。另外，从3月30FI起，欧元区各国财长将在哥本哈根召开会议，寻求就提高5000亿欧元（合664
8、0亿美元）的救助基金上限达成协议。主要经济体分析与预测美国本周公布的经济数据主要涉及：2月份二手房签约销售指数、1月份标普/CS20大城市房价指数、3月份达拉斯联储制造业活动指数、3月份里士满联储制造业指数、3月份堪萨斯城联储制造业活动指数、3月份密尔沃基采购经理指数、2月份耐用品订单、3月24日当周首请失业金人数和3月17日持续领取失业救济金人数、2月份个人收支等数据。房地产：3月26H将公布2月份美国二手房签约销售指数，1月份二手房签约销售指数环比上升2.0%,同比上升10.3
