伍华兴程序化交易之策略篇

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1、伍华兴：程序化交易之策略篇金融工程部于2010年下半年，开始开发用于实战的程序化交易策略，经过一年的时间金工部已经研究岀三类能应用于实战的程序化交易策略，后期我们将会推出各类模型的每□交易信号展示，示范帐户资金曲线等。在此我将结合具体的策略模型，谈一谈木人对程序化交易策略的看法，实属抛砖引玉。总的來说程序化交易是一种好的交易方法，能够克服人性的一些弱点，而且交易方法可以复制，在《南证期货程序化交易实务之一》里已经详细论述了。但同时也不要过于神话它，程序化交易能否成功述在于交易策略本身。下面就来谈具体的交易策略，我们可以大致把交易策略分为

2、三类：趋势跟踪策略，口内短线策略，套利策略。趋势跟踪策略主耍是有隔夜仓的中长期的趋势跟踪，日内短线策略是无隔夜仓的日内短线交易策略，套利策略是针对合约Z间价并的交易策略。第一类策略，趋势跟踪策略。顾名思义，这种策略是一种被动策略，“跟踪”，跟踪的是市场，所以这种策略的效果，其实取决丁•策略跟踪的品种在这段时间里的表现，而与策略木身的关系不人（也有些影响，改善策略可以改善跟踪效果）。我个人认为趋势跟踪策略没有秘密，不管是双均线，三均线，自适应均线，Macd等等，使用这些当屮的任何一种都可以很好地跟踪市场，甚至这些策略都不用加上止损，而趋势

3、策略获得盈利的关键是什么呢？这个关键在于品种，进场时间的选择。首先，品种的选择直接决定了趋势策略运行的效果。我们在策略历史测试中，都发现一个现象，不管你用什么趋势策略，当在棉花这个品种上测试时，在2010年9月份以前都是亏损的，而到了2010年9月份以后就开始获得暴利。为什么呢？因为棉花从上一年9月份以后才开始出现爆发式行情，这样趋势策略才能够获利。所以一个品种它的投机性越强，趋势策略的运行效果越好。我们选择品种做趋势交易时，一定要选择投机性好的品种。其次是进场时间，再谈棉花这个品种，它在2010年9月份以前可以说是趋势性很差的品种，而

4、9月份之后一下跃为投机性非常强的品种,这时市场结构发生了变化，所以怎么鉴别这种投机性，观测山场结构的变化在趋势交易中就非常重要。投机性反映在价格上是价格的波动性，一•个品种的投机性越强，波动性越大，所以波动性可以反映品种的投机性。除此之外，我们也可以用成交量/持仓量来判断品种的投机性，在《中国期货市场的波动性与风险控制研究》一书中，作者证明了这样一个命题，成交量/持仓量正比于市场的波动性，成交量反映了市场信息的多少，成交量越大,波动性越大；持仓量反映了M场深度，持仓量越大，波动性越小。所以我们在品种选择上也可以参考成交量/持仓量。最后，

5、我们再谈周期的选择对趋势交易的影响。图2.棉花的日成交量/持仓量(2009.01-2011.07)初期我们在5min,3min甚至lmin周期上也尝试过，想在这些短周期上做趋势交易,发现很难得到比较好的结果。所以周期的选择也非常重要，趋势只有在屮长期的周期上才容易捕捉，而短周期的很难捕捉。因为周期越长，趋势的惯性越强，惯性越强，持久时间越长，这样才容易捕捉；而短周期的趋势惯性太小，很容易被改变，所以不容易被捕捉。这就告诉我们有隔夜仓的趋势策略至少要在15min,30min周期，或者更长的周期上才能有比较好的效果。第二类策略，日内短线策略

6、。这类策略其实可以很好的研究研究，如果说交易策略有秘密的话，我觉得秘密是在日内短线里，日内交易的交易方式多样，可以一天只做一两次，也可以频繁地儿百次，这些取决于策略本身。我们早期其实也尝试用技术指标做了一些日内交易策略,但鲜有成功。所以日内短线策略小，更多的是用价位，波动性这些快速，直接的标的作为进出场条件,而技术指标，在□内交易中可能会太迟钝。近期我们一些□内交易策略（开盘价突破，波动性突破），历史测试效果较好，实盘运行也较稳定，都是用的价位，波动性这些快速的指标，从此也可窥一斑。日内短线策略可以顺势而为，比如我们现在用的价位突破策略

7、，这时候品种选择也要选择波动性大的品种（天胶，白糖，棉花等等）。H内短线交易也可以采取逆势震荡策略，一个品种其实出现趋势的时间不长，很长时间是在震荡之中，所以震荡系统一定程度上可以对冲市场单边行情不好的情况。我们叮以选择波动性不好的品种（和趋势策略选择品种相反）比如铝，玉米等来做震荡策略。最后日内短线策略要提及的是上海中期的“百变万能”交易策略，他们采用策略内模块组合的方式,很值得借鉴。如图3,他们的H内短线进场方法有10种，出场方法也有10种。他们的策略是用其小一种进场方法，开10手仓位，然后这10手仓位根据10种不同的出场方式出场，

8、这样就达到分散化的冃的，这就是1：io,W为市场后來的走势没人能知道，我们只能用多样化的出场方式来获得一个平均效果。序号B内追势确认方法系统交易规则序号止盈止损出场方祛出场要义宗旨1RANGEBREAKE賂