中小银行融资新模式探究

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1、中小银行融资新模式探究合资产证券化2009-4-7一、资产证券化一行融资途径的新选择经国务院批准，2005年3月21日中国人民银行发布公告，宣布我国信贷资产证券化试点工作正式启动。2005年12月15日，国家开发银行第一期41.77亿元开元信贷资产支持证券(ABS)和中国建设银行30亿元建元2005-1个人住房抵押贷款支持证券(MBS)在银行间债券帀场成功发行交易，标志着中国规范的信贷资产证券化业务在境内正式开展。试点的成功,说明我国已经初步具备实施信贷资产证券化的条件，中国商业银行资产证券化进入新阶段。以2007年9月11FI浦发银行信贷资产支持证券的成功发行为标志，资产证券化第二

2、批试点正式拉开了帷幕。资产证券化作为一种新的融资手段，改变了银行资金出借者的角色，使银行有了资产出售者的职能。通过资产证券化，可以将银行大量的表内业务转化为衣外业务，扩大银行中间业务，减轻银行资本充足率的压力，同时促进间接融资向直接融资转换，提高直接融资的比例，降低银行的经营风险和整个金融体系的风险。银行还可以解决短存长贷带来的日益严重的资产负债结构不匹配的问题，降低利率风险。在不摊薄股东权益的前提下，対优化银行资源配置、改善资产负债结构、分散经营风险、提高资木充足率、降低融资成木等具有重要作用。另外，实行资产证券化对提高商业银行负债和资产业务效率，捉高资金流动性和利用率等方面具有垂

3、要意义。这对于流动性口益趋紧的屮小银行来说更是凸显了现实意义。二、资产证券化方式的选择——多银行联合资产证券化面对国有人银行在改制上市后实力进一步增强、外资银行在中国快速发展的局面，中小银行看到了自身在产品、管理、系统等方而与国有人银行、外资银行之间的差距。中小银行可通过联合突破自身业务在资本约束、地域限制、网点数日筹方面的束缚，从而增强竟争力。2007年12月招商银行与30余家城商行、农商行聚首昆明，共谋“合作共赢、创新发展”人计；兴业银行也在上海成立了银行介作服务屮心，与120多家城商行、农商行、农村信用社签约，形成全面介作关系；深圳平安银行则联合国内22家中外资银行，成立了跨区

4、域中小银行银团联合会。由此看来，屮小银行间的合作将成为一种趋势。屮小银行既然可以在业务上进行合作，那么在融资经营方面同样也可以进行合作，这就为中小银行联合进行资产证券化融资提供了合作上的可能。中小银行联介资产证券化是将它们所拥有的、缺乏流动性但能产生预期现金流的资产如信贷资产、住房抵押贷款、信用卡应收款等符介证券化要求的资产，通过资产垂组转变成为可在资本市场出售或流通的证券ifti融资的过程。以国开行信贷资产证券化为例，它是以信贷资产为支撑发行证券融资，它的信贷资产数额达到41.77亿元，能够通过规模效应降低融资成本。但从我国中小银行的现状来看，中小银行资产规模相对偏小，单个中小银行

5、的可证券化资产往往不具备资产证券化的规模要求，因此规模效应不明显，很难操作。所以，要以资产证券化融资代替上M融资，除少数儿个中小银行因实力雄厚、可证券化资产规模人而能够独立完成外，其他中小银行必须走联合Z路。笔者以为，儿个屮小银行合作，联介实施资产证券化，既可以解决单个屮小银行资产池规模小的问题，又可以发挥资产证券化的低成本优势和规模效应，使各中小合作银行共享融资成果。由此，本文借助资产证券化原理，设计一个基于多个中小银行合作的联合融资模式,试图为解决屮小银行上市融资难的问题提出一个新思路。三、多个中小银行联合进行资产证券化的模式设计资产证券化作为一种新型复杂的融资模式，是以基础资产

6、可预见的未來现金流为支撑发行证券的过程，其基木原理包括资产重组原理、风险隔离原理和信用增级原理。利用资产重组原理组建资产池，通过SPV(SpecialPurposeVehicle)的设立利用风险隔离原理实现破产隔离，利用信用增级原理來提高资产支持证券的信用等级。以下笔者按照资产证券化基本原理，对多个中小银行联合实行资产证券化融资进行框架设计。(一)构造资产池选择基础资产组建规模化资产池是实施资产证券化的基础。一般说来，现金流稳足、同质性高、信用质量好有关统计数据容易获得的资产适宜实行资产证券化，而不同地区不同银行的资产组成的资产池可以降低资产池的集屮度，从而降低证券化的信用风险。各屮

7、小银行按照一定的标准选择各自的证券化棊础资产后，从资产负债表中剥离该资产并通过“真实出售(talesale)”将其出售给SPV。SPV要对各银行的证券化基础资产进行审计、确认和筛选，以保证进入资产池的资产具冇较高的女全性，然后将资产重组成规模化资产池。SPV将出售资金汇入指定的托管账户，扣除费用后按照各个参与银行的出资比例以及所达成的I办议将融得的资金支付给各银行，实现中小银行的联合融资目的，如图1所示。图1联合资产证券化流程(一)SPV的设立设立SPV目